股指期货日报

股指期货日报 一、核心观点 行情分析：4月29日，四大股指期货品种集体收涨，呈现中小盘强于大盘的特征。中证500股指期货（IC）主力合约领涨，涨幅达2.28%，收于8270点；中证1000股指期货（IM）主力合约上涨1.93%，收于8048.6点；沪深300股指期货（IF）主力合约上涨1.44%，收于4798.4点；上证50股指期货（IH）主力合约涨幅相对较小，为0.61%，收于2947点。从成交量和持仓量来看，IC主力合约成交量达836.44万手，持仓量15.23万手，显示中小盘股对冲需求旺盛且多头情绪高涨。IM主力合约持仓量10.65万手，成 短期展望：预计短期内股指期货将维持震荡偏强格局。中小盘指数期货（IC、IM）在政策利好和流动性宽松预期下，短期动能较强，但需关注成交量能否持续放大。IF和IH跟随权重股表现，若金融、消费等板块企稳，有望在当前位置震荡整理。技术面上，IC已突破8200点关口，短期或测试8300点压力位；IM若站稳8000点心理支撑，有望继续反弹。需警惕的是，当前市场成交金额虽维持在2.5万亿元以上高位，但若量能萎缩，可能引发短期调整。 宏观预期：宏观层面呈现政策托底与经济数据验证并行的特征。4月28日中共中央政治局会议强调"四稳”（稳就业、稳企业、稳市场、稳预期），提出加紧实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，适时降准降息，并首次将"稳定和活跃资本市场"并列提出，政策信号明确。一季度GDP增长超出市场预期；3月PPI同比升至0.5%，结束连续41个月负增长；CPI同比上涨0.9%，物 价总体平稳。社融存量达456.46万亿元，信贷余额280.51万亿元，流动性环境保持宽松。但实体需求仍偏弱，3月居民部门新增信贷与企业中长期贷款表现一般，后续政策发力节奏将成为关键变量。 风险关注：第一地缘政治风险，美伊谈判陷入局，霍尔木兹海峡封锁状态持续，油价维持高位推升全球通胀压力，可能影响美联储货币政策路径，进而对全球流动性形成扰动。第二，业绩验证风险，4月下旬正值年报与一季报密集披露期，截至4月25日已有3764家披露年报、1769家披露一季报，若业绩不及预期可能引发个股及指数波动。第三风格切换风险,当前大盘蓝筹与中小盘分化明显若风格快速轮动，可能导致对冲策略失效，尤其是IM高持仓背景下，风格突变可能引发较大波动。第四外部冲击风险，美联储议息会议政策信号、中美利差变化及北向资金流向需密切关注。 从期现基差来看，各品种基差均处于合理区间，未出现明显异常。IC和IM的较高成交量和持仓量反映中小盘股的对冲需求旺盛，同时也显示多头情绪较为高涨。IH成交量相对较小，显示资金对大盘蓝筹的避险偏好有所减弱。 三、主要分析逻辑 核心逻辑：政策利好与流动性宽松形成双重支撑。4月28日政治局会议释放明确的政策加力信号，"更加积极的财政政策+适度宽 松的货币政策"组合有望提振市场风险偏好。央行维持流动性合理充裕，DR001及DR007维持低位运行，为股市提供充足的流动性环境。同时，"稳定和活跃资本市场"首次并列提出，政策层不仅防止市场异常波动，也鼓励合理活跃度，有助于提振投资者信心。 重要逻辑：经济基本面呈现复苏态势。一季度GDP同比增长5.0%，比上年四季度加快0.5个百分点，超出市场预期。3月PPI同比转正，结束连续41个月负增长，显示工业品价格压力缓解。综合PMI产出指数3月为50.5%，虽较2月的49.5%有所回升，但仍处于荣枯线附近，实体需求恢复仍需政策进一步发力。社融存量同比增长保持稳健，信贷结构优化，为经济复苏提供金融支持。 一般逻辑：市场情绪修复与资金面改善。两市成交金额连续多日维持在2.5万亿元以上高位，融资余额大幅净买入，显示市场情绪持续回暖。中央汇金明确表示承担类"平准基金"作用，并再次增持ETF基金，4月7日华泰柏瑞沪深300ETF成交超240亿元，国家队大举买入ETF 引导套利资金入市，形成正向循环。保险资金权益资产配置比例上限上调，为市场带来增量资金预期。 中期观点：震荡偏强。在政策托底、流动性宽松及经济复苏的三重支撑下，股指期货中期趋势向好。但考虑到外部地缘风险不确定性、美联储货币政策路径不明朗以及国内业绩验证压力，市场难以出现单边快速上涨行情，更可能呈现震荡上行格局。建议关注IC和IM的结构性机会，同时警惕风格切换风险。 四、基本面分析图表及数据 从近一个月走势来看，四大指数均呈现震荡上行态势。中证500和中证1000指数涨幅领先，分别达到1.69%和1.41%，显示中小盘股弹性更强。上证50涨幅相对较小，为0.58%，反映大盘蓝筹表现相对稳健。换手率方面，中证 1000高达2.92%，显示中 五、重大消息面信息汇总 政策层面 4月28日，中共中央政治局召开会议，提出"四稳（稳就业、稳企业、稳市场、稳预期），强调加紧实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，适时降准降息，创设新的结构性货币政策工具。 会议首次将"稳定和活跃资本市场"并列提出，意味着政策层不仅防止市场异常波动，也鼓励合理活跃度。 全面实施"人工智能+"行动，培育新质生产力，AI算力、高端制造等新质生产力方向的政策与业绩共振逻辑强化。 4月17日，证监会就新版《期货公司监督管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，将期货做市交易、衍生品交易业务收归母公 司持牌经营，强化资本实力和合规要求。 宏观数据 一季度GDP同比增长5.0%，比上年四季度加快0.5个百分点，超出市场预期。 3月PPI同比升至0.5%，结束连续41个月负增长；CPI同比上涨0.9%，物价总体平稳。 社融存量达456.46万亿元，金融机构各项贷款余额280.51万亿元，流动性环境保持宽松。 3月综合PMI产出指数为50.5%，较2月的49.5%回升1.0个百分点，重回荣枯线上方。 市场动态 中央汇金明确表示承担类"平准基金"作用，4月7日再次增持ETF基金，华泰柏瑞沪深300ETF单日成交超240亿元。 国家金融监督管理总局上调保险机构权益资产配置比例上限为保险资金入市腾挪更多空间。万贝 穆迪维持中国主权信用评级"A1"，并将展望由"负面"调升至"稳定"，反映国际评级机构对中国宏观经济韧性与政策空间的认可。 美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡封锁状态持续，油价维持高位，地缘风险溢价推升原油价格。 业绩披露 截至4月25日，已有3764家上市公司披露2025年年报，披露率68%，其中钢铁、有色金属、电子、计算机、非银金融等归母净利润同比增速居前。 1769家披露2026年一季报，披露率32%，其中有色金属、电子、计算机、环保、石油石化等增速居前。 4月下旬正值年报与一季报密集披露期，业绩验证将成为影响市场走势的关键变量。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！