宏观方面，阿联酋退出OPEC+，布油涨至103美元；国内4月政治局会议定调“用好用足、适时加力”，政策未转向收缩。美伊谈判僵持，霍尔木兹海峡通行情况不明，市场风险偏好下降，10Y美债利率回升至4.34%。美联储议息会议召开，预计维持不变，关注鲍威尔发言。
贵金属：金银持续回调，关注美联储会议。美伊和谈无进展，美联储议息会议进行中，市场风险偏好下降。预计贵金属价格维持震荡偏弱走势。
铜：美伊局势僵持，铜价调整。特朗普称伊朗濒临崩溃请求开放海峡，油价高位上行，风险类资产承压。基本面矿端供应低，硫酸出口禁令约束海外湿法铜产量，国内消费强劲，库存去化，预计铜价短期调整后上行。
铝：情绪谨慎，铝价略有调整。特朗普对伊朗提议不满，阿联酋退出OPEC+，油价上涨，市场焦点在美联储会议。国内铝锭库存持平，社会库存累库，五一节前避险情绪走高，预计铝价短期调整。
氧化铝：关注几内亚政策落地情况，氧化铝区间震荡。几内亚铝土矿政策未落地，市场追高意愿不足。供应端广西减产，新投产能有限，供需平衡尚可，预计短时区间震荡。
铸造铝：基本面负反馈，铸造铝高位调整。市场焦点转向美联储利率决议，下游备库意愿不足，成本端支撑减弱，供需矛盾显现，预计铸造铝高位震荡调整。
锌：降息预期回落，锌价偏弱调整。OpenAI投资回报疑虑重燃，油价上涨，通胀担忧重燃。国内政治局会议关注供给侧政策，需求侧政策稳健。锌价走跌刺激下游逢低采买，库存有望小幅去化，加工费走弱，炼厂检修增多，预计短期锌价偏弱调整。
铅：部分电池放假，铅价偏弱运行。美联储利率会议临近，降息预期承压，美元偏强。终端消费淡季，电池出口预期回落，需求不佳，部分电池企业放假，散单市场采买降温，预计铅价延续偏弱运行。
锡：AI投资回报受质疑，锡价承压震荡。美联储利率会议临近，国产长假在即，资金交投谨慎，美元偏强。锡矿供应增加但偏紧，加工费低位回升，消费疲软，预计锡价延续承压震荡。
镍：成本上移&需求回暖，镍价震荡向上。特朗普称伊朗濒临崩溃请求开放海峡，印尼政府修改HPM镍矿计价公式，Eramet宣布印尼镍矿配额用完，供应短缺担忧加剧。钢厂利润扩大，不锈钢产量预计增加，三元前驱体产量高位但增速放缓，预计镍价短期震荡向上。
碳酸锂：节前资金落袋为安，期价小幅回撤。矿端矛盾存在，马里冲突，江西、枧下窝、澳矿风险，津巴布韦出口或带来负反馈。供需紧平衡，下游逢低补库，库存累库速度放缓，预计以震荡对待。
螺卷：宏观短时利好，期价震荡回落。政治局会议释放利好，提到稳定房地产、化解地方债。螺纹表需回升支撑库存下降，但淡季临近，终端需求数据不佳，5月去库将放缓。热卷需求一般，产量低位反弹，去库放缓，高库存压力不减，预计震荡回落。
铁矿：铁水空间有限，期价震荡承压。港口现货成交153万吨，库存小幅回落但仍处高位。钢厂盈利比例回升，铁水产量高位持稳但淡季临近上方空间受限。海外发运回升，到港回落，五一节前补库接近尾声，海外库存仍处高位，预计矿价震荡承压。
双焦：节前补库基本结束，期价震荡偏弱。山西主焦煤价格1372元/吨，准一级焦现货价格1520元/吨。焦炭第三轮提涨钢厂暂无回应。上游煤矿开工回升，库存止跌反弹，销售转弱，焦煤进口高位，蒙煤通关量及口岸库存高位。焦化利润良好，焦企开工意愿强，焦炭产量回升，下游节前补库，库存下降。下游钢厂铁水产量高位，终端需求不足，原料需求转弱，预计双焦压力不减。
豆菜粕：节前资金减仓避险，连粕震荡走强。CBOT美豆7月合约跌1收于1190.25美分/蒲式耳。荷兰检出阿根廷豆粕含未经授权的转基因生物，引发对输欧豆粕合规性的关注。巴西4月大豆出口预期下调，美国大豆压榨利润上涨，欧盟大豆进口量下降。巴西大豆出口预估7-8成到中国，未来2个月国内大豆供应充足。临近五一假期，资金减仓避险，预计短期连粕震荡走强，但上方空间有限。
棕榈油：油价继续上涨，棕榈油震荡调整。CBOT美豆油主连涨0.72收于72.43美分/磅。印度食用油行业面临转折，气候冲击、地缘政治紧张局势和能源市场导致食用油供应趋紧，但印度国内局势稳定，行业高效的供应链和进口策略将发挥作用。供应航运受阻，油价继续上涨，阿联酋退出OPEC+。马棕油产量环比大幅增加，等待MPOB报告发布，关注库存变化。临近五一，资金减仓过节，预计短期棕榈油震荡调整。
