好想你机构调研纪要

调研日期: 2026-04-29 好想你健康食品股份有限公司成立于1992年,主要从事红枣、冻干产品、坚果、果干等健康食品的研发、采购、生产和销售。公司于2011年在深交所中小板上市,成为红枣行业的上市公司。公司以“良心工程、道德产业”为核心价值观,以安全健康作为原料采购、产品研发、生产、销售整个经营过程的指导理念。在生产环节,公司通过了ISO9001:2008国际质量管理体系认证,并导入HACCP食品安全管理体系认证,建立了更为高效完善的ISO22000食品卫生安全管理体系,按医药行业GMP要求建了十万级净化车间。公司先后获得了多项殊荣,如“新郑市市长质量奖”、“郑州市市长质量奖”、“河南省省长质量奖”。公司使命是“让懂健康、要健康的人吃上健康食品”,发展战略是“新一代健康食品的引领者”,专注于“高端红枣好想你”的品牌定位,践行“一县一品、一区一店、一店千品、一品千店”的商业模式,打造特色农产品运营平台,做县域特色农产品运营商。未来,公司将继续发挥健康食品全产业链优势,顺应消费升级和食品安全需求,主攻高端健康食品。 公司经营情况介绍: 2025 年,面对食品行业健康化、功能化、场景化加速演进的背景,公司紧紧围绕“两个健康双增长”和“十大经营战略”开展工作。 2025 年,好想你营业收入 13.28 亿元,归母净利润8.66 亿元。 2026 年一季度,好想你营业收入 5.05 亿元,归母净利润净利润 11.11 亿元。 公司经营业绩的改善,主要通过产品清单管理、销售渠道拓展、红枣原料精准采购、生产精细化管理、费用管控、组织变革、股权激励等。 产品方面,坚持聚焦高品质、高附加值发展路线,持续研发迭代健康功能性新品,精准匹配消费者日益升级的健康养生消费需求,重点发展去核枣、去皮去核枣、黑金枣等系列产品。 渠道协同发展方面,公司坚持线上引领、线下协同的发展策略,全域触达各类消费群体,线上业务经营质量持续改善,依托四大平台协同优势,实现 24 小时 AI直播,带动去皮去核枣、红枣芝麻丸等爆品增长,其中线上去皮去核枣稳居主流平台销量榜首。线下方面,公司持续优化河南直营门店网络布局,探索门店场景化改造与高端会员服务,提升情感联结与品牌体验;省外商超战区深化与山姆、开市客、天虹等标杆客户合作,推进差异化产品策略,代表性产品黑金枣成功跻身山姆养生滋补品类热门产品。通过实施深耕渠道发展战略,持续优化全渠道布局。 品牌建设方面,夯实“红枣专家好想你”定位,根据世界品牌实验室发布的 2025 年《中国 500 最具价值品牌》排行榜,公司品牌价值达到 207.72 亿元;520 品牌日活动实现 1.6 亿次以上曝光,溯源短片《大地的礼物》荣获第十三届 TopDigital 创新营销奖商业短片金奖。未来公司将紧紧围绕十大经营战略稳步推进各项经营工作:品牌端持续夯实“红枣专家好想你”核心定位,通过创新营销策划、全媒体品牌传播、精细化会员运营等举措落地深耕,持续强化品牌渗透力、沉淀核心用户,赋能经营业绩稳步增长; 投资者交流问答: 1、2025 年及 2026 年第一季度分渠道的表现情况? 答:2025 年,公司实现营业收入 13.28 亿元,归母净利润有了大幅提升。从业务口径看,公司电商、专卖、商超渠道可以说是三足鼎立。2026 年一季度渠道结构保持稳定,未来公司将继续围绕年节礼赠、健康休闲、食药同源等消费场景,推动电商、专卖、商超等渠道协同提升,不断拓宽消费触点,提升市场渗透率,实现全渠道高质量发展。 2、从产品角度来看,2026 一季度增长核心贡献在哪些品类? 答:2026 一季度增长的核心贡献主要来自去核枣、去皮去核枣、三蒸三制枣、黑金枣、红枣芝麻丸等品类。公司后续产品开发将继续聚焦红枣精深加工、功能化、健康化方向推进产品研发与迭代。公司将持续孵化打造爆款大单品,带动整体收入稳健增长。 3、2026 年利润如何预期?在主业和投资两端分别有怎样的目标和规划? 