海亮股份机构调研纪要

调研日期: 2026-04-30 浙江海亮股份有限公司成立于2001年,致力于优质铜产品、导体新材料、铝基新材料的研发、生产、销售和服务。公司于2008年1月16日在深圳证券交易所上市,股票代码:002203。海亮股份核心业务主要分为三大系列和八大主导产品,产品涵盖了近千个牌号、数万种规格,广泛应用于海水淡化、空调和冰箱制冷、建筑水管、装备制造、汽车工业、电子信息等行业。海亮股份近年来推出高效内螺纹铜管、新型铜合金管、环保型无铅精密铜棒等高端产品,优化了产品结构。公司在国内外拥有二十一大生产基地,与124个国家或地区的8千多家客户建立了长期业务关系。海亮股份是高新技术企业、全国企事业知识产权试点单位、国家级博士后科研工作站设站单位、省级创新型企业,拥有浙江省首批省级企业研究院、省级高新技术研发中心、省级重点创新团队,教育部重点实验室“海亮铜加工技术开发实验室”。海亮股份秉承“以人为本,构建蓝领社会生态;清洁生产,实现绿色健康发展;工匠精神,铸就国际经典品牌;自我超越,共建百年卓越海亮。”的管理方针,致力于为客户提供优质的产品和服务,为股东谋取合理的收益和回报,为员工提供良好的就业和成长平台,为行业输送先进的管理理念和制造经验。未来,海亮股份将在“有色材料智造实现跨越式发展”的目标指引下,跨出产品端、跨出应用端,将传统制造升级为智能制造,从而为社会与经济发展再作贡献。 投资者关系活动主要内容介绍 投资者提出的问题及公司回复情况 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: 1、锂电铜箔在极薄化、高强化领域技术领先,固态电池铜箔等新品已实现出货,技术转化与商业化节奏如何?尊敬的投资者,您好!公司锂电铜箔技术行业领先,固态电池用铜箔等新品已实现批量出货,目前技术转化顺畅,商业化节奏稳健,后续将依托客户订单稳步放量,进一步巩固市场优势。请以公司后续披露的定期报告及公告为准。感谢您对公司的关注与支持! 2、传统铜管业务增速放缓,产品结构升级与高端化转型的具体目标与落地进度如何? 尊敬的投资者,您好!公司坚持全球化布局,以及持续研发高附加值新品,铜管、铜箔、铜排等业务均在积极推进。海外基地建设持续深化,面向新兴产业的相关业务有望为公司带来新的增长点,产品结构持续升级,市占率稳步提升。请以公司后续披露的定期报告及公告为准。感谢您对公司的关注与支持! 3、经营活动现金流仍为净流出,存货与应收账款规模增加,营运资金周转改善的时间表如何? 您好,2025年经营活动现金流仍为净流出,存货与应收账款规模增加,主要由于2025年铜价仍有上涨,且甘肃基地铜箔产销量提升、印尼基地铜箔生产线顺利投入运营所致。另一方面,得益于甘肃铜箔业务和美国得州基地扭亏为盈且盈利能力逐步增强,2025年经营活动的现金流量实现同比增长,较2024年流出规模减少6.21亿元,变动率27.01%。公司坚持以销定产,将不断提升经营管理水平,缩短生产经营环节的周转期,加快应收账款回收力度,提升营运资金效率。感谢您对公司的关注与支持! 4、传统铜管业务增长不快,未来会不会拖累整体业绩增长? 尊敬的投资者,您好,传统铜管是公司业务基本盘,全球不同地区存在不同的发展态势。公司在强化区域优势的同时,推动面向新兴产业的铜箔、散热铜基材料等业务增长。公司正在从"传统铜加工企业"升级为"全球铜基材料解决方案提供商",产品结构逐步优化,整体业绩有望再上新台阶。感谢您对公司的关注与支持。 5、研发投入保持增长,AI散热、高端合金、精密铜材等项目落地,对毛利率提升贡献如何? 您好,随公司研发投入增长,公司盈利能力强的产品保持续迭代优化,确保毛利率有望得到持续稳定提升。感谢您对公司的关注与支持! 6、发行H股在港股上市,会不会摊薄股东收益,对A股股价有什么影响? 您好!公司发行H股,会在短期内摊薄每股收益,随着募投项目建设落地并输出效益,净利润增长将逐步抵消摊薄影响。