- 近期要闻：国内生猪消费市场受需求淡季影响，生猪二次育肥基本结束，生猪出栏有所减少，现货价格短期仍旧偏弱，但中期或维持区间震荡格局。五一假期将至，生猪需求从淡季中或有回升，现货进入供增需增阶段，价格短期继续回落空间或有限，或会探底回升后进入震荡格局。国内生猪养殖利润亏损近期扩大，短期仍保持悲观预期，大猪前期集中出栏后积极性短期减弱，供需从两淡中逐渐回升支撑短期生猪价格预期。
- 利多因素：国内生猪供应处于春节后淡季；国内猪粮比回落至历史低位区间。
- 利空因素：国内生猪需求尚处于春节后淡季；国内生猪存栏同比减少低于预期。
- 当前主要逻辑：市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求。
- 主要风险点：生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期猪肉价格承压；国内猪肉消费信心不足，需求不旺。
- 基本面分析：
- 供给端：国内五一小长假临近，生猪养殖维持亏损存栏小幅下降支撑生猪价格，短期出栏有所增多，预计供给猪、肉双增。国内猪肉消费低位有所回升，五一临近，消费或有改善预期，但短期整体消费仍不乐观。综合来看，预计本周市场供应供需均有所增加，需求预期有所改善、猪价短期或进入探底回升后维持区间震荡格局。关注月底集团场出栏节奏变化、二次育肥市场释放后现货价格短期低位反弹下期货盘面底部动态变化情况。截至3月31日，生猪存栏量42358万头，月度环比减少1.2%，同比增加1.5%；截至3月末，能繁母猪存栏为3904万头，月度环比减少1.8%，同比减少3.3%。月度生猪存栏及环比走势显示存栏量有所下降，但同比仍增加；能繁母猪存栏量持续下降。商品猪出栏数据显示，90kg以下和150kg以上猪占比持续增加。猪肉进口量持续下降。育肥成本持续下降。生猪饲料盈利预期有所改善。生猪出栏量持续下降，出栏利润有所改善。自繁自养及外购仔猪利润均有所改善。猪牛肉价差持续扩大。
- 屠宰端：白条均价持续下降，毛白价差持续扩大，36城均价持续下降，屠宰结算价持续下降，屠宰加工利润持续下降，生猪每日屠宰量及开工率均有所下降，周度屠宰企业鲜销率持续下降，冻品库存率持续上升。
- 需求端：年度猪肉消费总量持续增长。
- 猪粮比：猪粮比持续下降。
- 收放储：生猪收储和放储情况均较为平稳。
- 期货行情：
- 基差：现货全国均价9820元/吨，2607合约基差-1545元/吨，现货贴水期货，偏空。
- 库存：截至3月31日，生猪存栏量42358万头，月度环比减少1.2%，同比增加1.5%；截至3月末，能繁母猪存栏为3904万头，月度环比减少1.8%，同比减少3.3%，偏空。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
- 预期：近期生猪供需均从低位有所回升，预计本周猪价低位反弹后回归区间震荡格局；生猪LH2607：11200至11600附近区间震荡。
