华利集团机构调研纪要

调研日期: 2026-04-28 中山华利实业集团股份有限公司是一家全球领先的运动鞋专业制造商,主要为Nike、Converse、Vans、Puma、UGG、UnderArmour、HOKAONEONE等知名运动品牌提供鞋履开发设计与制造服务。公司管理总部位于广东中山,开发设计中心位于越南、多米尼加、缅甸及印度尼西亚等地,生产制造工厂位于越南、多米尼加、缅甸及印度尼西亚等地,贸易中心设于香港及中山。集团拥有超过50年的鞋业经历,拥有经验丰富的开发设计及技术团队,技术水平在鞋履开发和制造方面处于行业领先地位。集团凭借良好的产品品质、突出的开发设计能力、快速响应能力和优质的服务成为客户的策略性联盟和伙伴。展望未来,中山华利实业集团股份有限公司将继续秉持“以人为本、快乐制鞋、科技管理、创造利润、代代相传、永续经营”的理念,在强化制鞋核心技术、改善生产制造过程、提供优势服务的同时,更肩负保障员工利益,有效利用地球资源的责任,以增进企业与员工、企业与环境的平衡和谐,打造最值得信赖的鞋类生产制造典范,成为全球鞋履制造业的领航者。 投资者关系活动主要内容介绍: 董事会秘书郭毅航就公司的基本情况进行了介绍: 经营简要情况: 2026 年第一季度,国际贸易政策、经济走势不确定、地缘冲突加剧,品牌客户订单趋于谨慎,使全球运动鞋制造行业经营压力加大。公司根据外部环境的变化,持续推进客户适度多元化策略,优化客户结构与产能资源配置,推进新生产基地产能爬坡。但由于较多工厂仍处于产能爬坡过程,以及经营策略调整尚需一定时间,使本期经营业绩承压。2026年1-3月,公司销售运动鞋0.43亿双,同比下降13.02%;实现营业收入人民币43.15亿元,同比下降19.40%;实现归属于上市公司股东的净利润人民币3.84亿元,同比下降 49.60%。 毛利率:2026年第一季度毛利率为17.87%,主要系本期订单有所下滑,导致产能利用率有所降低,同时公司有较多新工厂仍处于产能爬坡阶段,共同拖累整体毛利率表现。 净利率:2026年第一季度净利率为8.92%,主要系2026年第一季度毛利率下滑及费用率上升导致。 问:公司对2026年订单的展望如何? 答:由于国际政治、经济形势复杂,部分品牌基于对未来经济形势的不确定性,预告订单相对保守,但具体的订单及出货安排,要看每个月客户的正式订单的情况。公司持续推进客户多元化战略,动态调整客户结构及产能资源配置。公司的适度多元化客户结构,也增强了公司在宏 观经济环境与消费市场不确定性增加时的业绩韧性。2026 年公司也会密切关注全球经济形势以及各品牌的业绩情况,公司管理层对于今年的业绩保持谨慎乐观。 问:未来公司对毛利率的发展趋势有着怎样的预期? 答:2026年第一季度毛利率为17.87%,主要系本期订单有所下滑,导致产能利用率有所降低,同时公司有较多新工厂仍处于产能爬坡阶段,共同拖累整体毛利率表现。现阶段,公司降本增效措施正有序推进,同时新工厂的运营也在逐步成熟,公司管理层和各部门每个月都会对工厂的运营效率进行检讨,针对性地解决问题,稳步推动毛利率水平修复改善。 问:对未来平均单价的展望如何? 答:平均单价的变化与客户组合、产品组合的变化有关。公司服务的品牌,销售单价差距比较大,不同品牌占比的波动,会直接影响公司的 平均单价的波动。同时,同一品牌客户的每年的产品类别也会有变动,导致不同价格区间产品占比的波动,也会导致平均单价的波动。公司执行的是多元化的品牌策略,不断在引进新的客户,同时在优化客户结构和产品结构,这些都会影响公司的平均单价。平均单价的变动趋势跟公司营业收入的变动趋势、毛利率的变动趋势相关性很小。 问:公司未来几年的产能规划如何? 答:考虑到客户订单的需求,未来几年公司仍会按照既定节奏进行产能扩张。未来 3-5年,公司主要将在印尼新建工厂并尽快投产,具体的工厂投产进度公司将及时披露。公司的产能除了通过新建工厂、设备更新提升产能外,还可以通过员工人数和加班时间的控制保持一定的弹性,每年具体的产能的配置将根据当年订单情况进行调整。 问:最近原材料价格上涨对公司的影响? 答:公司直接原材料构成中,皮料、纺织布料、发泡类材料、橡胶类材料占比较高,化纤类占比不大。