联发股份机构调研纪要
调研日期: 2026-04-28 江苏联发纺织股份有限公司是一家历史悠久的纺织企业,拥有从棉花加工至成衣生产的完整产业链,产品涵盖纱线、色织面料、匹染面料、印花面料、家纺面料、服饰六大系列,年销售逾70亿元。公司员工近万名,主要产品销往全国20多个省市,并出口美国、欧洲、日本、东南亚等36个国家和地区。公司荣获多项荣誉,包括全国色织行业前三强、江苏省优秀民营企业、国家火炬计划重点高新技术企业、国家技术创新示范企业、国家纺织行业质量奖、江苏省长质量奖、江苏省工业互联网标杆工厂、五星级上云企业等。公司坚持创新驱动,推动高质量发展,并通过省属科研事业单位“江苏联发高端纺织技术研究院”开展高性能、功能化纤维及其应用技术方面的工作。公司先后承担省部级各类科研项目30多项,研发出多项国家重点新产品、高新技术产品,荣获中国纺织工业联合会科技进步一等奖、中国专利优秀奖。公司秉持绿色发展理念,落实可持续发展,采用新技术、新工艺,推进低碳经济,并挖掘降本增效、节能减耗的新潜力,培育特色的“减量化、资源化、再利用”循环产业链。公司积极投身社会公益,定期开展爱心互助基金、职工子女助学津贴、社会捐赠、助学、扶贫、济困等公益事业,并每年捐助金额达百万元。 投资者关系活动主要内容介绍, 1、问:2025 年营收降了 3.83%,但归母净利大涨50.68%,主要靠非经常性损益,主业真实盈利到底怎么样?今年能否摆脱对非经常性损益的依赖?谢谢 答:您好!根据 2025 年年度报告,公司归母净利润增长 50.68%,扣非净利润增长 20.74%,公司主业经营稳定,谢谢! 2、问:研发费用同比下降 9.56%,在纺织行业竞争加剧背景下,为什么减少研发投入?会影响长期产品竞争力吗?答:您好!公司始终围绕"绿色、低碳、科技"行业发展方向及市场客户需求,从纺、织、染、整四方面进行技术与产品研发创新。通过季度性开发、项目式开发、战略核心客户的定制化服务,不断提高产品竞争力。谢谢! 3、问:海外收入大幅收缩,欧洲、美国分别降 25.34%、48.08%,是需求不行还是主动收缩?2026 年海外市场策略是什 么? 答:您好!欧美销售下降是需求因素与主动调整共同作用的结果。2026 年,公司将在坚持国内国际双循环的基础上,加大对欧美以外新市场的布局力度,进一步拓展跨境业务,积极寻求新的客户群。 4、问:存货周转率连续三年下降,从 3.52 次降到 2.36 次,存货积压风险大不大?有没有减值计提?后续怎么去库存?答:您好!公司于 2025 年年底根据市场行情储备了部分原材料,截至 2026 年一季度末,该批库存已基本销售完毕,不存在积压风险。后续公司也会持续根据市场供需变化灵活调整原材料采购与库存管理策略,在保障生产供应稳定的同时,合理控制库存成本,提升公司整体运营效率。 5、问:公司负债率 26.38% 不算高,但主业营收连续两年下滑,对 2026 年纺织服装行业复苏怎么看?主业增长目标是什 么? 答:尊敬的投资者您好,公司的财务结构稳健、债务风险低。近两年营收下滑主要受行业周期、内外需偏弱影响。2026 年纺织服装行业整体呈温和复苏、结构分化态势,高端面料、功能性产品及海外订单韧性更强。公司主要通过优化产品结构、推进智能制造、拓展优质海内外客户等方式,稳固主业经营。 6、问:第四季度营收同比大增 78.48%,但归母净利反而暴跌 43.49%,是什么原因?Q4 是不是有大额费用计提或资产减值?答:您好!四季度归母净利润的波动主要是受非经常性损益的影响,扣除非经常性的净利润同比变动较小。 7、问:全年扣非净利只增 20.74%,和归母净利差很多,非经常性损益(金融资产公允价值变动等)今年还会有吗?可持续吗? 答:您好!归母净利润与扣非净利出现明显差异,核心是本期金融资产公允价值变动、阶段性投资收益等非经常性损益所致,这类收益属于偶发性、市场波动型收益,并非日常经营主业带来的利润。 8、问:公司 2025 年利润分配预案为每 10 股派 5 元,分红比例显著提升,结合当前现金流状况及存货压力,请说明高分红政策的可持续性及对经营资金的影响。 答:您好!利润分配预案综合考虑了公司经营业绩、现金流情况、发展阶段及资金需求与股东回报等因素,兼顾全体投资者合法权益,与公司经营业绩相匹配,不会造成公司流动资金短缺或其他不良影响,不存在损害公司及全体股东尤其是中小股东利益的情形,符合公司的发展规划。谢谢! 9、问:什么时候分红,股价都破净了,有没有改善市值方案,25 年年报很好,为啥 26 年一季报这么差,投资亏损吗,搞点跟科技相 关的业务,咱这市值得翻三翻,比如最近很火的电子布 答:尊敬的投资者,您好!感谢您的建议。公司已披露 2025 年度利润分配预案,该预案需待股东会审议通过后方可实施。同时,公司制定了《估值提升计划》,旨在通过聚焦主业、强化股东回报、加强投资者关系管理等措施,提升公司估值。具体内容请查看公司于巨潮资讯网披露的正式公告。
