信捷电气机构调研纪要

调研日期: 2026-04-01 一、公司情况介绍 (一)2025年度整体经营业绩 2025年,面对复杂多变的宏观经济环境与行业竞争态势,公司坚持“技术引领、深耕主业、拓展创新”的战略方向,全体员工齐心协力、攻坚克难,实现了经营业绩的稳健增长,核心业务持续领跑国产工业自动化领域,新兴业务布局成效显著。 全年实现营业收入20.14亿元,同比增长17.87%,首次突破20亿元大关,创历史新高;实现归属于母公司股东的净利润2.54亿元,同比增长11.21%;扣除非经常性损益后的净利润2.36亿元,同比增长16.40%;公司拟向全体股东每10股派发现金红利9.5元(含税),积极回报广大投资者。 (二)核心业务板块运营情况 公司深耕工业自动化控制领域,产品矩阵覆盖工业自动化全场景,各板块协同发力,筑牢业绩基本盘。 1、核心主业:稳固龙头地位,持续稳健增长 (1)PLC产品:作为公司核心业务,2025年实现销售收入7.08亿元,占总营收35.21%。公司小型PLC市场份额稳居国内第一,中大型PLC产品持续突破高端场景,搭载AI算力模块的新产品成功落地,在光伏、锂电、半导体等先进制造领域实现批量应用,进一步缩小与国际品牌差距。 (2)驱动系统产品:为公司第一大业务板块,全年实现销售收入10.19亿元,占总营收50.72%,同比增长26.4%。伺服系统、变频器等产品性能持续升级,行业渗透率不断提升,市占率进一步提高。 (3)人机界面(HMI)产品:实现销售收入2.05亿元,产品朝高清化、智能化、一体化方向升级,与PLC、驱动系统深度协同,为客户提供更便捷的工业控制交互方案,市场份额稳步提升。 2、新兴业务:机器人板块爆发式增长,成为新引擎 智能装置(机器人)业务成为2025年亮点,全年实现收入0.68亿元,同比大幅增长64.96%。业务布局涵盖前沿方向。机器人核心技术全面突破:成功攻克空心杯电机、无框力矩电机、微型无框电机、轴向磁通电机、高性能编码器等关键零部件技术,核心零部件均实 现自主知识产权。 产能布局提速:竞得5.5万平方米工业用地,启动机器人智能驱控系统生产项目建设,为业务规模化扩张奠定基础。 (三)核心竞争力:研发创新与市场拓展双轮驱动 1、研发投入持续加码,技术壁垒不断夯实 研发投入:全年研发费用1.99亿元,占营业收入比例近10%;人才团队:研发人员超800人,占员工总数30.33%,形成覆盖控 研发基建:启动企业技术中心二期项目建设,总投资2.35亿元,将进一步提升研发硬件能力与创新效率。 2、市场与客户:深耕细分,全球布局 国内市场:深化大客户战略,采用“项目立项制”,与机器人、新能源、半导体、智慧矿山等行业头部企业建立长期合作;在纺织、包装等优势行业稳固市场,在新能源汽车、医疗、风电、核电等新兴领域快速突破。 海外市场:持续推进全球化布局,产品出口覆盖亚洲、欧洲、美洲等多个国家和地区,国际品牌影响力逐步扩大,目前海外订单增长超过60%。 (四)2026年第一季度业绩 2026年第一季度,公司整体经营保持稳健向好发展态势,核心经营指标均实现稳步增长,主营业务盈利能力持续夯实。报告期内,公司实现营业收入4.64亿元,同比增长19.57%,营收规模稳步扩张,市场拓展与业务经营成效显著;归属于上市公司股东的净利润0.54亿元,同比增长18.17%。彰显公司主营业务具备扎实的盈利基础与内生增长动力,营收与利润同步增长,经营质量持续优化,整体经营运行平稳高效。 二、投资者问题交流 1、机器人业务的最新进展及核心布局情况 信捷电气已形成核心零部件全栈布局+商业化落地+产能扩张的完整闭环,在编码器、电机等关键环节实现国产突破。公司进一步拓展战 略边界,精准把握机器人产业发展机遇,组建专项研发和市场团队,正式开启在机器人领域的深度布局。公司已成功攻克空心杯电机、无框力矩电机、微型无框电机、轴向磁通电机、高性能编码器等核心零部件关键技术,同时掌握驱动方案设计能力,精通各品类产品及配套驱动的设计、研发与生产核心技术。依托技术积淀,公司可提供一站式核心部件供应,精准匹配场景需求。同时,以同侧与异侧双感编产品为切入点,突破电感式编码器技术壁垒,实现全栈自研,其双码道架构与自校准机制提升检测精度,完善核心零部件矩阵。系列核心技术突破与全栈自研能力,构建了公司机器人赛道核心技术壁垒,为市场拓展奠定坚实基础,助力抢占国产化替代先机。 2、公司大客户开发战略实施进展及成效 公司坚持全面深化大客户战略,通过项目立项制与直销体系升级,已形成覆盖新能源、半导体、3C电子等多领域的高端客户矩阵。截至2025年底,S级以上客户立项近350家,营收占比近20%,直销收入持续增长。 通过战略渠道商赋能与行业方案定制,提升客户粘性,S级客户营收贡献持续提升。行业覆盖上深度渗透新能源汽车、半导体、3C电子、精密切割(大族激光)、风电储能等高增长赛道。