行情回顾与操作建议
- 当日行情：政治局会议未提降准降息，但资金确定性宽松支撑债市回暖，国债期货全线收涨。利率现券收益率全面回落，长端下行约2bp，10年国债活跃券收益率报1.737%。资金市场宽松，央行公开市场逆回购净投放199亿元，DR隔夜在1.24%附近，7天资金利率上行约1bp至1.37%，中长期资金平稳宽松，1年AAA存单利率小幅回落至1.43%附近。
- 结论：展望5月，资金面利好可能边际减弱。市场利率已接近政策利率下限，DR007跌破1.4%的7天逆回购政策利率，同业存单利率不断下行，国股大行一年同业存单发行利率降至1.43%左右，距离政策利率制约水平不足5bp。政治局会议未提降准降息，政策基调仍维持定力，二季度宽松落地可能性不大，存单利率进一步下行的空间有限。央行持续开展地量操作及回笼中长期资金，或有意推动资金面回归中性。二季度财政收入回流、政府债发行加快等利空显现，当前宽松资金面的持续性存疑，难以推动短券收益率进一步下行。但信贷偏弱，银行配置资产需求仍需用债券填补，形成支撑，预计5月债市走强动力边际走弱，但调整风险有限。
行业要闻
- 中共中央政治局会议强调精准实施积极财政政策和适度宽松货币政策，优化财政支出结构，深入挖掘内需潜力，加强基础设施建设，全面实施“人工智能+”行动，系统应对外部冲击挑战，提高能源资源安全保障水平，稳定房地产市场，着力解决拖欠企业账款问题，稳定和增强资本市场信心。
- 美国官员透露，特朗普对伊朗提出的“三步走”谈判新方案不满意，美方坚持核问题必须优先处理。伊朗可能向巴基斯坦提交调整版方案。
- 特朗普称伊朗希望美国“尽快开放霍尔木兹海峡”，美国能源部长表示霍尔木兹海峡无需清除所有水雷即可开放。美国国务卿指责伊朗将霍尔木兹海峡当作“经济核武器”，强调美国不会接受伊朗的条件重新开放该海峡。伊朗伊斯兰革命卫队海军副司令表示伊朗已实现对霍尔木兹海峡的绝对控制，并要求过往船只缴纳通行费。
- 阿联酋宣布自5月1日起退出欧佩克及“欧佩克+”机制，并将逐步提高石油产量。中东冲突造成的市场供应失衡为退出提供了“合适时机”。
数据概览
- 国债期货行情、货币市场、衍生品市场数据（具体数据未展示）。
