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3月工业企业利润点评：高油价冲击下的毛利率观察

2026-04-27 华创证券洪雁

3月工业企业利润同比15.8%，好于前值，1-3月累计增速为15.5%。量降价升，利润率有所回升。PPI同比3月为0.5%，工增3月增速为5.7%，收入端3月增速为4.5%，利润率3月为5.44%，毛利率14.9%，费用率8.23%，其他损益收入比1.24%。

分板块看，采矿业利润同比27.49%，制造业同比19.39%，电热气水同比-15.17%。制造业内部，上游利润同比34.91%，中游同比18.22%，下游同比-18.09%。

毛利率方面，整体进一步改善，3月同比改善0.7个百分点。采矿业、制造业上游、中游毛利率均提升，电热气水毛利率回落。采矿业毛利率回升4.1%，制造业上游回升1.4%，中游提升0.5%，下游提升0.1%，电热气水回落0.8%。

结论：高油价冲击下，中上游企业毛利率受益提升，下游及电热气水承压。

3月工业企业利润点评：高油价冲击下的毛利率观察

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