晶科科技：2025年年度报告

公司代码：601778 晶科电力科技股份有限公司2025年年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、天健会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人李仙德、主管会计工作负责人刘晓军及会计机构负责人（会计主管人员）柳美仙声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计，2025年度公司实现归属于母公司所有者净利润为人民币329,850,522.74元，2025年末母公司报表未分配利润为人民币749,987,070.68元。经公司第三届董事会第四十次会议审议通过，公司拟以实施权益分派股权登记日的总股本扣除公司回购股份的余额为基数，向全体股东每10股派送现金红利0.283元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。截至2026年3月31日，公司总股本为3,572,589,740股，扣除回购账户的股份74,741,287股后的余额为3,497,848,453股，以此为基数预计派发现金红利98,989,111.22元（含税）。在实施权益分派的股权登记日前如公司总股本扣除回购股份的余额发生变动，公司拟维持每股分配金额不变，相应调整分红总额。该利润分配预案尚需公司2025年年度股东会审议批准。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响□适用√不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中涉及的公司未来计划等前瞻性陈述，不构成对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 详见本报告“第三节管理层讨论与分析”中的“六、公司关于公司未来发展的讨论与分析（四）可能面对的风险”。 十一、其他□适用√不适用 目录 第一节释义......................................................................................................................................5第二节公司简介和主要财务指标..................................................................................................5第三节管理层讨论与分析............................................................................................................10第四节公司治理、环境和社会....................................................................................................39第五节重要事项............................................................................................................................58第六节股份变动及股东情况........................................................................................................91第七节债券相关情况....................................................................................................................98第八节财务报告..........................................................................................................................108 第一节释义 一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、基本情况简介 四、信息披露及备置地点 五、公司股票简况 六、其他相关资料 七、近三年主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 经营活动产生的现金流量净额增加主要系本期公司收到的可再生能源补贴资金及户用滚动开发业务回款增加所致。 八、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明： □适用√不适用 九、2025年分季度主要财务数据 十、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。√适用□不适用 十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 □适用√不适用 十二、采用公允价值计量的项目 √适用□不适用 十三、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的业务情况 公司主要从事以光伏为主的新能源电站开发运营转让业务和电站EPC等业务，按照《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司属于“电力、热力生产和供应业”。