恺英网络机构调研纪要

调研日期: 2025-10-30 恺英网络是一家知名的互联网游戏上市公司,致力于提供精品娱乐内容,包括手游和页游的开发、运营和发行,以及网页游戏平台和移动应用分发平台的运营。公司还积极拓展海外市场,以利用自身的研发实力和市场开拓能力。恺英网络始终秉持“专注品质、用心服务”的理念,将用户价值作为核心,注重产品的持续盈利能力和游戏体验。公司的发展战略是“聚焦游戏主业,研发、发行、投资+IP三核引领”,打造多维度、立体化的研发体系和完整的发行体系,并在全球范围内搜寻、引进优质IP,深入研究IP的品牌潜力,力争最大限度挖掘和提升IP品牌价值。恺英网络还拥有强大的技术沉淀和优秀的研发团队,不断拓展产品线,打造新一代精品大作,如《奇迹MU》手游改编。公司的XY.COM游戏平台是国内知名的游戏平台,精品移动游戏、H5游戏、网页游戏运营平台。恺英网络致力于为用户提供优质内容服务和深度游戏娱乐体验,打造卓越互联网游戏上市公司。 1、公司 Q3 业绩如何? 回复:2025 年前三季度,公司实现营业收入 40.75 亿元,同比增长 3.75%;归属于上市公司股东的净利润 15.83亿元,同比增长 23.70%。 2025 年第三季度,公司实现营业收入 14.97 亿元,同比增长 9.08%,归属于上市公司股东的净利润 6.33 亿元,同比增长34.51%。 截止 2025 年 9 月 30 日,公司总资产 131.68 亿元,比上年末增长 64.06%;归属于上市公司股东的净资产102.15 亿元,比上年末增长 56.01%。 2、Q3 净利润增速较高,主要原因是什么? 回复:2025 年 Q3 归母净利润 6.33 亿元,较 Q2 4.32 亿元环比增长 46.66%。主要是由于传奇盒子及其品牌专区收入对 Q3业绩贡献较大。 3、996传奇盒子在Q3为公司贡献了多少营业收入?盒子上的品牌专区入驻服务确认了多少收入? 回复:2025 年 Q3 传奇盒子对公司营业收入贡献约 5.7 亿元,其中品牌专区入驻服务确认收入约 2.45 亿元。 4、公司有做短剧吗? 回复:短剧方面,公司旗下《岁时令》子 IP《上元欢》短剧已上线,《岁时令》同名短剧项目也已全面启动。10 月 7 日,公司旗下精品短剧《热血年代》于腾讯视频国庆档重磅上线。《热血年代》是由浙江闲趣互娱有限公司出品,杭州恺辰网络科技有限公司、杭州汉唐文化传播有限公司联合出品,以千禧年为背景的年代创业、兄弟情精品短剧。 5、Q3 营业收入增长 9.08%,而净利润增长 34.51%,净利润增速远高于营业收入增长,原因是什么? 回复:2025 年 Q3 营业收入较 2024 年 Q3 增长 1.25 亿元,同比增长 9.08%;归母净利润较 2024年 Q3 增长 1.63 亿元,同比增长 34.51%。一方面公司营收结构发生变化,高毛利的传奇盒子业务占比进一步提升,导致 净利润增长率高于营收;另一方面,第三季度取得了较多政府补助,而 2024 年主要在第四季度取得。 6、Q3 递延所得税负债增速有 3097.76%,原因是什么? 回复:2025 年 Q3 期末递延所得税负债余额 8.20 亿元,较期初 0.26 亿元增长 3097.76%,主要是本期公司投资的世纪华通股票公允价值变动增值,根据企业会计准则规定,增值部分相应计提递延所得税负债。 7、2025 年前三季度,境外收入多少亿元?占营收入比重?同比增长? 回复:2025 年前三季度,境外收入 3.28 亿元,占营收入比重 8.05%,同比增长 38.78%。 8、三季度信息服务收入有多少?其中多少是传奇盒子贡献的? 回复:2025 年 Q3 信息服务收入 3.64 亿元,其中传奇盒子贡献营业收入 3.2 亿元,龙之谷贡献营业收入 0.44亿元。 9、公司回购情况?用途是什么? 回复:2025 年 9 月 1 日至 2025 年 9 月 3 日,公司通过集中竞价交易方式,累计回购股份数量 895.28 万股,占公司总股本的 0.42%,成交总金额约 2 亿元。回购股份用于后期实施股权激励计划、员工持股计划。 2019 年至今,公司已累计回购超 8 亿元。 10、盒子业务开展情况?未来什么规划? 回复:7 月 8 日,公司子公司闲趣互娱与天穹互动签署《热血传奇》及《传奇世界》授权许可协议。许可协议约定天穹互动授权闲趣互娱基于传奇、传世游戏及游戏要素独家开发、运营、推广专注于传奇、传世游戏社区的盒子产品,闲趣互娱可在该游戏盒子产品内管理、推广、宣传、运营改编传奇、传世游戏,制作、发布改编游戏相关的短视频,对改编游戏进行直播宣传,组织改编游戏竞技赛事,开设改编游戏论坛,开展改编游戏道具交易及其他相关衍生服务。 随后,三九互娱携手天穹互动,每年支付 1 亿元,用于其在传奇盒子“39 互娱”品牌专区的展示、推广其运营的游戏及游戏直播、游戏代言宣传等服务。 贪玩游戏携手众多明星代言人入驻传奇盒子,向闲趣互娱支付 2 亿元在传奇盒子内开设“贪玩游戏”明星专区品牌服,用于其展示、推广运营的游戏及明星游戏直播、游戏代言宣传等。 掌玩游戏入驻传奇盒子,向闲趣互娱支付 1.5 亿元在传奇盒子内开设“掌玩游戏”品牌专区,用于其展示、推广运营的游戏及游戏直播、游戏代言宣传等。 公司子公司浙江闲趣互娱与杭州顺网科技、杭州顺玩网络签署合作协议,三方拟通过资源整合与协同,在 996 盒子内构建专注于传奇 、传世品类的 PC 游戏生态社区,提升该品类 PC 端用户聚集度与体验粘性,推动传奇、传世 PC 游戏市场的规模化发展。PC 端专区的搭建意味着 996 传奇盒子将改变以移动端游戏为主的方式,将会在 PC 市场投入更多资源,以提升 996 传奇盒子在PC端的市场占有率和影响力,形成 PC+移动端双轨道并行发展格局。 未来,传奇盒子将与多方一起,进一步整合资源,通过流量共享、内容共创、生态共建等形式,提升传奇 IP 的市场声量,为传奇盒子用户提供更优质的游戏体验和社区互动。