中长期看,H股上市有 助于拓宽融资渠道、提升国际知名度、吸引海外长线资金,对A股估值起到支撑和重估作用。感谢您对公司的关注与支持! 7、摩洛哥、沙特等新基地处于建设阶段,投产节奏与盈利预期如何,是否存在建设期风险? 尊敬的投资者,您好!公司在摩洛哥投资建设海亮(摩洛哥)新材料科技工业园,目前正在建设中,尚未盈利。摩洛哥在建的生产基地预计将高效辐射欧洲、非洲、中东三大市场的客户,实现跨区域的快速响应。沙特基地目前尚在办理相关审批事宜,实施过程中可能受到监管审批、市场运营等各类事项的影响,对业务发展带来不确定性。项目具体进展,请您关注公司后续公告。感谢您对公司的关注与支持! 8、公司对外担保规模较大,主要为子公司与关联方担保,风控措施与偿债保障如何安排? 您好,公司按《浙江海亮股份有限公司章程》《浙江海亮股份有限公司对外担保管理办法》等制度履行内部担保审批程序,确保担保风险可控。谢谢您的关注和支持! 9、铜箔行业越来越卷,同行扩产很多,公司产品会不会面临降价压力? 尊敬的投资者,您好!公司不断进行产品升级,提升技术壁垒,通过为客户提供更多差异化高端产品,确保盈利能力。感谢您对公司的关注与支持。 10、公司营收有所下降,是不是产品不好卖了,什么时候能恢复增长? 您好,公司2025年铜加工收入同比增长7.56%,营收下降由于原材料等贸易收入下降35.22%导致。感谢您对公司的关注与支持! 11、2025年公司利润明显增长,分红方案稳定,未来能否继续保持对股东的稳定回报? 您好,公司在兼顾业务发展的前提下,建立持续稳定的分红机制,保持对股东的稳定回报。感谢您对公司的关注与支持! 12、资产负债率处于行业相对高位,财务费用规模较大,后续降杠杆与融资成本优化路径如何? 您好,2025年12月31日,公司资产负债率59.67%,较上年期末61.90%下降2.22个百分点,公司整体财务结构稳健。谢谢您的关注与支持! 13、与多家全球头部动力电池、3C客户建立合作,印尼铜箔基地客户认证顺利,订单保障度如何?尊敬的投资者,您好!印尼海亮已与全球Top10动力电池客户中的5家、3C数码Top3客户中的2家签订定点供货协议,订单保障度高,为长期稳定供货奠定坚实基础。依托全球化产能布局,贴近主要需求市场,快速响应客户就近配套与同步开发需求,持续提升交付效率与供应链韧性,高端客户合作基础稳固,订单确定性强。感谢您对公司的关注与支持! 14、2025年营业收入有所下降,主要受行业周期、产品结构还是贸易政策影响,修复节奏如何?您好,公司2025年铜加工收入同比增长7.56%,营收下降由于原材料等贸易收入下降35.22%导致。感谢您对公司的关注与支持! 15、2026年一季度延续增长势头,管理层对全年业绩有没有信心再上新台阶? 尊敬的投资者,您好!基于公司当前的经营布局、业务发展态势及核心竞争力,公司将持续做好经营管理各项工作,不断提升综合治理能力与核心竞争力,全力以赴推动公司高质量发展,努力提升经营业绩,更好地回报广大投资者。感谢您对公司的关注与支持! 16、美国、欧盟贸易政策与反倾销调查增多,对全球化布局与海外基地盈利带来哪些影响? 您好,公司将通过全球化产能布局,绕避主要贸易壁垒,实现本地化供应;密切跟踪主要市场关税、制裁、贸易政策变化,及时调整市场策略、订单结构与物流路径。推动市场多元化,降低对单一国家/地区依赖,增强供应链韧性与抗风险能力。谢谢您的关心与支持! 17、经营活动现金流净流出规模减少,现金流质量改善,主要源于哪些经营环节的优化? 您好,2025年比2024年,经营活动现金流净流出规模减少,主要是铜箔业务和美国得州生产基地扭亏为盈且盈利能力逐步增强,带动经营活动的现金流量实现同比增长。但基于2025年铜价仍有上涨,且甘肃海亮铜箔产销量提升、印尼铜箔生产线顺利投入运营,导致应收账款及存货等流动资产有所增加,本报告期经营活动产生的现金流量暂仍处于净流出状态。