国网信息通信股份有限公司（以下简称“公司”）是国家电网公司所属信产集团控股上市公司，致力于成为能源互联网领域国内领先的云网融合技术产品提供商和运营服务商。公司注册资本1195.4亿元，旗下拥有中电普华、继远软件等6家全资子公司和4家参控股公司，业务覆盖电力数字化应用、企业数字化应用、云网基础设施等“云网融合”运营一体化服务。
公司整体情况
公司围绕新型电力系统建设，融合大云物移智等技术，深耕信息通信业务，推动数字技术与电网业务深度融合。2025年完成亿力科技股权收购，新增大数据业务板块，实现能源生产、传输、消费全链条及企业经营管理各环节全覆盖。公司坚持“产品化、专业化、生态化”发展，目标成为“国内领先的能源数字化智能化创新企业”。
经营业绩
2025年，公司实现营业收入106.28亿元（同比增长1.99%），归属于上市公司股东的扣非净利润5.99亿元（同比下降13.73%）。主要业务板块收入及毛利率情况：数字化基础设施53.78亿元（+12.01%）、前沿技术创新6.63亿元（+38.21%）、电力数字化应用25.01亿元（-17.89%）、企业数字化应用14.45亿元（+2.76%）、能源创新服务2.98亿元（-4.47%）。利润下降主要由于计提坏账减值准备1.11亿元及毛利率下滑。2026年一季度营业收入13.44亿元，扣非净利润352.44万元，受项目履约进度及投资收益减少影响，利润同比下降。
核心问答
- 利润下滑因素：剔除信用减值损失及所得税增加影响后，盈利水平基本稳定。2025年底在手订单约47亿元，2026年目标收入125.51亿元。
- 经营修复预期：2026年新型电力系统建设加速将释放数字化需求，公司将把握机遇，但业务季节性特点需关注后续经营数据。
- 毛利率提升：2025年信息化及通信集采业务规模增加导致毛利率降低，未来供应链整合后有望提升。
- 前沿技术创新：人工智能业务将推进应用场景标准化，实现产品推广复用，释放应用价值。
- 2026年营收目标：公司将通过业务孵化、产品打造和市场推广，力争完成125.51亿元目标。
- 算电协同机遇：算电协同是新型电力系统建设关键，公司依托六大业务布局，构建电力算力融合通信网络，拓展算电协同场景，培育增长动能。
研究结论
公司业务覆盖能源数字化全链条，2025年虽“增收不增利”，但手订单充足，2026年有望受益于新型电力系统建设加速。人工智能、大数据等前沿业务将成为新增长点，算电协同趋势下公司具备显著竞争优势，长期发展前景乐观。
