海外算力行业行业周报：海力士净利润高增，亚马逊AI投资再加码

2026年04月26日 核心观点 周主要指数周线持续上扬，科技指数表现优于市场：一周（2026.04.20-2026.04.24）主要指标中，S&P500涨跌幅为+0.55%，纳指涨跌幅为+1.50%，道指涨跌幅为+0.50%；科技行业方面，以大科技成长股为主的Nasdag-100指数涨跌幅为+2.37%，费城半导体指数涨跌幅为+10.02%；科技市场整体指数方面，Nasdaq-100及费城半导体指数录得周线上扬，且指数表现优于市场。涨跌幅方面，周涨幅靠前的标的主要集中于半导体芯片/功率器件/半导体EDA板块，周跌幅靠前的公司主要集中于通信服务/IT科技/工业制造板块1）存储芯片价格超预期上涨，SK海力士发布财报显示英特尔李度财报超预期，推高存储芯片、IBM财报虽营收达标但增长指引放缓叠加市场担引发市场对软件正式接替闪迪已于4月20日开盘前，AtlassianCorpPlc成为Nasdag-1oo指数成分股。本周闪迪延续存储方面行情，周内累计上涨7.48%。 海外算力行业 推荐维持评级 分析师 赵良毕T：010-8092-7619:zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030003 核心观点：英特尔2026Q1披露财报：总营收YoY+7.18%，主要系数据中心/AI/CCG业务增长。毛利率升至39.38%，环比+3.23pcts，同比+2.50pcts。公司连续第六个季度营收超预期，CPU:GPU占比已由1:8变动至1:4，预计CPU出货量将以两位数的高增长持续至明年。 SK海力士2026Q1披露财报：总营收YoY+198.07%，净利润YoY+397.61%，业绩上升主要受DRAM、、NAND产品价格回升，以及高附加值产品出货占比提升驱动。公司预计O2出货量，DRAM出货量预计环比高个位数增长，NAND出货量预计环比日双位数增长：业界首款1cnmLPDDR6开发已完成，计划千支预计较去年显著增长， 资料来源：中国银河证券研究院 风险提示 1、AIGC应用推广不及预期的风险；2、下游CSP厂商Capex不及预期的风险；3、政策和技术摩擦的不确定性风险；4、5G规模化商用推进不及预期的风险等 日宣布了项全面的战略合作，核心是亚马另程碑挂钩；AWS)上我们认为，AI这种模式会加速行业分化转向比供应链的稳定性、长期能效成本和生态锁定能力，存储板块已进入业绩强兑现与供给不确定性共振的阶段。从已披露的财报看，量价齐升逻辑清晰，高频宽存储器等高附加值产品出货比重大幅抬升，带动盈利弹性显著释放，板块景气度有望继续上修。 投资建议：建议关注相关龙头标的：光模块/光通信相关标的：Lumentum(LITE）,Coherent（COHR），Fabrinet（FN），CorningInc.（GLW），AppliedOptoelectronics（AAOI）等；设备制造相关标的：Ciena（CIEN），CiscoSystems（csco），MicronTechnology（MU）等；运营商相关标的：AT&T（T)Verizon(VZ)T-MobileUS（TMUS）等；行业应用相关标的：Oracle（ORCL）Nvidia（NVDA）等。 目录Catalog 海外主要指数回顾(二)各子行业表现情况(三)周行业龙头标的表现 算力服务(二)设备制造(三)光通信(四)AI应用(五)芯片制造(六)运营商(七)云服务商 美股业绩简评 SK海力士收入同增198%，净利润同增398%(二)英特尔CPU:GPU占比至1：4，CPU出货量预计大比率增长L2(三)IBMZ主机创下单季新高，预计2029年交付大规模容错量子计算机 、本周行情回顾 （一）海外主要指数回顾 周主要指数反弹后周线持续上扬，科技指数表现优于市场：一周（2026.04.20-2026.04.24）主要指标中，S&P500涨跌幅为+0.55%，纳指涨跌幅为+1.50%，道指涨跌幅为+0.50%；科技行业方面，以大科技成长股为主的Nasdaq-100指数涨跌幅为+2.37%，费城半导体指数涨跌幅为+10.02%；科技市场整体指数方面，Nasdaq-100及费城半导体指数录得周线上扬，且指数表现优于市场。 