报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。 公司的光伏电站开发运营转让业务，主要包括太阳能光伏电站的开发、投资、建设、运营和转让，业务范围涵盖地面集中式、工商业分布式、户用光伏等各种电站类型，项目分布在我国二十多个省份以及海外多个国家和地区。公司通过大量前期工作，在设计、开发、选型、资源配置上形成最优方案，建成多类型、高收益的光伏电站。在为用户提供清洁能源的同时，公司既可在持有电站时获得较稳定的发电收入，亦可通过择机出售电站获取相关溢价收益。通过持续推行滚动开发、持有、出售这种轻重资产相结合的经营模式，公司有效打造了属于自身特色的电站“产品化”能力，整体现金流保持稳定的同时，亦提高了资金使用效率，增加了业务的灵活性和发展空间。 除了各类型光伏电站相关业务，作为一家行业领先的清洁能源供应商和服务商，公司充分发挥民营企业的灵活创新优势，在多种新能源应用场景和业务模式上持续做到引领和突破，包括：陆上风电、海上风电、分散式风电、海上光伏、火电调峰合作、抽蓄调峰合作、源网荷储一体化、微电网、风光制氢一体化等等。 同时随着我国新能源电站存量规模的快速增加，以及电力市场化改革、新型电力系统建设的逐步推进，公司一直也在重点关注和布局各类综合能源服务等新兴业务，例如：各类型储能、代运维、售电、绿电交易、虚拟电厂、碳交易等，也可为用户提供冷、热、电、气等一揽子综合能源节能降碳方案，其中多个业务已经具备商业化产品和解决方案。 公司围绕“行业领先的清洁能源供应商和服务商”定位，主要业务模式如下图： 其中，随着《新型储能规模化建设专项行动方案》正式对外发布，新型储能行业进入快速发展期。公司布局储能业务较早，积累有丰富项目资源和运营经验，涵盖电网侧、用户侧、光储一体化等多类型储能应用场景。2025年公司最新把储能业务上升到战略层级，纳入到主营业务之中，立足“重开发、强落地、高周转、精运营”的经营策略，加快网侧独立储能和用户侧储能项目的投资并网节奏，并通过施行快速周转模式，有望将储能业务培养成公司未来新的增长引擎。 关于光伏电站EPC业务，公司根据市场环境，灵活制定EPC业务发展目标、策略计划和投入资源。公司主要通过市场招投标和以开发带动EPC两种模式获取EPC订单，为客户提供涵盖光伏电站工程总承包、整套设备采购供应以及光伏电站整体解决方案的综合服务。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明□适用√不适用 二、报告期内公司所处行业情况 1、光伏抢装致新增装机再创纪录，上下半年节奏迥异2025年是“十四五”规划的收官之年，光伏行业新增装机延续强势增长态势。根据国家能源局 数据，全年光伏新增并网容量达到316.57GW，同比增长14%，创下历史新高，连续三年大幅度刷新纪录。从全年时间线来看，装机节奏呈现明显的阶段化差异，受行业政策影响，1-5月出现抢装现象，光伏装机猛增近200GW，其中仅4月单月就新装超45GW，5月再度暴增至近93GW，但此后光伏装机迅速回落，个别月份单月装机未超过10GW。截至2025年底，全国光伏累计装机容量已达12亿千瓦，占全国电力总装机的31%。 从市场结构上看，全年分布式光伏新增装机153GW，占比达到48%、同比增长29%，增速远超集中式光伏。其中，工商业分布式新增107GW，占分布式总量的70%，户用光伏新增46GW，占分布式总量的30%。 2、产业链价格剧烈震荡，电站投资不确定性增加 2025年，光伏产业链价格波动剧烈，成为影响电站投资的重要因素。上半年初，由于抢装潮导致组件等核心产品价格上涨且出现供货紧张情况，后随着需求阶段性回落价格也跌至历史低位；下半年开始，在“反内卷”政策和供给侧减产的共同作用下，多晶硅等原材料价格开始快速反弹，8-9月，随着部分央企的大型集采招标完成，价格趋于稳定；年末，伴随银浆等原材料价格上涨，向产业链下游传导至价格继续上行。价格波动使得电站投资的成本预测和项目经济性评估更加复杂，给企业的经营决策带来较大挑战。为应对市场风险，行业普遍采用长协锁量、动态灵活采购等策略，加强成本管控，推动光伏投资向高质量发展模式转型。 3、弃光限电与市场化交易双重制约，电站收益面临挑战加剧 2025年，全国发电装机容量累计达到38.9亿千瓦，同比增长16.1%，对比负荷侧全年社会总用电量增长仅为5%。具体到光伏而言，报告期累计装机容量同比增长更是高达35.4%，加之本身新能源出力在时间维度和资源空间分布的不均衡特点，供需关系矛盾在全国多个省份地区愈发突显，特别是光伏装机较集中的西北地区以及光伏大发的午间时段。行业正面临日益严峻的电力消纳不足挑战，弃光限电率呈走高趋势，这直接影响了光伏电站的经济效益。 与此同时，光伏发电正逐步进入全面市场化交易阶段，电价转由市场供需关系决定，电站收益模式从以往的类固收模式逐步转向复杂的多维价格模型，影响资产收益和投资预期，在此背景下电站资产如何保值乃至进一步增值成为新课题。为应对这一挑战，亟需进一步加快电力基础设施建设步伐，完善市场化风险对冲机制，确保行业长期健康可持续发展。 4、新型储能加速发展，市场驱动格局全面形成 2025年9月《新型储能规模化建设专项行动方案》正式对外发布，提出到2027年全国新型储能装机规模达到180GW以上的总体目标，新型储能行业进入快速发展期。全年新增装机规模达66GW/189GWh，功率规模和能量规模同比增长52%和73%，新增投运项目超过1,800个。截至20