恺英网络机构调研纪要

调研日期: 2026-04-29 恺英网络是一家知名的互联网游戏上市公司,致力于提供精品娱乐内容,包括手游和页游的开发、运营和发行,以及网页游戏平台和移动应用分发平台的运营。公司还积极拓展海外市场,以利用自身的研发实力和市场开拓能力。恺英网络始终秉持“专注品质、用心服务”的理念,将用户价值作为核心,注重产品的持续盈利能力和游戏体验。公司的发展战略是“聚焦游戏主业,研发、发行、投资+IP三核引领”,打造多维度、立体化的研发体系和完整的发行体系,并在全球范围内搜寻、引进优质IP,深入研究IP的品牌潜力,力争最大限度挖掘和提升IP品牌价值。恺英网络还拥有强大的技术沉淀和优秀的研发团队,不断拓展产品线,打造新一代精品大作,如《奇迹MU》手游改编。公司的XY.COM游戏平台是国内知名的游戏平台,精品移动游戏、H5游戏、网页游戏运营平台。恺英网络致力于为用户提供优质内容服务和深度游戏娱乐体验,打造卓越互联网游戏上市公司。 1、公司2025年度和2026年一季度业绩如何? 回复:2025年公司实现营业收入53.25亿元,同比增长4.04%;归母净利润19.04亿元,同比增长16.90%;截止2025年12月31日,公司总资产130.73亿元,比上年末增长62.88%,归属于上市公司股东的净资产99.02亿元,比上年末增长51.22%。 公司2026年一季度实现营业收入22.21亿元,同比增长64.19%;归母净利润7.81亿元,同比增长50.65%。 2、2025年营业收入增长4.04%,归母净利润增长16.90%,净利润增速大幅高于营业收入增长,原因是什么? 回复:2025年营业收入增长2.07亿元,同比增长4.04%;归母净利润增长2.75亿元,同比增长16.90%。主要是用户平台业务发展向好,营收、利润实现双增长,用户平台业务净利润率较高,业务增长对净利润增速影响大于营业收入。 3、公司2026年第一季度营业收入和归母净利润增速较高的主要原因是什么? 回复:公司2026年第一季度营业收入22.21亿元,同比去年增长64.19%,主要是公司旗下游戏产品《烈焰觉醒》表现超预期,带来收入增加。《烈焰觉醒》作为传奇IP融合成熟玩法的破圈尝试产品,在传奇大框架内融入仙侠内容,让传奇玩家感受到“新意”,让新玩家感受到“亲切”,在发行策略上也勇于创新,精准捕捉传奇泛用户,2026年一季度贡献收入约10亿元,初步验证了“传奇+X”模式的可行性。 2026年第一季度公司归母净利润7.81亿元,同比增长50.65%,主要系子公司上海恺英网络科技有限公司与株式会社传奇IP签订《和解协议》,根据协议约定,株式会社传奇IP全额收到和解金后,上海恺英在(2022)沪民终170号判决项下的债务和株式会社传奇IP在ICC27315裁决项下的裁决债务均视为全部履行完毕,根据企业会计准则规定,本期确认和解事项相关损益。详见《关于子公司涉及诉讼仲裁的进展暨签订和解协议的公告》(公告编号:2026-006)。 4、公司股份回购情况? 回复:2026年2月10日至2026年2月27日,公司通过集中竞价交易方式,累计回购股份数量649.76万股,占公司总股本的0.30%,成交总金额约1.5亿元。回购股份用于后期实施股权激励计划、员工持股计划。 2019年至今,公司已累计回购超9.5亿元。 5、公司实控人是否会继续增持股份?公司高管是否会继续增持股份? 回复:基于对公司未来发展前景的坚定信心,公司控股股东、实际控制人、董事长金锋先生及其一致行动人承诺:自2024年7月3日起五年内不以任何形式减持直接持有的公司股票,包括承诺期间该部分股份因资本公积转增、派送股票红利、配股、增发等事项产生的新增股份。并将2024年1月1日至2028年12月31日期间取得的税后分红用于持续每年增持公司股份;相关高级管理人员作出承诺:自2024年7月3日起五年内,任职期间不以任何形式减持直接持有的公司股票,包括承诺期间该部分股份因资本公积转增、派送股票红利、配股、增发等事项产生的新增股份。并将2024年1月1日至2028年12月31日期间取得的税后分红用于持续每年增持公司股份。此举充分彰显管理层对公司长期价值的认可,有效维护投资者利益与资本市场稳定。 2025年,公司控股股东、实际控制人、董事长金锋先生及相关高级管理人员完成2025年现金分红增持承诺,增持金额4168.12万元,增持股份234.85万股。 2026年3月12日,公司收到控股股东、实际控制人、董事长金锋先生以及董事、全体高级管理人员的通知,基于对公司未来发展前景的信心和对公司股票价值的合理判断,同时提升投资者信心,切实维护中小投资者利益和资本市场稳定,计划增持公司股票。 2026年3月13日,公司董事、全体高级管理人员通过深圳证券交易所系统以集中竞价方式累计增持公司股份50.38万股,占公司总股本的0.024%,增持股份金额为975.05万元。 2026年3月16日至2026年3月26日期间,金锋先生通过集中竞价交易方式,累计增持公司股份869.33万股,占公司总股本的0.41%,增持股份金额约1.6亿元。 6、公司分红情况? 回复:为回报广大投资者,2025年度公司拟现金分红2.12亿元,近三年累计现金分红10.64亿元(含本次拟现金分红);此外,2025年注销回购股份约2亿元,视同现金分红。 7、公司2025年度净资产大幅提升的主要原因? 回复:主要源于公司持有的世纪华通股票股价的提升,其以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产,并将其纳入“其他权益工具投资”科目予以核算,世纪华通股价的上涨,增加公司净资产,不影响当期损益。 8、公司首款三国题材SLG《三国:天下归心》的产品特色和上线后的运营表现情况如何? 回复:《三国:天下归心》是恺英网络自研自发的首款Z世代新国战SLG产品,在降肝减负的快节奏玩法、高自由策略博弈、玩家自治经济体系方面做了颠覆性差异化设计;上线后凭借“免种田免铺路”的轻松体验和“九宫格兵法博弈”的策略深度,在年轻玩家群体与行业口碑中收获大量好评,多次被玩家称为“上班族友好SLG”,公测即冲上iOS免费榜前列。上线首月DAU突破80万,次月留存率超行业均值15个百分点;其独创的“动态势力图谱”系统有效提升玩家社交黏性,社区UGC内容产出量环比增长200%;目前游戏长线运营节奏稳定,已开启跨服国战与赛季制玩法迭代,为后续IP矩阵拓展奠定坚实基础。 9、2025年度和2026年一季度游戏盒子贡献的收入情况? 回复:2025年公司用户平台收入约12亿元,2026年一季度收入约3亿元。 10、公司经营正常为何股价连续大幅下挫、跌幅显著,希望公司强化合规市值管理,优化信息传播与投关工作,稳定市场预期,切实维护中小股东利益,让公司价值得到合理体现。 回复:二级市场股价波动受市场环境、宏观经济、行业波动等多种因素影响,具有一定的不确定性,并不一定能及时、全面、准确的反应公司内在价值。公司长期稳健经营,持续推动高质量发展,与投资者保持积极、良好的沟通,增进投资者对公司战略和业务的理解,积极维护公 司价值及股东权益,增强市场对公司长期价值的理解与认可。