伊利股份：内蒙古伊利实业集团股份有限公司2025年年度报告

600887 2025年年度报告 二〇二六年四月 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 三、信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人潘刚、主管会计工作负责人赵成霞及会计机构负责人（会计主管人员）邹赢声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 根据信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）出具的“XYZH/2026XAAA4B0293”审计报告，公司母公司2025年度实现净利润11,200,348,776.89元，加年初未分配利润27,552,877,909.81元，派发2024年度及2025年度中期现金红利10,753,113,133.90元，母公司报表期末未分配利润为28,000,113,552.80元。公司以实施2025年度权益分派股权登记日登记的总股本为基数分配利润,本次利润分配方案如下： 公司拟向全体股东每股派发现金红利0.90元（含税），截至2026年3月31日，公司总股本6,325,360,667股，以此计算拟派发现金红利金额为5,692,824,600.30元，加之公司2025年中 期 利 润 分 配 已 派 发 现 金 红 利3,036,173,120.16元 ， 本 年 度 派 发 现 金 红 利 总 额为8,728,997,720.46元，占本年度归属于公司股东净利润的比例75.48%。如在利润分配预案披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，公司总股本发生变动的，公司拟维持每股分配比例不变，相应调整分配总额。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响 □适用√不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本年度报告涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者及相关人士对此保持足够的风险认识，并理解计划、预测与承诺之间的差异。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 公司已在本报告中描述可能存在的相关风险，敬请查阅本报告第三节“管理层讨论与分析”中“可能面对的风险”部分的内容。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义.................................................................1第二节公司简介和主要财务指标...............................................2第三节管理层讨论与分析.....................................................6第四节公司治理、环境和社会................................................36第五节重要事项............................................................53第六节股份变动及股东情况..................................................64第七节债券相关情况........................................................69第八节财务报告............................................................75 第一节释义 一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 五、公司股票简况 七、近三年主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 □适用√不适用 八、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明： □适用√不适用 □适用√不适用 十、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 □适用√不适用 十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 □适用√不适用 十二、采用公允价值计量的项目 √适用□不适用 十三、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的业务情况 （一）经营范围 公司主要从事各类乳品及健康饮品的生产与销售，经营液态奶、乳饮料、奶粉、酸奶、冷冻饮品、奶酪、乳脂、包装饮用水等几大产品系列。公司产品主要以国内市场销售为主，部分产品销往海外市场。 （二）经营模式 1、经营模式：公司以产品和服务划分，以事业部的形式，构建了液态奶、婴幼儿营养品、成人营养品、冷冻饮品、酸奶、奶酪六大产品业务群。在公司的战略统筹和专业管理下，事业部于各自业务领域内开展产、供、销运营活动。 2、采购模式：对于原料奶，公司通过建立利益联结机制和嵌入式服务，确保原料奶的稳定供应与品质安全。对于其它原辅材料，公司通过招标方式进行集中采购，以提高公司的议价能力和资金使用效率。 