协鑫集成：2025年年度报告

2025年年度报告 2026年04月 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人朱钰峰、主管会计工作负责人方建才及会计机构负责人（会计主管人员）方建才声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质性承诺，敬请投资者及相关人士对此保持足够的风险认识，并且理解计划、预测与承诺之间的差异，注意投资风险。 公司可能存在的风险因素请查阅本报告第三节“管理层讨论与分析”中“十一、公司未来发展的展望”相关内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损。公司母公司资产负债表中未分配 利 润 为-4,863,750,496.92元 ， 合 并 资 产 负 债 表 中 未 分 配 利 润 为-9,000,268,869.90元，故公司2025年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义..................................................2第二节公司简介和主要财务指标................................................7第三节管理层讨论与分析......................................................12第四节公司治理、环境和社会..................................................42第五节重要事项.............................................................60第六节股份变动及股东情况....................................................102第七节债券相关情况..........................................................111第八节财务报告.............................................................112 备查文件目录 一、载有公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表；二、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件；三、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿；四、载有法定代表人签名及公司盖章的2025年年度报告全文；五、以上备查文件的备置地点：深圳证券交易所、证券事务部。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 单位：元 □是否 九、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司致力于打造成全球领先的绿色能源系统集成商，秉持“把绿色能源带进生活”的理念，把绿色低碳的时代主题与自身长期深耕的新能源事业深度融合。公司产品覆盖高效电池、大尺寸光伏组件、储能系统等，并为客户提供智慧光储一体化集成方案，包含绿色能源工程相关的产品设计、定制、生产、安装、销售等一揽子服务内容。公司目标成为以技术研发为基础、设计优化为依托、系统集成为载体、金融服务支持为纽带、智能运维服务为支撑的一体化“设计+产品+服务”提供商。“十四五”发展期间，公司以绿色能源科技驱动企业创新发展，在“碳达峰”、“碳中和”国家战略背景下打造全新的“科技协鑫”、“数字协鑫”、“绿色协鑫”。 公司聚焦低碳光储一体化智能解决方案，采用“多样化+差异化”产品竞争策略，以精益求精的“工匠精神”助推“中国制造、智能制造”。公司坚持从终端客户多元化、个性化需求出发，提供差异化的高效组件产品和系统集成服务，通过高品质、高效率、高可靠性等产品优势，满足各种光伏应用场景持续稳定运营质量需求。同时，公司以领先的绿色低碳零碳科技主导创新发展，通过科技创新及应用创新，不断打造市场需求导向型产品。通过对全球新能源产业前瞻性技术的分析，结合市场需求制定产品技术路线，助力成为行业技术研发的领跑者。 公司充分发挥协鑫品牌的全球影响力和资源整合能力，依托集销售与服务为一体的国际化团队，完整的产业供应链管理体系，积极拓展全球战略合作伙伴，针对不同区域、不同类型、不同规模光伏场景，为客户提供全面的系统解决方案和多样化的增值服务。公司目前已在日本、北美、新加坡、德国等多个国家及区域设立子公司，在泰国、南美、中东、南欧、非洲等国家及区域设立代表处，在澳大利亚参股了分销渠道，产品及解决方案已覆盖全球近百个国家和地区，公司已在全球多个区域市场内晋升为主力供应商之一，在发展中不断进取，持续扩大协鑫品牌影响力。 报告期内，公司所从事的主要业务和经营模式较2024年度未发生重大变化，主要业务和产品相关情况如下： 二、报告期内公司所处行业情况 2025年，全球光伏产业发展迎来标志性转折。