感谢您对公司的关注与支持! 18、美国基地受益于本土政策实现盈利,接下来产能扩大,能不能带来更多利润? 尊敬的投资者,您好!美国基地目前已实现良好运营,随着后续产能建设的有序推进,有望进一步提升其对公司整体业绩的贡献。关于具体 经营数据,请以公司后续披露的定期报告及公告为准。感谢您对公司的关注与支持! 19、铜箔行业竞争加剧,高端产品迭代加快,公司如何保持技术领先与客户粘性? 尊敬的投资者,您好!面对铜箔行业剧烈竞争,公司将持续加大研发投入,坚持技术迭代与产品升级,前瞻布局高端铜箔新品研发,夯实技术壁垒,维持行业技术领先优势;同时依托全球化产能布局、严格品质管控及同步研发配套,深度绑定全球头部动力电池、3C数码核心客户,通过稳定供货、就近配套与深度战略合作,持续巩固客户合作基础,提升客户粘性与市场份额,应对行业竞争加剧、高端产品快速迭代的行业格局。感谢您对公司的关注与支持! 20、公司负债与担保规模不低,财务压力大不大,会不会影响分红与经营? 您好,公司担保主要为下属子公司的担保,公司严格管控担保风险,履行担保审批程序,无违规及逾期担保情况;公司负债与担保规模处于合 理可控区间,资产负债率同比下降,整体财务结构稳健;公司将制定与公司发展实际情况匹配的分红政策,以保障对股东持续回报与业务稳定发展。谢谢您对公司的关注和支持。 21、公司作为全球铜管龙头,规模与成本优势突出,在行业整合中的市占率提升空间有多大? 尊敬的投资者,您好!公司坚持全球化布局,除铜管外,铜箔业务亦在积极推进。随着海外基地建设的逐步落地,相关业务有望为公司带来新的增长点,助力市占率稳步提升。关于具体经营数据,请以公司后续披露的定期报告及公告为准。感谢您对公司的关注与支持! 22、铜箔项目投资金额大、建设周期长,这些新项目什么时候能稳定赚钱? 您好,自2021年,公司布局新能源产业链,确定铜箔全球化发展战略,持续推动产业向高端迈进。经历五年蛰伏深耕,公司铜箔产品已在技术工艺、成本控制、质量稳定性等维度构建差异化竞争壁垒,并通过主流新能源客户的产品验证,为后续深化合作奠定了坚实基础。20 25年,甘肃海亮实现主营业务收入55.87亿元,同比增长96.42%;实现净利润4,158.32万元,扭亏为盈。目前,公司已在全球五大区域(东亚、东南亚、非洲、美国、中东)规划了六大生产基地,计划依托甘肃海亮技术积累,各基地发挥当地产业优势,形成"全球联动、多基地互补"的格局,铜箔全球化布局已进入实质性落地阶段。谢谢您对公司的关注和支持! 23、公司全球化布局完善,海外收入占比提升,美国、印尼、摩洛哥基地的协同优势如何体现? 您好!公司北美、印尼、摩洛哥等海外基地,产能将灵活调配、原材料统筹配置、订单互补承接,将有效对冲地缘、关税、行业周期等区域经营风险。三大基地错位发展、优势叠加,将持续放大全球化经营价值,稳步提升海外盈利能力,全面增强企业全球竞争力与经营韧性。感谢您对公司的关心! 24、经营现金流暂时为净流出,公司回款与资金周转情况是否健康? 您好,本报告期经营现金流净流出是由于2025年铜价上涨8%,且甘肃海亮铜箔产销量提升、印尼铜箔生产线顺利投入运营,导致应收账款及存货等流动资产增加。从回款情况看,公司应收账款账龄结构健康,主要客户回款记录良好。资金周转方面,公司保持充足的可动用现金储备及银行授信额度。公司将持续加强应收账款管理与现金流动态监控,确保资金安全与运营稳健。感谢您的关注与支持! 25、AI散热、新能源铜材需求爆发,公司相关产品销量大增,会不会成为新亮点? 尊敬的投资者,您好!相关行业需求爆发,公司重视相关业务机会,具体产品销量等数据请您持续关注公司发布的定期报告及官方公告。感谢您对公司的关注与支持! 26、印尼铜箔基地顺利投产并获得客户认可,海外产能释放对业绩拉动明显吗? 您好,2025年度印尼基地稳步推进产能释放,项目顺利完成多家全球重点客户的导入,成功与全球top10动力电池客户中5家及3C数 码TOP