南微医学：南微医学科技股份有限公司2025年年度报告

公司代码：688029 南微医学科技股份有限公司2025年年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司上市时未盈利且尚未实现盈利 □是√否 三、重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述公司在经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查阅本报告“第三节管理层讨论与分析”之“四、风险因素”。 四、公司全体董事出席董事会会议。 五、毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 六、公司负责人隆晓辉、主管会计工作负责人芮晨为及会计机构负责人（会计主管人员）马志敏声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 七、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司2025年利润分配预案为：公司拟向全体股东每10股派发现金红利10.00元（含税）。截至2026年3月31日，公司总股本187,847,422股，扣减回购专户中股份总数1,241,406股后的股本为186,606,016股，公司以此为基数计算合计拟派发现金红利186,606,016元（含税）。公司不进行公积金转增股本，不送红股。公司通过回购专用账户所持有本公司股份1,241,406股，不参与本次利润分配。 公司2025年半年度已现金分红93,415,651.50元，本年度累计现金分红总额280,021,667.50元,占本年度归属于上市公司股东净利润的比例49.10%。本年度以现金为对价，已实施的股份回购金额30,021,538.75元，现金分红和回购金额合计310,043,206.25元，占本年度归属于上市公司股东净利润的比例为54.36%。 公司2025年度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣减公司回购专用证券账户中股份为基数分配利润。如在本预案披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，公司总股本发生变动的，公司拟维持每股分配比例不变的原则进行分配，相应调整分配总额，实际派发现金红利总额将以2025年度权益分派股权登记日的总股本计算为准。 公司2025年利润分配预案已经公司第四届董事会第十五次会议审议通过，尚需公司股东会审议。 母公司存在未弥补亏损 □适用√不适用 八、是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用√不适用 九、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告所涉及的公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。 十、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 十一、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况否十二、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否十三、其他□适用√不适用 以突围的姿态穿越周期 尊敬的各位股东、各位合作伙伴、各位员工： 2025年，通过全球2500名员工和合作伙伴的共同努力，我们交出了一份来之不易的成绩单：营收稳中有进，新产品持续放量，海外业务逆势增长。但我必须坦诚地说，这一年，也是南微成立以来，压力最直接、最真实的一年。 为什么我要把这句话放在最前面？ 因为我觉得，作为董事长，与其给各位描绘一个四平八稳的愿景，不如把真实的处境摆到桌面上。我们的股东有权知道我们在经历什么，也有权知道我们打算怎么走出来。 这一年，水温真的变了。 国内，集采进入深水区。止血夹、消融针这些核心品种，价格被重新锚定，行业格局被重塑。有人说集采是“以价换量”，听起来中性，但在执行层面，它是一场还没有到达终点的竞价。有的在价格战里越陷越深，给企业前景蒙上了一层灰色。 海外，复杂程度超出预期。地缘博弈、关税壁垒、外币贬值，每一项都实打实地侵蚀着利润。我们海外团队顶着压力冲锋，回来的数字却被剥掉了一层皮。年度报表不一定好看，对此我心里有数。 但这就是2025年的南微。不是在风平浪静中稳步前行，而是在激流里顶浪而上。 但我要说：这种压力，反而让南微更清醒。 过去这些年，我们靠几个优势产品、几条成熟渠道，日子过得不算差。但集采和关税的双重压力告诉我们一个简单的道理：没有核心竞争力的规模，是沙滩上的城堡。下一次冲击来的时候，我们拿什么撑住？ 南微没有选择等待春天。我们选择在冬天建能力。所以，2025年，我们做的最重要的一件事，不是冲销量，而是强体系。 我们成立了创新研究院，不再让创新停留在单个产品上，而是顺应全球健康产业要求，聚焦术式创新和底层技术开发，瞄准前沿做出一流的产品，用先进诊疗技术优化医疗服务，从而降低社会医疗成本。 我们完成了欧洲渠道的并购整合，在泰国建成了第一个海外制造基地。这两件事加在一起，意味着南微完全有能力在海外做扎根的运营者。这条路很难，也很贵，但这是我们必须走的路。 我们还在内部推行精益运营，把每一个不创造价值的环节都翻出来过一遍。降本增效不是口号，是真正在研发、生产、供应链每个链条上挤水分。 这些动作，短期内不会让报表提高太多颜值。但我相信，它们会在未来两三年内，让各位看到南微的质地不一样。 2026年，我们的关键词只有一个：突围。 突围，不是撤退，不是苟住。突围是进攻，是找到突破口之后，结呆阵、打硬仗，集中力量冲出去。 怎么突？我认为有三个方向： 第一，靠创新突围。