安奈儿：2025年年度报告

第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人杨文涛、主管会计工作负责人杨文涛及会计机构负责人（会计主管人员）林志威声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅本报告第三节管理层讨论与分析之“十一、公司未来发展的展望之（五）公司可能面对的风险及应对措施”章节。本报告中涉及的未来计划、业绩预测均不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士应当理解计划、预测与承诺之间的差异。敬请投资者注意投资风险。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中纺织服装相关业的披露要求。 公司已在本报告中详细描述了公司所在行业的情况，敬请查阅本报告第三节管理层讨论与分析之“一、报告期内公司从事的主要业务”章节。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义..................................................................................3第二节公司简介和主要财务指标..............................................................................8第三节管理层讨论与分析........................................................................................14第四节公司治理、环境和社会................................................................................35第五节重要事项........................................................................................................55第六节股份变动及股东情况....................................................................................72第七节债券相关情况................................................................................................79第八节财务报告........................................................................................................81 备查文件目录 （一）载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表。 （二）载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 （三）报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 （四）其他有关资料。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构□适用不适用公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问□适用不适用 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 九、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中纺织服装相关业的披露要求 公司深耕童装30年，聚焦孩子的健康成长，致力于为3-12岁儿童及其家人提供超级舒适的多场合休闲服饰。 公司实行自主设计与采购、外包生产以及直营、加盟及联营销售相结合的经营模式，在中高端童装供应链中专注于上游的产品研发设计、面料开发采购，以及下游的自主品牌运营、多重渠道管理等核心业务环节，并对外包加工等中间环节采取严格的品质控制。公司在研发设计、生产采购、销售及品牌推广环节的经营模式具体如下： （一）研发设计 公司持续完善研发设计体系，形成由商品企划、设计企划、面料开发、款式设计、版型研发以及工艺技术与品质控制等环节构成的完整产品研发价值链。2025年，公司进一步优化研发团队架构，强化团队对市场趋势与消费者需求的洞察能力，围绕3–12岁儿童成长需求及多元消费场景开展产品研发。公司研发体系按照线下产品的春夏、秋冬两大季开发节奏与线上产品的应季滚动开发节奏协同推进，在坚持“舒适、健康、安全”产品理念的基础上，通过面料创新、版型优化及工艺升级，不断提升产品设计水平与品质控制能力。 2025年，公司研发设计团队围绕核心品类与消费痛点开展重点研发项目，持续强化产品差异化竞争力。