乖宝宠物食品集团近年来业绩表现强劲，2025年营收67.7亿元，增速近30%，其中自有品牌收入近50亿元，同比增速超40%，占比提升至73%以上。主粮增速超过53%，占比提升至61%以上；高端品牌弗列加特和 BARF 霸弗增速大幅跑赢行业。代工业务营收近18亿元，同比增长6%以上，主要因产品结构调整和应对美国关税政策。
2026年Q1公司整体营收16.4亿元，增速11%，但代工业务承压，主要受高基数、汇率升值及业务结构调整影响。
利润率波动受内外部多重因素影响，2025年美元兑人民币汇率下降和关税影响导致代工业务毛利率略微下降至32%，但整体毛利率因自有品牌和线上直销占比提升而小幅提升。销售费用率抬升因自有品牌及直销业务高投入特点，公司处于抢占市场份额阶段，行业销售费率均呈上升趋势。
公司当前处于“结构升级期”，加大自有品牌投入、提升市占率的底层逻辑是顺应年轻消费者高端化消费趋势，通过品牌科学喂养模式推动复购率提升。公司市占率增长逻辑从规模优势转向“解码天性 更懂犬猫”，通过品类创新实现细分赛道占位，每个品牌定位细分赛道并做到市场份额第一。品类创新的根基是研发数据。
在电商渠道竞争激烈情况下，公司保持麦富迪和弗列加特快速增长的核心在于长期建立的研发能力和品类创新能力。麦富迪通过数据驱动设计产品，在鲜肉粮、冻干粮、功效粮等领域已完成卡位；弗列加特聚焦鲜肉品类，通过三相剥离技术和酶解技术提升消化吸收，成长天花板较高。
公司线下渠道策略从追求铺货广度转向打造精品标杆店铺，结合品牌矩阵对线下门店进行分类，采用不同品牌协同组合策略，并安排品牌业务小组推广。
