湖南白银机构调研纪要

调研日期: 2026-04-28 郴州市金贵银业股份有限公司是一家以从富含银的原料中综合回收生产高纯银及银深加工产品为主业的高新技术企业。该公司成立于2004年，2014年在深交所中小板上市，是国内唯一一家以白银为主业的A股上市公司，也是中国白银第一股。2020年12月31日，金贵银业重整执行完毕。郴州市发展投资集团产业投资经营公司、中国长城资产管理股份有限公司湖南分公司和财信资产管理(郴州)有限公司达成《一致行动协议》，共同成为金贵银业重整投资人，合计持有4.35亿股(19.68%)。郴投集团产业公司成为金贵银业重整后的控股股东，金贵银业由民营上市企业转制成为国有控制上市企业。公司一直专注白银产业，拥有全国领先的白银清洁冶炼、综合回收和深加工技术，累计获得专利授权132件，其中发明专利106件。形成了上游铅锌银矿、中游多金属冶炼综合回收和下游银基深加工的全产业链发展模式。白银产量居全国前列，现有产能2000t/a，是我国白银生产和出口的重要基地之一。公司曾先后认定为“国家级企业技术中心”、“国家技术创新示范企业”，其中“无砷炼银”清洁生产新技术荣获“国家科技进步二等奖”、“国家环保科学技术二等奖”。公司主要产品有高纯银、电解铅、电积铜、黄金、精铋、精碲、锑白、硫酸、硝酸银、银制工艺品等，多项产品通过“资源综合利用产品”认定。其中“金贵JINGUI”牌银锭质量长期稳定在国标1#标准，纯度超99.995%，属英国伦敦金银市场协会(LBMA)白银合格交割品牌，为多家国际银行及国内外广大客户所认可。 投资者关系活动主要内容介绍: 1.问:年年不分红,也不会被ST,这是什么原因?引入机构持股,是来对我们散户割韭菜的?业绩增长了,你们也没钱分红,还是用来还债的?你们的债务和我小股民有关系吗?公司是你们在经营的。你们有义务把公司经营好!!! 答:尊敬的投资者您好,根据会计事务所出具的2025年度审计报告,公司累计未分配利润为负,暂不满足公司章程及监管规定的分红条件。公司高度重视投资者回报,管理层将全力深耕主业、提质增效,持续改善财务经营状况,未来将根据公司实际情况考虑采用资本公积弥补未分配利润,使公司具备分红的条件,感谢您的关注。 2.问:面对目前贵金属市动荡,各种不确定性因素对市场价格的影响,湖南白银将采取什么措施,确保上半年业绩符合预期?答:您好,公司始终密切关注贵金属市场波动及各类不确定性因素,坚持稳健经营、风险可控的原则,多措并举保障上半年经营业绩稳步推 进:公司将严格做好市场价格监测与风险防控,审慎运用套期保值等工具应对价格波动;聚焦主业稳产达产,强化生产组织与原料供应保障,夯实生产经营基础;持续优化经营统筹、推进降本增效,严守安全环保与内控风控底线,以合规稳健的运营管理,全力确保上半年经营目标有序达成。 3.问:请问贵公司的银行授信修复情况,在年报中没有具体披露,公司是在2025年才恢复银行授信吗,有具体的一些细节吗?答:尊敬的投资者:您好!随着公司市场信誉与行业影响力持续提升,融资环境不断优化,综合融资成本明显下降。2025年公司信用授信实现零的突破,全年累计获得综合授信约37.5亿元,其中信用授信17.6亿元,并成功取得公司主体信用AA+评级,自主融资能力得到实质性恢复。此外,公司2026年度拟向银行等金融机构申请不超过人民币100亿元的综合授信额度(最终发生额以实际签署的合同为准)。感谢您对公司的关注。 4.问:宝山矿业的注入,对公司打造全产业链经营竞争优势有哪些影响呢?哪些环节被打通,降低了哪些成本呢? 答:尊敬的投资者,您好!宝山矿业资产注入后,公司进一步完善产业布局,逐步夯实上游资源端配套能力,持续优化生产经营各环节协同衔接。通过上下游业务有效联动,一定程度提升原料供应稳定性,合理优化采购、运输及生产协作等综合成本,增强产业链整体抗风险能力与经营稳健性,助力公司稳步巩固行业一体化运营基础。 5.问:公司近一两年还有继续谋划并购重组事项吗? 