3、生产与物流模式：公司采用“品质领先”战略，充分利用亚洲、大洋洲、欧洲主要乳品产地优势，通过实施“全球织网”计划布局生产基地，引入先进生产线，生产高品质产品。公司应用大数据技术，持续优化算法，科学规划仓储布局与物流线路；通过与第三方物流服务商合作，利用端到端、可视化管理方式，快速、精准地响应全渠道的配送需求。 4、营销与销售模式：公司“以消费者为中心”，打造完善的品牌矩阵，构建系统的母子品牌管理体系，形成优质的品牌资产；公司顺应数字化媒介发展趋势，强化数字化营销和内容营销，持续提升品牌知名度和美誉度。公司采用经销为主，直营为辅的销售模式，强化立体化渠道构建，形成覆盖商超、便利店、传统渠道、零食店、会员店、电商、即时零售、餐饮、特殊渠道等的全渠道管理体系，为购物者提供优质、便捷的销售服务。 5、海外业务模式：公司对海外业务实行战略管控。公司在海外设有子公司THE CHOMTHANACOMPANYLIMITED、PTYiliIndonesiaDairy、WestlandDairyCompanyLimited、OceaniaDairyLimited及澳优乳业海外子公司等，主要从事冷冻饮品、乳铁蛋白、酪蛋白、乳清蛋白、乳脂、奶粉、奶酪等食品的生产和销售，产品销往世界各地。 （三）主要业绩驱动因素 报告期，面对复杂的市场环境，公司继续以“成为全球最值得信赖的健康食品提供者”愿景为指引，坚守“伊利即品质”信条，坚持“以消费者为中心”，围绕消费者全旅程，提速技术与产品创新步伐，加快全产业链数智化转型，持续构建坚实的业务基础，促进业务高质量发展。 公司“以消费者为中心”，依托丰富的研发储备，不断推出新品，满足消费者多元化需求。报 告期，常温液态奶方面，推出“安慕希”黄桃燕麦爆珠酸奶、“金典”鲜活纯牛奶、“优酸乳”嚼柠檬轻乳果汁饮品、“伊利”草原酸奶等新品；低温液态奶方面，推出“畅轻”爆珠系列风味发酵乳、“畅轻”丝滑畅饮原味风味发酵乳、“宫酪”呼伦贝尔菌株奶皮子酸奶、“金典”鲜牛奶4.0g乳蛋白等新品；婴幼儿营养品方面，推出“金领冠”塞纳牧娟姗有机婴幼儿配方奶粉、“托菲儿”敏护特殊医学用途婴儿乳蛋白部分水解和敏益深度水解配方食品等新品；成人营养品方面，推出“倍畅”均膳营养羊奶粉、“伊利”沙漠有机纯骆驼奶粉、“伊利”高个子少年状元学生配方奶粉、“伊利健康科学”蛋白粉和免疫球蛋白蛋白粉等新品；冷饮方面，推出“巧乐兹”芋泥糯兹兹雪糕、“冰工厂”食用冰杯、“伊利牧场”满口果仁雪糕等新品；奶酪方面，推出“QQ星”原生A2β酪蛋白奶酪棒、“妙芝”脆奶酪等新品；水饮方面，持续孵化包装茶饮和火山活泉矿泉水新业务，并开创现泡养生新赛道，推出“伊刻活泉”现泡人参枸杞、“伊刻活泉”石斛西洋参、“泉爱宝贝”饮用天然水（适合婴幼儿）等新品。公司新品收入合计占比达16.4%，为业务发展提供持续的内生动力。 公司继续深化与上游原料奶供应商的利益联结机制，推动优质奶源转型升级；强化与下游经销商的合作关系，增强客户信心。 公司积极开发海外市场、深化海外市场本土化布局，优化海外基地协同。报告期，公司海外业务的主要品类冷饮业务营收增长率为10.2%，婴幼儿羊奶粉业务营收增长率为50.7%。 公司持续推动数业深度融合，不断升级数智化业务运营体系，推动人工智能落地应用，深度赋能消费者洞察与产品创新、消费者运营、全渠道运营以及供应链一体化协同，驱动业务模式变革及业务价值提升。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明 □适用√不适用 二、报告期内公司所处行业情况 （一）行业发展阶段与周期性特点 受近年经济增速放缓、短期内原奶供需不平衡的影响，报告期，乳品消费需求受到一定的抑制。但总体而言，乳品作为民生产品，具有一定的刚性消费特征。伴随着消费信心的逐渐恢复，乳品行业的发展呈现一定的分化特征。伴随着原奶回归供需平衡，乳品行业将迎来更加健康和可持续的发展。 乳品属于大众日常消费品，行业周期性特征不明显。 （二）公司所处的行业地位 公司把握市场机遇，持续推动业务转型，继续保持良好发展势头，整体业绩稳居行业领导地位，位居中国乳业第一、亚洲乳业第一、全球乳业五强。尼尔森与星图第三方零研数据综合显示，报告期，公司液态类乳品零售额市场份额稳居细分市场第一；婴幼儿配方奶粉零售额市场份额为 18.3%，较上年提升了1.0个百分点，位居细分市场第一；成人奶粉零售额市场份额为25.0%，较上年提升了1.0个百分点，稳居市场第一；面向终端消费的奶酪2C业务，公司线下渠道零售额市场份额为19.1%，较上年提升了0.1个百分点；冷饮业务市场份额保持市场第一，连续31年稳居全国冷饮行业龙头地位。 三、经营情况讨论与分析 宏观环境方面，地缘政治导致进出口不确定性增强，同时，由于经济结构调整，投资对经济增长的贡献率显著下降，因此，消费在国民经济中扮演的角色愈加重要。人工智能技术发展迅速，正在重塑企业价值创造的新范式。 行业供需方面，报告期内，在生鲜乳产量微幅增长的同时，乳制品进口额较去年同期有所增加，反映了国内乳品消费的刚性特征。国内生鲜乳价格同比微跌、环比基本平稳，乳品行业各品类零售价格呈现一定的分化趋势，反映国内消费需求呈多样化趋势，供需矛盾得到一定程度的缓解。总体而言，我国人均奶类消费量远低于全球和亚洲平均水平，人均奶类消费量的增长与人均GDP增长呈现较强的相关性，未来伴随着经济增长和消费者信心的恢复，消费者的健康意识和健康知识储备将持续提升，对美好生活的追求将更加多元，乳业发展具有持续动能。 品类发展方面，乳品消费需求呈多元化发展趋势，基础营养、鲜活营养、科学营养、丰富口感、价格优势均呈现为细分市场的主要特征。液体乳方面，消费者健康意识的增强与老龄化的快速发展，带动了常温功能奶的发展。消费者对美味和对质价比的追求带动了休闲口味奶的发展。消费者对冷藏液体乳的感知价值提升，带动低温酸奶和低温白奶的品类渗透率提升。营养品方面，部分消费者对优质蛋白的价值认同感增强，科学营养意识