一是推进“超舒衣”系列产品研发，打造公司舒适品类标杆产品；二是开展连衣裙系列产品研发，提升产品美学表现与功能性；三是拓展婴童（0–3岁）产品研发方向，围绕婴幼儿肌肤特点及穿着需求，进一步提升产品舒适性与安全性。 （二）生产采购 公司采购的原材料主要包括面料与辅料。其中，对于最核心的面料类原材料，公司采取“以销定采”“定织定染”的采购模式，并根据产品上市计划、生产计划，组织采购工作。公司不直接从事童装成衣的加工生产，通过外协加工实现产品的加工制造，并通过设立驻厂品检，参与生产过程中各环节的品质检验，控制产品质量。公司产品的外协加工包括委托加工与包工包料两种模式。 为确保采购与生产计划精准匹配市场节奏，公司持续提升商品管理能力，加强商品团队建设，通过月度滚动销售预测及时制定生产和采购计划。2025年第四季度，线上业务进一步加快现货快反模式布局，增强对市场需求的快速响应能力，使采购和生产环节能够更敏捷地跟进销售变化，有效提升货品效率、加速商品流通，助力降低库存。 （三）销售模式 公司经过多年渠道深耕与系统性布局，已构建形成“线上线下深度融合，直营、加盟与联营模式协同发展、主流电商与社交电商互为补充”的全渠道销售体系。渠道层级清晰、布局合理、覆盖范围广泛。 线下方面，公司以直营、加盟、联营相结合的模式在全国布局零售网络。截至2025年12月31日，公司已在全国建立起586家线下门店。在门店运营上，公司聚焦核心商圈门店质量提升，通过优化选址、强化终端管理，持续提升单店效益。 线上方面，公司采取“主流平台+新兴渠道”的组合策略。在天猫、京东、唯品会、抖音等主流电商平台开设官方旗舰店，覆盖不同消费习惯的受众群体；同时，公司紧跟年轻消费趋势，积极布局小红书、得物等社交电商渠道，增强与年轻客群的互动与转化。此外，公司入驻SHEIN平台拓展跨境业务，并已布局即时零售，通过美团闪购平台实现“线上下单、门店发货、即时送达”的闭环模式，进一步完善全渠道销售生态。 （四）品牌推广与运营 2025年，公司围绕“超级舒适”的品牌定位，深化终端体验与内容传播双向协同的品牌推广模式。线下以店铺形象、橱窗设计、主题化商品陈列打造品牌展示窗口，深化消费者对品牌形象的直观感受。线上深度融合微信公众号、小红书、抖音等平台，构建图文、短视频与直播相结合的内容矩阵，打造品牌曝光、内容种草到销售转化的高效闭环。 公司以年度主题活动为载体，持续强化品牌认知与用户情感链接。2025年，公司举办“全国小小设计师比赛”，以高定礼裙为主题，于北京、上海、深圳、苏州等城市门店举办礼裙设计师全国比赛，进一步提升核心会员粘性，强化品牌形象。同期，公司于“超舒系列”产品上新之际，开展“超舒DIY”会员专属活动，以家庭协作、创意涂鸦等形式，将“超级舒适”理念植入会员心智，强化品牌认知。 二、报告期内公司所处行业情况 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中纺织服装相关业的披露要求 （一）宏观消费环境稳步改善，政策支撑与市场动力协同发力 2025年是“十四五”规划收官之年，是中国式现代化进程中具有重要意义的一年。2025年，我国宏观经济持续回升向好，各项促消费政策落地见效，生育支持体系不断完善，共同营造出稳中有进的消费环境，为服装及童装行业发展提供了坚实基础。国家统计局数据显示，2025年全年国内生产总值1,401,879亿元，同比增长5.0%。国民经济运行总体平稳，为消费市场恢复和扩大提供了有力支撑。2025年，社会消费品零售总额规模超过50万亿，比上年增长3.7%；2025年全国居民人均可支配收入43,377元，同比增长5.0%。居民收入与经济增长基本同步，居民消费能力稳步提升。 在收入稳步增长的带动下，居民消费支出有序恢复，衣着消费需求持续回暖。2025年，全国居民人均消费支出29,476元，同比增长4.4%。其中，人均衣着消费支出1,554元，同比增长2.2%，体现出居民服饰消费意愿增强，为服装行业整体复苏提供了内生动力。 此外叠加育儿补贴制度、国务院关于设立3岁以下婴幼儿照护个人所得税专项附加扣除等生育支持政策的实施，有效提振家庭消费信心，释放刚性及品质化消费潜力，推动服装市场规模稳步扩大。在消费需求与政策支持双重驱动下，童装赛道长期发展空间进一步巩固。 （二）消费理性回归，质价比成为消费重要驱动力 随着社会经济的快速发展和消费者观念的逐步成熟，消费者的消费行为更趋理性审慎，消费重心进一步回归商品本身价值，市场对脱离产品核心价值的过度营销、虚高品牌溢价接受度显著降低，质价比已成为消费者做出购买决策的核心依据。在此趋势下，服装行业竞争逻辑与市场格局迎来深度重构，企业竞争的核心进一步聚焦于产品力，只有通过不断创新和提升产品内在价值，打造具备核心竞争力的核心品类，深耕并巩固客群基础，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，实现企业的长远发展。 （三）行业渠道变革深化，全渠道融合成为竞争关键 近年来，服装行业渠道格局持续演变。从早期以线下百货、专卖店为主导，到线上渠道快速崛起并实现深度渗透，行业经历了渠道结构的快速迭代。当前，线上渠道已进入存量竞争阶段，流量成本持续 攀升，单纯依赖线上获客的增长模式面临瓶颈。与此同时，随着消费者对产品质价比的重视，消费者对试穿体验、面料触感的需求依旧存在，线下渠道的价值被重新审视，实体门店在产品展示和用户体验中仍扮演重要角色。 在此背景下，线上线下正加速从相对独立