资料来源：Wind、中国银河证券研究院 资料来源：Wind、中国银河证券研究院 成交额方面，上周成交额Nasdaq-100及费城半导体指数环比正增长，S&P500、纳指及道指负增长；科技行业成交额及成交量较此前持续上涨，表示科技行业情绪的反弹趋势显著。相比2025年及2024年同期，当前年度成交额更高。 资料来源：Wind、中国银河证券研究院 资料来源：Wind、中国银河证券研究院 （二）各子行业表现情况 涨跌幅方面，Nasdaq-100中，周涨幅靠前的标的主要集中于半导体芯片/功率器件/半导体EDA板块，周跌幅靠前的公司主要集中于通信服务/IT科技/工业制造板块，我们判断主要因素为：1）存储芯片价格超预期上涨，SK海力士发布财报显示一季度表现亮眼，英特尔一季度财报超出预期，推高存储芯片、半导体市场预期。2）ServiceNoW和IBM财报虽营收达标但增长指引放缓，叠加市场担忧AI代理技术将颠覆传统SaaS订阅商业模式，引发市场对软件企业未来竞争优势和定价能力的重估。 闪迪（SNDK.O）于4月20日（周一）开盘前，正式接替AtlassianCorpPlc（TEAM.O）成为Nasdaq-100指数成分股。本周闪迪延续存储方面行情，周内累计上涨7.48%。 资料来源：Wind、中国银河证券研究院 资料来源：Wind、中国银河证券研究院 （三）一周行业龙头标的表现 根据我们对于海外算力行业划分子板块，海外算力板块子行业包括设备制造（设备厂商、服务器厂商、交换机厂商）、运营商、光通信、卫星通信、行业应用、算力服务（AIDC）、液冷七大板块，一周内半数以上板块上涨，涨幅前三的板块分别为，光通信、液冷和服务器厂商，板块涨幅分别为9.16%、5.47%、3.96%。跌幅前三的板块分别为，卫星通信、运营商和行业应用，板块跌幅分别为7.69%，4.78%，2.63%。 上述行业分类包含的公司中，一周涨幅前五的行业龙头标的，按照涨幅降序分别为PoetTechnologies（POET.O）、AMD（超微半导体）（AMD.O）、AsteraLabs（ALAB.O）、CredoTechnology（CRDO.0）、Intel（英特尔）（INTC.0），涨幅分别为107.99%、24.94%、22.29%、21.38%、20.50%。 回调标的按照跌幅降序分别为CharterCommunications（特许通讯）（CHTR.O）、SpireGlobal（SPIR.N）、NorthropGrummanCorporation（诺斯罗普-格鲁曼）（NOC.N）、TeConnectivity（泰科电子）（TEL.N）、EchoStarCorporation（回声星通信）（SATS.O），跌幅分别为23.87%、15.51%、13.55%、12.79%、11.79%。 周主要事件梳理 （一）算力服务 Anthropic：与AWS达成十年1000亿美元算力协议 亚马逊与Anthropic在2026年4月20日宣布了一项全面的战略合作，核心是亚马逊将再向Anthropic投资最高250亿美元，首期50亿美元会立即支付，另外200亿美元分阶段进行，与Anthropic未来达成的特定商业里程碑挂钩；而作为投资对价，Anthropic则承诺未来十年内在亚马逊云服务（AWS）上支出超过1000亿美元。此前，亚马逊已对Anthropic累计投资80亿美元，亚马逊对Anthropic的累计投资总额上限将达到330亿美元。 Anthropic将大规模采用并承诺长期使用亚马逊的自研AI芯片Trainium系列，涵盖Trainium2、3、4代及后续产品。