大客户战略已成为公司拓展高价值市场、推动产品结构升级的核心引擎,支撑业绩稳健增长 与国产替代加速推进。 3、公司海外业务发展现状与未来规划 信捷电气积极推进全球化布局,以本土化渠道与高增长区域为核心拓展海外市场,2025年海外直接出口业务4535万元、通过渠道商转销出口约3000万元,整体同比增速约80%;公司已设立德国子公司,搭建起20余个海外销售网点,产品通过CE、UL等国际认证,业务覆盖欧洲、东南亚、印度、俄罗斯、中东等重点区域。 公司凭借完整的工控产品矩阵与高性价比优势开拓海外客户,同时也面临国际品牌竞争、区域标准差异等挑战。未来公司将持续完善海外服务网络,推出适配海外市场的专用产品,进一步提升重点区域市场份额,推动海外营收占比稳步提高。 4、公司主要产品毛利率是否存在进一步提升空间 公司近年来业务不断扩大,成本端也在进行持续优化。目前公司主要原材料价格有所回落,生产部门也在继续加大生产工艺开发和升级,进一步提升生产水平,降低生产成本,使得各项产品毛利均有所提升。后期随着公司业务体量的不断扩大,规模化效应会逐步显现,公司也会继 续采取各类降本措施,持续优化各个产品线毛利水平。 5、小型PLC市场集中度较高的原因及未来市占率提升趋势 PLC市场相对比较集中,主要原因在于几个方面: 首先,PLC产品技术门槛比较高,需要长期的核心技术沉淀,公司在PLC产品上不断更新迭代多年,形成了完善的产品体系,具有丰富的产品类别和型号,能够满足不同客户场景的需求。 其次,PLC产品客户粘性比较高,更换PLC品牌需重新学习编程逻辑、硬件架构和故障排查方法,学习成本较高,客户更换意愿不强。最后,对于行业解决方案的积累,公司在广泛的下游行业赛道积累了丰富的行业解决方案,对行业客户的生产工艺了解十分透彻,新进入者难以在短时间内形成同等行业经验。 公司对PLC产品市占率持续提升具备充分信心,全球供应链波动背景下,国内客户对“自主可控”诉求强烈,为国产PLC提供了良好的应用机会。公司在小型PLC上提供极致性价比产品,针对OEM设备制造商,推出高集成度、低成本产品,价格较外资品牌有明显优势,同时提供行业专 机帮助客户在生产环节进行快速应用。另外公司加大力度开发中大型PLC,进行行业深耕+解决方案捆绑,聚焦新能源、智慧矿山、智慧农业等新行业赛道,快速提高中大型PLC的销售规模。 6、公司2025年度营业收入下游行业分布情况 作为国产工业自动化产品研发与应用的本土企业,公司不断开发工业自动化行业解决方案,推进信息化、智能化与工业化深度融合,深耕传统行业多年,在纺织服装、包装机械、印刷机械、食品饮料、木工家具等传统行业具有成熟的客户群体和配套产品。同时在新能源、汽车产业链、半导体、智慧物流、医疗器械、农业机械、智慧矿山、风电、核电等各类新兴行业进行行业突破和产品应用,开发行业解决方案。随着公司对新兴行业的不断拓展,预计未来会给公司的业务和市场影响力带来积极的影响。 7、公司中大型PLC产品市场拓展进展 中型PLC去年实现翻倍增长,后期会进行进一步的销售拓展。大型PLCXM系列的推出丰富了公司在大型PLC产品上的空缺,目前在交通市政、储能等工业现场进行产品的定制化开发,已突破百万级的订单销售,后期会继续扩大市场影响力。 8、公司的差异化竞争策略 公司坚持从处理器架构、实时操作系统到编程软件的全链条技术自主开发,具有较高的技术壁垒。同时公司一方面在小型PLC领域巩固优势,聚焦纺织、包装机械等传统行业,提高小型PLC市占率,另一方面在中大型PLC上持续投入,充分利用公司在PLC产品和技术积累的优势,带动其他产品线的同步增长。 9、公司2026年大客户营收占比目标及对毛利率的影响 2025年S级以上客户营收占比近20%,2026年战略大客户销售目标增长要远高于其他客户,随着后期大客户整体拿货量越来越大,毛利率有望进一步回升。 10、机器人智能驱控系统生产项目建设规划与当前进度 公司投资8亿元的“机器人智能驱控系统生产项目”,为进一步提升机器人产业的快速发展,将公司布局的机器人相关技术及产品实现规模化生产和商业化落地,新申请55142.1平方米的工业用地,用于建设“机器人智能驱控系统生产项目(一期)”,总投资额约人民币8亿 元,建筑面积10万平方米,预计建设周期24个月。目前正在进行主体建设,预计年底完成土建工程,明年上半年进行装修工程,下半年进行产线建设,明年四季度进行规模投产。 机器人厂房建设紧密围绕公司现有主营业务逻辑展开,是对核心业务的补充与升级,公司主营业务涉及机器人核心部件,包括精密电机、控制系统、工业机器人等,新建厂房可实现“核心部件生产-整机组装-应用测试”的产业链环节补位,减少对外协加工的依赖,提升产业链完整性与自主可控能力。公司此次聚焦机器人领域的产能布局,为未来3-5年的业务扩张预留产能储备,为公司在机器人领域的市场份额提升奠定基础。