核心观点与关键数据
- 走势评级:碳酸锂——看涨
- 天华新能公告:2026年第一季度营业收入32亿元(同比增长89.62%),净利润9.69亿元(同比增长1471.98%),主要因锂电产品量价齐升。
- 盘面表现:昨日碳酸锂水下震荡,早上突发跳水超4%,后续回升至18万元/吨附近。传闻枧下窝矿准备在6月复产,华友钴业津巴布韦首批硫酸锂出口成功发运,但出口对5月平衡影响不大,仍预期去库。
供给分析
- 澳洲Greenbushes下调全年产量11%,Core复产发货慢于预期。
- 非洲马里局势动荡,存在不确定性。
- 枧下窝矿复产进度偏慢或延迟至四季度,江西云母矿存在换证停产预期,供给减量。
需求分析
- 下游5月排产或创历史新高,4月周度累库开始改善,5月或出现月度去库。
库存与结构
- 产业增产去库,库存由上游向下游迁移,反映需求强势,库存结构较去年同期更健康。
- 近强远弱格局,远月存在上游复产预期及需求淡季下滑定价。
结论
策略建议
风险提示