格林大华期市早班车-贵金属（20260430）

核心观点与市场逻辑

• 贵金属行情复盘：COMEX黄金期货跌1.11%报4557.30美元/盎司，COMEX白银期货跌2.66%报71.785美元/盎司；沪金主力合约收跌0.83%报1003.66元/克，沪银主力合约收跌2.03%报17622元/千克。
• 关键数据：
  • ETF持仓：SPDRGoldTrust持仓减少1.72吨至1039.20吨，iSharesSilverTrust减少61.93吨至15092.75吨。
  • 美联储预期：6月及7月维持利率不变概率超99%，降息25基点概率为1%。
  • 全球黄金需求：一季度同比增长2%达1231吨，需求总值创纪录1930亿美元；央行黄金需求同比增长3%达244吨。
  • 美联储决议：维持利率3.50%-3.75%不变，鲍威尔称利率接近中性，降息无预设路径。
  • 美伊局势：特朗普称俄乌、伊朗战事或同步结束，伊朗威胁以“前所未有军事行动”回应美军扣押船只。
• 市场逻辑：
  • 利空因素：美联储降息预期降低（美债收益率上行，两年期美债涨11基点至3.95%），美元指数上涨（报98.96），美伊谈判僵局加剧短期不确定性。
  • 支撑因素：世界黄金协会报告显示一季度全球央行加速增持黄金（244吨），金价受需求支撑。
  • 短期走势：美元及美债收益率上行压制金价，地缘政治仍是关键变量，需关注美伊局势及霍尔木兹海峡通航情况。

交易策略

• 风险提示：市场短期不确定性较大，投资者应控制仓位，防控风险。

研究结论

• 金价短期承压但长期受央行需求支撑，地缘政治风险仍是重要变量。
• 银价受金价拖累且需求端疲软，需关注美联储政策及地缘冲突进展。