公司概况
广东万年青制药股份有限公司（以下简称“公司”或“粤万年青”）是一家集研发、生产、销售于一体的大型综合性制药企业，主要业务为中成药的研发、生产和销售。公司拥有101个药品批准文号，其中包含原研首创产品、独家品种和医保目录产品。公司主要产品线聚焦胆道类、降糖类、心脑血管类、感冒类、补益类等中医优势领域。
业绩表现
2025年，公司实现营业收入31,463.91万元，同比增长12.92%；归属于上市公司股东的净利润为-4,488,758.28万元，同比下降207.83%。收入增长主要来自医疗服务与健康管理、健康消费品两大新业务板块，而利润下滑则主要受上述新业务板块影响。公司核心产品参芪降糖片因集采中标带动销量同比增长43.00%，实现销售收入12,518.64万元，同比增长4.85%。
业务模式
- 药品业务：公司采用“经销分销+直营”相结合的销售模式，并通过自主研发、联合研发、委托研发等多种研发模式，构建了短、中、长期的产品管线布局。
- 医疗服务与健康管理业务：公司通过独资设立或与知名成熟医疗品牌合作投资的形式，进行医疗服务及健康管理领域的布局，并在汕头市核心区域打造“万年青国际医疗港”。
- 健康消费品业务：公司健康消费品业务主要涵盖中药饮片及燕窝、鱼胶等药食同源产品，与药品业务、华怀堂国医馆形成研发协同、渠道共享和品牌联动，产业链协同价值逐步显现。
行业分析
中医药行业面临政策、成本和市场等多重压力，但同时也展现出巨大的发展潜力。国家政策持续加码中医药产业发展，行业进入“全链提质、守正创新”的深化发展新时期。公司凭借其品牌历史优势、产品多元优势、质量体系优势、工艺技术优势和渠道网络优势，在中医药大健康产业中具备较强的竞争力。
未来发展战略
公司将继续强化中医药核心制造能力，推进数智化工厂改造，优化生产调度、自动化生产线升级、实时质量监控与全链条追溯系统搭建，打造具有万年青特色的智能制造体系。同时，公司将稳步拓展医疗服务与健康管理、健康消费品两大新兴业务板块，持续夯实企业核心竞争力，构筑覆盖“预防-诊疗-康复”全流程的大健康产业生态体系。
风险提示
公司拓展新业务存在市场培育周期长、初期投入成本高、短期内无法快速产生盈利的风险。此外，公司还面临创新风险、政策变动风险、原材料供应及价格波动风险、药品质量控制和医疗业务风险等。
核心观点
公司凭借其深厚的品牌历史和产品优势，在中医药大健康产业中具备较强的竞争力。未来，公司将继续强化核心业务优势，积极拓展医疗服务与健康管理、健康消费品等新兴业务板块，构筑覆盖“预防-诊疗-康复”全流程的大健康产业生态体系，实现可持续发展。