亚马逊为Anthropic预留了高达5吉瓦（GW）的Trainium芯片算力，并明确了在2026年底前提供近1吉瓦（GW）Trainium2/3算力的时间表。 亚马逊旨在构建生态壁垒：通过“投资换订单”模式，将顶级AI公司绑定到自家的AWS云和自研芯片上，以此强化云服务+自研芯片+顶尖模型的生态。同时，推广自研芯片，利用Anthropic的成功案例，吸引更多企业客户购买AWS服务，并证明Trainium芯片在性能上可以满足各类AI任务。 Anthropic方面急需锁定长期、稳定且庞大的资金和算力支持，并深度集成AWS，Claude模型将更深度集成到AWS平台，超过10万家AWS客户可直接通过现有账户访问，这能极大简化企业采购流程，推动其业务增长。 和OpenAI。双方自2023年起合作，目前已有10万家客户在AWS上运行Claude模型，Anthropic虽尚未盈利，但预计未来一年销售额将达140亿美元。 ■AppliedDigital（APLD.O）：宣布敲定75亿美元租约，出租300兆瓦AI产业园 4月23日，美国数据中心运营商AppliedDigital宣布，旗下DeltaForge1园区与一家美国本土投资级超大规模云服务商签订长期租约。协议为期15年，总价值约75亿美元，涉及300兆瓦IT负载，专供对方AI与高性能计算业务使用。 DeltaForge1是AppliedDigital最新的AI产业园，占地超500英亩、总容量430兆瓦，专为大规模AI训练和推理设计，配备高密度电力与先进冷却系统，预计2027年中期投运。此次签约后，公司总合同租金突破230亿美元，投资级客户贡献超半数收入，客户结构进一步多元 化。 为支撑后续建设，AppliedDigital拟融资6亿美元，包括3亿美元高级担保过桥贷款与3亿美元循环信贷额度，用于PolarisForge1园区扩建及整体运营资金需求。 ■英伟达（NVDA.0）：参投VastData新一轮融资，其估值升至300亿美元 当地时间4月22日，AI操作系统公司VASTData宣布完成F轮融资，估值达300亿美元，较2023年底E轮融资时的91亿美元增长超两倍。此次融资总额约10亿美元，由DriveCapital领投、AccessIndustries联合领投，英伟达等现有投资者及新投资者参与，反映出市场对通用人工智能系统所需新型数据基础设施的需求日益迫切。 融资所得资金将用于巩固VASTData在AI生态系统中的核心地位、推动全球业务增长及拓展技术布局与合作伙伴。 （二）设备制造 ■苹果(AAPL.O)：约翰·特努斯将正式出任苹果公司首席执行官 当地时间4月20日，苹果公司宣布，蒂姆·库克将自2026年9月1日起担任公司董事会执行主席，现任硬件工程高级副总裁约翰·特纳斯将接任首席执行官，此次人事变动已获董事会一致批准，库克将在夏季与特纳斯紧密合作，确保平稳过渡。 库克自1998年加入苹果，2011年出任CEO，任职期间推动公司推出AppleWatch、AirPods、AppleVisionPro等重磅产品，带领公司市值从约350o亿美元增长至4万亿美元，营收近乎翻四倍，同时强化了隐私保护、环保等核心价值观。担任执行主席后，他将继续协助公司事务，包括与全球政策制定者对接。约翰·特纳斯自2001年加入苹果，25年来主导了iPad、AirPods等多款产品的硬件工程研发，在Mac、iPhone等产品线升级及环保材料创新上贡献突出。此外，苹果前非执行主席阿瑟·莱文森将担任首席独立董事，特纳斯也将同步加入董事会。 英伟达（NVDA.O）：接治韩国电力设备企业讨论800V直流系统合作 当地时间4月23日，英伟达已与韩国主要电力设备制造商展开接触，计划合作研发基于800伏直流（800VDC）配置的数据中心电源系统，发力下一代数据中心电力基础设施。 这一合作是英伟达全球范