经历前几年的产能扩张与价格波动后，行业在这一年实现了从“规模扩张”向“质量升级”的平稳换挡。政策端的主动调控与市场端的自发出清形成合力，推动产业链价格企稳回升，技术迭代加速落地，全球市场多点开花。尽管产能过剩、贸易摩擦等挑战依然存在，但行业整体已度过最艰难的时期，步入更加健康、可持续的高质量发展阶段。 1、全球市场需求坚韧 2025年，全球光伏市场需求展现出极强的韧性，在产业链价格低位运行与政策利好的双重驱动下，新增装机规模再创新高。据中国光伏行业协会（CPIA）的统计数据，2025年全球光伏新增装机规模最终落在580GW，同比增长9.4%。截至2025年底，全球光伏累计装机容量突破2.9TW，较2020年实现翻倍增长，清洁能源正在成为全球电力供应的中流砥柱。 数据来源：中国光伏行业协会 中国市场依然是全球增长的核心引擎，2025年中国新增光伏装机量为316.57GW，同比增长14.0%，再创历史新高。截至2025年底，中国光伏发电累计并网装机容量突破1200GW，占全国发电总装机容量的30.6%。更为重要的是，2025年中国风电光伏合计装机历史性地超过了火电，标志着中国电源结构正式进入以新能源为主体的新时代。 从装机结构来看，2025年中国市场呈现出集中式与分布式并行发展的格局，两者占比分别为51.7%和48.3%，基本实现均衡发展。在西北等资源富集地区，以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风光基地建设稳步推进，为电网提供大规模的清洁电源；而在中东部负荷中心，工商业分布式光伏凭借着“自发自用、余电上网”的优异经济性，继续保持高速增长，山东、江苏、浙江三省的新增装机量占全国的35%，成为分布式发展的核心区域。 海外市场方面，传统欧美大国增速有所放缓，但新兴市场的爆发式增长填补了缺口，中东、非洲、东南亚等地区的光伏需求增速超40%，成为全球需求增长的新引擎。这些地区普遍面临着电力供需紧张、传统能源价格高昂的问题，而光伏凭借度电成本优势，成为这些国家解决能源困境的最优解。2025年，印度新增光伏装机49GW，较2024年的31.9GW大幅提升，JMKResearch预计其2026年新增装机将达42.5GW，持续保持增长态势。欧洲光伏协会数据显示，2025年全球前十大光伏市场共计占据新增装机的81%，除中国外，美国、巴西、德国分别以50GW、18.9GW、17.4GW的新增装机位居前列。与此同时，中国光伏出口已经从过去依赖欧洲和中国国内的“双核”模式，转向全球多点开花的“多元”模式，2025年，中国组件出口的GW级市场已增至47个，意味着中国光伏产业的全球布局更加均衡，抗风险能力也显著增强。 2、政策导向转为高质量发展 2025年，全球与中国的光伏政策导向发生根本转变。从过去以鼓励产能扩张、推动装机增长为主的政策逻辑，正式转向以规范市场秩序、推动落后产能出清、保障产业链安全为核心的高质量发展导向。 国内层面，“反内卷”首次上升为国家意志，正式转向以规范市场秩序、推动落后产能出清、保障产业链安全为核心的高质量发展导向。中央财经委员会、工信部、国家发改委等多部门在2025年7月前后密集发声，明确提出要依法整治光伏行业“内卷式”恶性竞争，推动落后产能有序退出。这标志着政府对行业的干预从过去的“监督为主”转向了“主动引导加监管”。新版《光伏制造行业规范条件》严格将技术、能耗、水耗、更高的资本金出资比例等新标准纳入产能审批核心，明确要求新建产能必须达到相应的高门槛，从源头上遏制低效产能的重复建设。 同时，国内能源市场化改革也在2025年迈出关键一步。随着《关于2025年新能源上网电价政策的通知》的落地，实施多年的标杆上网电价制度正式退出历史舞台，新能源发电全面进入市场化交易阶段。 15 这一变革倒逼行业从单纯追求装机规模，转向关注项目的全生命周期经济性与电力市场参与能力。 全球层面，能源转型的政策红利依然强劲。近几年地缘政治冲突的持续升级和发酵，促使海外国家纷纷加快部署新能源，实现国家层面的能源整体自主、安全可控，这也为未来全球新能源转型和渗透提供了新的动力。欧盟方面，在“碳中和”目标的驱动下，光伏在2025年6月历史性地成为欧盟最大的电力来源，当月供电占比达到22.1%，这一成果极大地坚定欧洲各国加速部署可再生能源的决心。美国《通胀削减法案》（IRA）的长尾效应持续显现，倒逼中国企业加速本地化产能布局。而广大新兴市场国家，如中东、非洲、东南亚等，也纷纷出台各自的可再生能源发展目标，为全球需求的多元化增长提供了政策支撑。 3、技术创新持续突破 2025年，光伏技术路线进入加速迭代期，核心围绕“降本增效”展开，N型电池全面替代P型电池，BC电池、钙钛矿等新型技术实现重大突破，技术多元化竞争格局形成，推动行业整体效率提升、成本下降。 根据中国光伏行业协会发布的《2025-2026年中国光伏产业发展路线图》，2025年N型硅片的市场渗透率已突破97%，而传统的P型PERC电池的市场份额仅剩3%，正式退出主流舞台。2025年，TOPCon电池的市场占比达87.6%，其规模化生产的平均转换效率已经达到25.7%，良率超过98%，绝大多数的头部企业都将TOPCon作为现阶段的主力技术路线，这也导致该领域的竞争最为激烈，但同时也推动成本的快速下降。BC