金石资源集团股份有限公司2025年生产经营情况及投资者互动问答总结：
2025年生产经营情况
- 整体业绩：2025年公司实现营业收入38.88亿元，同比增长41.25%；归属于上市公司股东的净利润3.26亿元，同比增长26.74%；每股收益0.39元，同比增长25.81%。
- “选化一体”项目：整体盈利约5亿元，归母净利润2.2亿元（包钢金石约1.58亿元，金鄂博约0.62亿元），较去年同期增长91.2%。包钢金石全年选矿生产萤石粉80.11万吨，销售82.29万吨（其中金鄂博氟化工以贸易形式对外销售19.29万吨）。项目共建有3条选矿生产线，全年平均单位制造成本控制在800元/吨以内，较上年下降超过15%。
- 萤石资源矿山板块：单一萤石矿山全年生产萤石精矿产品41.64万吨，销售41.70万吨。成本方面，萤石精粉单吨成本下降约150元，高品位块矿下降约50元。蒙古国项目方面，矿山剥离和原矿储备按计划推进，预处理生产氟化钙品位约45%的矿产品7.56万吨，其中发回国内深加工约5.42万吨，对外销售约1.13万吨。蒙古项目亏损主要系汇兑损失。
- 涉锂板块：江山、江西两个涉锂板块归母净利润亏损近6,000万元，目前已有所改善。
2026年一季度情况
- 营收：同比增长7.11%。
- 净利润：减少8.38%。主要因素：金鄂博氟化工收入结构变化（一季度未开展高毛利率萤石粉外售业务），以及浙江省地下矿山安全监管趋严导致浙江矿山复工延后。
投资者互动问答
- 包钢金石成本波动：成本下降主要得益于技术研发与工艺改造，但尾矿品位波动可能导致成本变化，总体波动不大。
- 单一矿山成本优化：主要因前两年安全成本投入大，去年生产步入正轨，成本下降。
- 硫酸生产工艺路线：金鄂博氟化工计划自产约30万吨硫铁矿，自产成本可比外采低200-300元/吨。
- 无水氟化氢生产成本：2025年度毛利率提升至5.73%，基本能覆盖硫酸成本上涨。
- 江山六氟磷酸锂进展：一季度亏损显著收窄，四月份单月产量约300吨，接近盈亏平衡。
- 包钢选矿产量目标：2026年萤石粉产量目标为70万-75万吨。
- 江山六氟和尾泥提锂项目：江西提锂项目一季度实现归母净利润近700万元，江山六氟项目一季度亏损收窄，四月份接近盈亏平衡。
- 蒙古国项目进展：2025年矿山剥离及预处理生产基本正常，完成精粉选矿厂厂房建设和设备安装。今年主要任务推进尾矿库和取水工程建设，配套工程完工前将预处理产品运回国内加工，完成后将在蒙古国直接生产精粉。
研究结论
公司2025年经营业绩显著提升，主要得益于“选化一体”项目盈利能力增强和成本优化。矿山板块稳步发展，成本下降，蒙古国项目按计划推进。涉锂板块亏损收窄，盈利结构改善。未来需关注原材料及产品价格变化、蒙古国项目配套工程建设进度以及涉锂项目工业化应用效果。
