铁矿供需保持稳定运行，注意节前补库节奏

核心观点

1. 供给端：全球铁矿发运保持相对强势，上周总量3250.1万吨（+176.2万吨），澳洲发运1909.5万吨（+73.2万吨），巴西发运683.9万吨（-15.8万吨）。非主流国家供给较高，中长期供给预期依然宽松。
2. 需求端：Mysteel统计247家钢企铁水产量239.32万吨/日（-0.18万吨），保持稳定，但后续或增长至240万吨/日以上，需求仍相对强势。
3. 库存端：国内45港铁矿库存16664.12万吨（-83.71万吨），钢企进口矿库存8884.07万吨（-48.3万吨），节前补库需求或推动短期利多。

关键数据

• 发运量：澳洲发运1909.5万吨，巴西发运683.9万吨，全球发运同比高于往年。
• 到港量：国内45港到港2278.5万吨（-35.8万吨），长期均值稳定在2300万吨以上。
• 铁水产量：247家钢企铁水产量239.32万吨/日，疏港量317.74万吨/日。
• 库存变化：45港库存16664.12万吨，钢企库存8884.07万吨，预计本周厂库将明显提升。

研究结论
铁矿供需保持稳定运行，短期或延续高位震荡格局，2609合约区间预计在765-800元。

• 风险事件：中东地缘冲突、港库去化及厂库补库情况。

基差与预期
铁矿09合约基差收窄，市场预期与现货一致，长期震荡区间730-820元。