答:尊敬的投资者您好,公司已制定"白银为主,双轮驱动,三条路径,四大板块"的发展战略,未来将立足于"上拓资源、中扩规模、下延产业链"三条发展路径,下阶段将积极通过资本运作的方式延伸产业链,提升公司的盈利空间。公司一直关注优质矿山资源,未来将根据生产经营的需要,对上游矿山企业,下游白银深加工产业进行拓展,择机对符合公司发展要求的标的进行并购。感谢您对公司的关注。 6.问:贵公司大股东近期是否有过减持行为? 答:尊敬的投资者,您好!公司近期5%以上股东有郴州国控及长城资产实施了减持,截至目前已经减持完毕,具体减持的情况,请查阅公司披露的《关于持股5%以上股东减持计划实施完毕的公告》。 7.问:请问2026年一季度的31.97亿元的总营业收入中,白银的营业收入是多少,白银的销售量是多少吨?答:尊敬的投资者:您好!2026年一季度31.97亿元总营业收入中,白银的营业收入19.83亿元,白银的销售量107.10吨。 8.问:2025年白银销售量868.13吨,生产量965.46吨,库存量0.0吨;2024年白银销售量699.87吨,生产量761.08吨,库存量0.03吨。为什么连续两年产销据不一致,生产量都远大于销售量,并且库存基数本为0? 答:尊敬的投资者您好,根据公司2025年年度报告披露数据白银的库存数基本为0,主要系白银市场行情价上涨,公司为实现资金的快速回笼,产出的电银产品基本上实现了销售。生产量大于销售量的原因主要系公司白银产业链向下游延伸,开展银基材料深加工业务,每年产出的电银有部分领用继续加工硝酸银产品,2024年、2025年分别产出硝酸银产品98.25吨和140.82吨。感谢您对公司的关注。 9.问:硫酸最近价值上涨,公司25年的硫酸产能是多少吨?26年是否会增产硫酸?另外,小金属铟现在也很火,是否会增加产能?答:尊敬的投资者您好,公司硫酸的产能为10万吨/年,2026年硫酸的产量将与公司冶炼的产量相配套。公司的产品暂无小金属铟,公司将持续关注市场需求及行业动态,结合自身技术优势和生产能力,优化资源配置。 10.问:一季度的业绩爆发非常亮眼。请问管理层,这种盈利水平在二季度是否具有可持续性?驱动业绩的核心因素(如白银价格、公司 技改降本)是否依然强劲?公司对2026年全年的业绩指引是否有信心上调?另外,公司目前估值在贵金属板块中相对较高,但近期股价波动较大。请问管理层如何看待公司当前的内在价值与市场估值?公司是否有考虑通过股份回购、提升分红比例等方式,来增强投资者信心、回报股东? 答:感谢您的关注与提问。第一,公司一季度业绩实现良好增长,主要得益于管理层积极推进精细化管理,降本增效成效明显;得益于报告期内白银等有色金属价格维持较高水平。第二,对于2026年全年业绩,公司将持续跟踪行业行情、市场环境变化,依托现有产能及技改优势稳健经营。第三,公司长期聚焦主业发展,持续夯实资源、生产及成本核心优势,稳步提升自身内在价值,近期股价波动,主要受板块行情、市场情绪等多重外部因素影响,短期二级市场价格波动。第四,关于股份回购、优化分红比例等股东回报举措,管理层将结合公司经营现金流、长远发展规划及资本市场实际情况综合审慎研判,若有相关安排,将依规履行决策程序并及时公告。 11.问:与2025年相比,公司对2026年白银产量和销量的预期如何? 答:尊敬的投资者,您好!2025年,公司核心经营指标全面达成并实现突破,生产经营质效迈上新台阶,结合产业链协同优势及生产规划,全年生产白银965.46吨,同比增长26.85%;2026年,公司预计生产白银(含硝酸银)1,090吨,产销将同步合理统筹,保障经营稳定发展。 12.问:请问,公司是否可以每月或每季度披露一些关键经营数据(如白银、硫酸的销售量、销售均价),以增强透明度,让市场更及时地跟踪公司的盈利趋势? 答:感谢您的关注与建议。公司严格遵守信息披露相关监管规定,公司核心经营数据,均按照法定要求在定期报告中统一规范披露。公司始终坚持合规、公允的信息披露原则,及时、真实、准确履行信息披露义务,相关经营及运营情况,敬请以公司公开披露的定期报告与临时公告为准。