核心观点与关键数据
市场行情概述
本期尿素市场呈现区域分化走势。河北、河南、山东、山西等地价格涨跌互现，其中山东、内蒙古价格上行，河北、江苏、安徽等地价格小幅回落。国际方面，波罗的海、尤日内FOB报价稳定，阿拉伯海湾FOB维持900美元/吨。
基差与价差分析
- 基差：山东09、05、01合约基差分别为-164、-527、-120元/吨，呈现持续走弱趋势；河北09、05、01合约基差分别为-194、-82、-150元/吨，同样承压。仓单基差方面，山东01、05、09合约基差分别为-164、-135、-59元/吨，河北对应合约基差为-194、-33、-47元/吨。
- 价差：1-5价差（主力合约与远月合约价差）方面，山东、河北地区均呈现收窄态势，其中山东1-5价差从前期高位回落至-9元/吨，河北地区价差持续负向扩大。
仓单与库存
- 仓单数量：山东、河北地区仓单总量分别为12950、1250张，较前期有所减少。主要仓库（432处）仓单累计下降，显示交割压力减弱。
- 区域库存：山东、河北地区库存水平相对稳定，但部分地区工厂库存压力仍存。
国际市场动态
- 小颗粒尿素：前一日国际报价为1000-1500美元/吨，基差月差维持在1000-2000美元/吨区间，显示国际市场供需关系未发生显著变化。
研究结论
尿素市场短期承压，但区域分化加剧。山东、内蒙古价格上行主要受供应收缩影响，而河北、江苏等地价格回落则与需求疲软有关。基差持续走弱表明现货对期货的支撑力度减弱，仓单数量下降利好期货价格。建议关注后期国内外供需变化及政策调控影响。
