晶科科技机构调研纪要

调研日期: 2026-04-01 晶科电力科技股份有限公司是中国领先的清洁能源供应商和服务商，专注于三大业务板块：电站开发、电站服务和能源服务。公司提供光伏发电项目的投资、开发、运营、资产管理和转让交易，以及EPC总包、智能运维和全生命周期托管等服务。晶科科技致力于推动基于低碳性、分布式、数字化的光伏等新能源的新生产、新服务、新商业和新价值。公司在光伏发电领域拥有顶尖技术，在中国第三批领跑者项目中成为中标数量和累计容量最大的民营光伏电力企业。此外，晶科科技也大力开拓海外电站业务，目前海外在建和拟建项目超3 GW。除了通过研发保持在光伏发电领域的优势外，晶科科技还重视未来的电力系统和数字化应用，为客户提供从无到有、从有到优的价值。公司通过全球资源整合和协同合作伙伴，把握电力改革契机，创新商业模式和服务模式，致力于成为领先的清洁能源服务企业。 投资者关系活动主要内容介绍 问:公司年报和一季报经营情况分析 答: 2025年,公司实现营收 39亿,同比减少18.32%;净利润3.30亿,同比上涨 1.69%;经营性现金流达到38.7 1亿,同比上涨 270.61%。报告期内,受弃光限电及市场化交易双重因素影响,公司营业收入、发电毛利有所下降,公司以轻重结合的运营模式,通过轻资产化转型进行电站转让一定程度上抵消了这部分影响。并通过精细化经营实现有效降本增效,期间费用显著下降;同时强化应收账款与资产管理,资产减值损失、信用减值损失及营业外支出等同比明显减少,整体经营质量持续改善。2026 年一季度,公司实现营收 5.83 亿,净利润亏损1.29亿。通常一季度发光条件较差,叠加春节期间停工停产消纳不好,这是公司一季度亏损的主要原因。而今年受弃光限电及市场化交易双重因素影响,加之2025年末公司就户用光伏实现了基本出清,户用光伏资产交易收入同比下降,从而导致公司今年一季度营收下降和亏损增加。后续随着公司转让电站的节奏逐步兑现,有望迎来改善。 问:公司储能业务今年发展计划如何? 答:储能业务是公司的核心战略工作之一。公司目前储备储能项目规模超 20GWh,包括网侧储能和用户侧储能。2026年,公司将进一步发挥自身的资源和经验优势,加快推进项目装机并网,并会持续贯彻"重开发、强落地、高周转、精运营"的发展战略,通过快速周转,形成利润贡献。 问:公司"算电协同"方向,有哪些布局? 答:公司主营业务为新能源电站的投资、建设、运营和转让,覆盖光伏、风电、储能等类型,在全国多区域乃至海外多个国家地区均有布局,具备持续稳定的项目开发和绿电供应能力,也为公司参与算力基础设施绿电配套和算电协同奠定了良好基础。作为绿电运营头部企业,公司在工商业分布式光伏业务领域,已与数据中心有过合作案例,打造了数据中心微电网、风光储充一体化等低碳 能源解决方案。 同时随着各地绿电直连细则的逐步落地,公司也在积极布局和组织申报绿电直连项目,而数据中心是绿电直连的主要负荷类型之一,政策上更是有要求枢纽节点新建算力设施绿电应用占比须达到 80%以上。绿电直连和数据/算力中心的快速建设,将有利于绿电消纳和绿电绿证的价值提升,从打开增量和盘活存量的角度,都将有助于新能源资产的价值回归。 此外,公司近期与宁夏中卫市签署《投资协议》,就1GW算力中心项目达成合作意向,将依托自身绿电资源与成本优势切入绿色算力赛道,积极寻求布局算电协同和算力中心基础设施的发展机会。 问:公司宁夏中卫数据中心项目,当前的进展如何? 答:公司和宁夏中卫市签署《投资协议》后,目前正在积极准备并计划提交窗口指导的申报材料,后续将视各项手续审批情况,陆续完成项目一期的建设至验收工作。各个环节的周期节奏详情可以参见我们回复交易所工作函的公告内容。