我们的止血夹市场份额已经够大，但下一个止血夹在哪里？下一个能打的产品在哪里？答案在于医工结合——医生告诉我们哪里疼，我们就来解决那个疼。2026年起，我们厚积薄发的创新产品将持续打开新的临床场景。创新，不仅限于研发部门，而是整个公司的战略核心。 第二，靠全球化突围。国内市场的逻辑已然改变，离增长的天花板越来越近了。但全球市场大有可为——东南亚有增量，欧洲有品牌，成熟市场有定价权。2026年，我们会把泰国基地的产能用起来，让它逐步成为辐射全球的安全供应链；我们会加大欧美市场本地化团队的投入，把“中国制造”升级为“全球运营”。关税会变，汇率会变，地缘环境会变，但扎根的能力不会轻易被冲垮。 第三，靠效能突围。2026年，我们会把AI技术和数字化工具努力用到极致——研发效能、生产效能、营销效能、管理效能，每一块都要上一个台阶。我们不追求规模的扩张，追求的是每一块钱投入带来的产出。质量比数量重要，效能比堆量重要。 这三个方向都不容易突破，但都必须成功。 各位股东，我经常会被问到：南微的底部在哪里？ 我的答案是：底部不是一个数字，是我们的核心能力有没有在变强。只要创新能力在，全球化布局在，管理效能在，以及以人为本的文化之魂在，南微就有底气穿越任何周期。 过去这一年，广大投资者给了我们很多鼓励和支持。这份信任，不应当被辜负。我坚信，真正值得托付的企业，不是在顺风时跑得最快的人，而是在逆风时还能咬着牙往前走的人。 当下，行业洗牌还在加速，挑战还在叠加，突围远未完成。2026年乃至更长的时间里，我们会继续选择在困难的时候练内功，在不确定的时候抓布局，在容易被短期压力带偏的时候坚守长期主义。 我们还在路上。我相信，南微正在做的事，是对的。这条路，值得走。 感谢各位一路同行。 2026年，我们一起冲。 隆晓辉2026年4月 目录 第一节释义......................................................................................................................................8第二节公司简介和主要财务指标................................................................................................10第三节管理层讨论与分析............................................................................................................14第四节公司治理、环境和社会..................................................................................................42第五节重要事项............................................................................................................................66第六节股份变动及股东情况........................................................................................................90第七节债券相关情况....................................................................................................................96第八节财务报告............................................................................................................................96 备查文件目录载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件 第一节释义 一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司基本情况 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、公司股票/存托凭证简况 (一)公司股票简况 (二)公司存托凭证简况 □适用√不适用 五、其他相关资料 六、近三年主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 (二)主要财务指标 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明√适用□不适用 2025年公司营业收入318,378.39万元，较上年同期增长15.55%；收入的增长使得公司经营活动产生的现金流量净额较上年同期增长12.22%。 七、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明： □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 □适用√不适用 十一、非企业会计准则财务指标情况 □适用√不适用 十二、采用公允价值计量的项目 √适用□不适用 十三、因国家秘密、商业秘密等原因的信息暂缓、豁免情况说明 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明 (一)主要业务、主要产品或服务情况 公司主营业务为微创医疗器械的研发、制造和销售。秉持以科技和创新服务临床的宗旨，公司致力于为全球医疗机构提供优质产