铁矿供需保持稳定运行，注意节前补库节奏

投研服务中心——张同 2026.4.27 核心观点 -1、铁矿发运保持相对强势，上周全球铁矿发运总量3250.1万吨（+176.2），澳洲发运量1909.5万吨（+73.2）；巴西发运量683.9万吨（-15.8）。铁矿全球发运突破3200万吨，非主流国家供给保持较高水平，铁矿中长期预期供给依然相对宽松。 -2、需求方面，Mysteel统计最新一期247家钢企铁水产量239.32万吨/日（-0.18），铁水产量保持稳定。考虑到历年铁水产量高点以及钢厂高炉开工率，样本铁水产量后续大概率将增长至240万吨/日以上，铁矿需求依然保持相对强势。-3、库存方面，国内45港铁矿库存16664.12万吨（-83.71），247家钢企进口矿库存8884.07万吨（-48.3）。钢厂本周大概率将有补库需求，对铁矿有一定的短期利多。-4、结论：铁矿供需保持稳定运行，短期或延续高位震荡格局，2609合约区间765-800。-5、风险事件：中东地缘冲突情况，港库去化和厂库补库情况。 铁矿价格保持相对强势，成交预期有所改善 铁矿价格保持小幅走强格局，但幅度稍弱于钢材。成交方面，铁矿港口近期成交水平一般，但考虑到本周有节前补库需求，成交大概率将有有所增加。 澳巴发运基本稳定，供给依然处于长期增长阶段 澳洲发运量1909.5万吨（+73.2）；巴西发运量683.9万吨（-15.8）。澳巴发运水平保持稳定运行，目前铁矿供给依然处于长期稳定增长状态，后续发运大概率将有一定程度的同比增加。 全球发运稳定运行，供给保持相对宽松 上周全球铁矿石发运总量3250.1万吨（+176.2）；澳洲发往中国的量1697.5万吨（+232.2）。全球发运有一定增量且同比高于过去几年，非主流国家发运近期表现较好，铁矿供给整体保持宽松格局。 到港保持上周水平，后市预期稳定 上周国内45港铁矿到港量2278.5万吨（-35.8），上周到港水平变化不大。目前国内铁矿供给稳定，45港平均到港保持在2300万吨以上。内矿铁精粉产量同样在40万吨/日左右，后续可能因发运节奏短期有一定波动但长期均值不会有较大变动。 铁水产出稳定运行，需求端有待观察 上周Mysteel统计247家钢企铁水产量239.32万吨/日（-0.18），铁矿日均疏港量317.74万吨（-3.44）。铁水产出保持稳定，依然在240万吨/日左右的水平运行，关注节后能否增长至240万吨/日以上，对铁矿后续需求及价格表现有重要影响。 开工率保持稳定，关注后续是否增长 上周Mysteel统计247家钢企高炉开工率83.05%，高炉开工继续保持相对高位运行，但与铁水类似已经连续三周没有进一步走强。而国内高炉炼铁盈利率进一步增加至49.78%，钢材产出利润表现较好也使得后续铁水产量有进一步增加的基础 关注本周库存变化，厂库或明显提升 国内45港库存16664.12万吨（-83.71），247家钢企进口矿库存8884.07万吨（-48.3）。上周库存继续走弱，依然不可忽略钢厂补库需求，本周极大概率将有明显的厂库增加，对铁矿短期需求有一定利多。 基差变动有限，预期差较小 铁矿端基差继续收窄，市场对远期铁矿预期与现货运行基本一致。如果不发生较大供需扰动，铁矿后续大概率保持在当前长周期的震荡区间内运行，即730-820区间内。 www.mkqh.com 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告仅为研究交流之目的发表，并不构成向任何特定客户个人的投资咨询建议。在决定投资前，如有需要，建议您务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司、本公司员工或者关联机构不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失承担任何责任。同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！ 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号张同期货从业资格号：F03104687投资咨询资格号：Z0021309联系电话：029-88830312邮箱：zhangtong@mkqh.com 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和 发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投研服务中心”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。© 2026年迈科期货股份有限公司