答:根据 2025 年员工持股计划行权目标,2026 年公司净利润(剔除鸣鸣很忙的投资收益及股份支付费用影响)不低于 2000 万元。从 2026 年一季度看,公司营业收入和扣非净利润同比均实现增长,主业向好趋势积极。主业端,公司将继续聚焦红枣+健康锁鲜食品,推动去核枣、去皮去核枣、黑金枣等核心大单品;深化全渠道布局,提升渠道运营效率;推进供应链降本和费用效率提升;投资端,公司会审慎管理参股项目和金融资产,鸣鸣很忙等投资收益存在公允价值波动,公司更强调主业持续造血与投资价值管理的平衡,确保整体经营稳健、风险可控。 4、山姆的表现一直都非常优秀,能够持续达成多品项合作的原因?后续的推新是怎样的思路? 答: 山姆是公司重点深耕的高势能渠道之一,公司能够持续推进多品项合作,核心在于双方消费人群和选品标准较为匹配:山姆会员更关 注品质稳定、健康属性、家庭场景和供应链可靠性,而公司长期聚焦红枣专家定位,具备红枣原料、加工工艺、质量管控和规模交付能力;同时,公司已通过 BRCGS 等质量体系认证,并围绕免洗枣、去核枣、去皮去核枣、低 GI 黑金枣等持续做产品迭代。后续推新会坚持渠道需求+消费场景+技术储备结合,围绕家庭健康、轻滋补、低负担、便捷食用等方向,打造更适合会员店的高品质、大单品和差异化产品,巩固渠道优势。 5、公司在零食量贩渠道发展情况如何?如何展望2026 年量贩渠道的 sku 及月销体量? 答:在零食量贩渠道,公司正在持续优化产品结构,包括加大深加工、高技术壁垒产品的供给,进一步提升渠道盈利水平,最终实现“有量有质”的健康增长。量贩零食渠道是重要增量渠道和消费者触达场景。公司将围绕红枣休闲化、轻滋补、办公室零食、家庭分享装等方向,以核心单品带动结构优化,提升动销质量和渠道复购。 6、后续分红如何规划? 答:公司始终重视股东回报和经营发展的平衡,坚持以多种方式分享经营成果。2025 年度利润分配预案为以扣除回购专用账户股份后的股本为基数,每 10 股派发现金红利 6 元,现金分红金额约 2.65 亿元;2024 年度公司也已实施每 10 股派发现金红利 10 元的方案,体现了较强的回报意识。未来公司会严格按照法律法规与监管要求,结合盈利水平、现金流状况、主业发展、投资安排和监管要求,保持分红政策的连续性、稳定性和可持续性。 7、胖东来的选品及月销情况? 答:胖东来渠道方面,总体看,公司在该类高势能商超的选品逻辑,围绕“红枣专家”定位,匹配高品质、健康化、家庭化和礼赠化消费场景,重点选择原枣、去核枣、去皮去核枣、黑金枣、红枣芝麻丸等更能体现品质和差异化的产品。 8、2025 年公司执行了重点产品清单,聚焦了高毛利产品,2025 年和 2026 年一季度主业的利润表现是怎样的?在聚焦高毛利产品的同时,如何兼顾量贩等性价比渠道的拓展? 答: 2025 年归母净利润 8.66 亿元,主要受参股公司公允价值变动等非经常性因素影响;2026 年一季度,公司营业收入同比增长 23%,扣非归母净利润 3420 万元,同比增长 17%,主业向好趋势更加明确。产品端,公司将继续聚焦免洗枣、去核枣、去皮去核枣、黑金枣、红枣芝麻丸等高价值产品;在量贩等性价比渠道,则通过渠道专供规格、高周转单品、供应链降本和差异化定价匹配渠道需求,避免简单低价竞争,实现全渠道健康发展。 9、当前的红枣成本处于怎样的水平,未来红枣成本如何展望?公司当前的库存水平和采购策略是怎样的? 答:总体看,当前红枣原料市场仍呈现以质论价、优果优价的特点,整个行业看,近年来产季受结转库存、供需结构和天气变化影响,价格整体存在波动但供应相对充足。公司会坚持保安全、保质量、保供应、降成本、创新升级的三保一降一创新供应链策略,结合年度销售计划、渠道订单和产品结构动态采购,重点锁定高品质核心原料,同时控制库存周转和资金效率,保障高端枣、去核枣、黑金枣等重点产品稳定供应,提升资金使用效率,通过规模化采购、精益化管理持续降低综合成本,为公司稳健经营提供有力支撑。