4月28日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，明确全年经济工作方向、政策基调与重点任务，巩固经济持续稳中向好基础，努力实现“十五五”良好开局。
经济目标与政策基调：
- 会议充分肯定今年以来经济发展取得的积极成效，明确指出“我国经济起步有力，主要指标好于预期，彰显强大韧性和活力”，要增强信心，以更大力度和更实举措抓好经济工作。
- 会议持续强调“坚持稳中求进工作总基调”，延续“持续扩大内需、优化供给”部署，供需两端发力，以需求牵引供给，又以供给创造需求，坚持“做优增量、盘活存量”，激发新的增长点并挖掘现有增长点，有助于全面提高资源配置效率。
- 会议强调“坚定不移深化改革开放”，“推动科技自立自强、产业链自主可控”，与“十五五”规划“科技自立自强水平大幅提高”的目标一脉相承，同时在“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”上，强调“精准有效”，突出政策精准发力、提质增效。
- 从政策基调来看，会议指出“要用好用足宏观政策”“做好宏观政策取向一致性评估”，推进存量政策效能落实、强化政策协同发力。财政政策方面，紧扣政府工作报告部署，强调“持续优化财政支出结构”。货币政策方面，强调“前瞻性灵活性针对性”，同时，会议重提“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。
产业政策部署：
- 深入挖掘内需潜力：消费方面，扩大优质商品与服务供给，推动消费升级，重点涉及服务消费、新消费、社会服务等。投资方面，重点提到水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等一系列基础设施建设，推动条件成熟的重大工程项目开工。
- 加快建设现代化产业体系：保持制造业合理比重，重点涉及反内卷、“人工智能+”、国资国企、能源资源安全领域。会议一方面着力化解部分行业低水平同质化竞争、无序扩张等内卷问题，规范市场秩序、优化产业发展生态，部署深入整治“内卷式”竞争；另一方面，全面实施“人工智能+”行动，发展智能经济新形态，以数字技术赋能实体经济，引领产业转型升级。同时，进一步深化国资国企改革，更好发挥国企在关键领域的压舱石作用。面对外部环境不确定性，会议要求系统应对外部冲击挑战、提高能源资源安全保障水平，将能源资源安全作为现代化产业体系的重要部分。
- 有效防范化解重点领域风险：聚焦房地产、地方政府债务、中小金融机构等关键风险领域精准施策。会议强调努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新。针对资本市场，会议提出稳定和增强资本市场信心，有助于呵护市场长期健康发展。
- 民生领域：将就业放在突出位置，明确强化就业优先政策导向，后续有望强化重点群体、重点行业就业支持，夯实民生稳定基础。同时在农业生产方面，强调稳定生猪等农产品价格。
对A股市场的投资启示：
- 内需领域：关注服务消费、新消费等方向。加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设下，相关板块有望受益。
- 反内卷主题：“反内卷”有望推动供需格局修复，稳定生猪等农产品价格有助于减轻畜牧业对CPI的拖累，带动行业预期修复。
- 科技板块：科技仍是中期主线，但部分主题估值分位已处高位，关注景气度方向与业绩兑现。
- 资源板块：资源板块则受益于战略属性提升，关键矿产、工业金属和能源安全方向具备中长期重估基础。
- 地产板块：地产链估值与成交占比处于底部，短期可关注政策催化下的交易性修复，但中长期仍需基本面企稳配合。
风险提示：外部不确定性风险；政策不及预期风险；市场情绪不稳定及流动性持续调整风险。
