调结构的优先级提升

核心观点

经济开局向好，总量政策加码必要性下降。一季度经济数据超预期，GDP同比达到5%的增速，彰显经济强大韧性和活力，外部冲击背景下供应链优势显著，稳增长压力较小，因此总量政策加码必要性下降，宏观政策突出精准有效和优化结构。

调结构优先级提升

1. 从供给侧着手扩内需：强调服务业消费扩能提质，深入实施服务业扩能提质行动，目标2030年服务业达到百万亿规模。
2. 推动高质量发展：大力发展新质生产力，加快六网建设（电网、算力网、物流网等），全面实施“人工智能+”。
3. 深入整治内卷式竞争：点名生猪养殖，结合双碳政策，反内卷力度或将边际加强。

供应链安全诉求提升

面对外部冲击（如美伊冲突），强化产业链自主可控，保持制造业合理比重，首次提出“提高能源资源安全保障水平”，战略资源品储备需求和新旧能源建设投入或将进一步增加。

城市更新推进边际加快

去年底经济工作会议要求“高质量推进”，本次会议要求“扎实推进”，力度有所强化。但需注意，房地产增量时代已结束，城市更新并非棚改2.0。

风险提示

1. 外部冲击超预期。
2. 内需恢复不及预期。
3. 假设条件与历史经验局限性。