外汇周报：全球央行行长年会开幕 美元指数创年内新低

合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 7 外汇周报 2017/8/28 全球央行行长年会开幕 美元指数创年内新低 外汇研究员：李振东 职业证号：F0302714 联系电话：0531-81678971 电子邮箱：2366364659@qq.com 公司地址：济南市市中区经七路 86 号 证券大厦 15、16 层 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.luzhengqh.com 摘要： 上周，杰克逊霍尔全球央行年会正式开幕，美联储主席耶伦、欧洲央行行长德拉吉、日本央行行长黑田东彦等参加会议。 2 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 外汇周报 上周，杰克逊霍尔全球央行年会正式开幕，美联储主席耶伦、欧洲央行行长德拉吉、日本央行行长黑田东彦等参加会议。 会议期间美联储主席耶伦没有谈及对美国经济的展望或是货币政策细节。但在谈论金融监管改革，反对特朗普政府大幅放松金融监管的主张，强调美联储也一直在对监管措施进行微调，但大规模调整监管架构则可能会令危机卷土重来。德拉吉也在演讲中表示，在货币政策宽松时，严行监管显得特别重要。在答问环节，德拉吉明确肯定 QE 的工作和欧元区经济复苏的进展，他认为应该耐心等待通胀回升，还需要货币宽松。相比较耶伦的一言不发，德拉吉还是对欧元区货币政策未来走向做出一些暗示，将会缓慢的退出 QE 政策。 会议期间，外汇市场表现较为动荡，由于耶伦讲话未涉及货币政策且监管主张与特朗普格格不入，市场基本确认其不会连任，美元指数下跌，而欧元受德拉吉讲话以及美元下跌影响，大幅上涨。虽然美元指数反弹夭折，再创年内新低，但是从基本面和技术面看，美元指数后期反弹动能较强。 基本面上看，美国经济复苏仍在持续，美国 7 月零售环比增 0.6%，预期 0.3%为 6 个月以来最大增幅，零售销售数据的强势预示美国三季度经济增长或将有不俗表现。上半年，欧元、日元表现强于美元指数，主要源于欧洲、日本经济复苏以及欧日央行推出宽松政策的预期。欧洲、日本经济虽然也在复苏，但整体水平仍低于美国。下半年德国议会选举临近以及安 3 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 外汇周报 倍支持率不断下滑，政治风险会拖累欧元、日元的升值前景，且美联储的暂缓加息也会让欧日央行同步推后结束 QE 操作，因此基本面上支持美元指数企稳。 上半年美元指数下跌另一个重要原因就是，特朗普当选以来的乐观情绪消退，其刺激政策迟迟无法兑现影响了市场对于美元指数前景的判断，拖累了美元指数。在废除奥巴马医保失利后，特朗普政府转向推动税改和基建，且特朗普吸取教训正在为其经济政策核心的税收改革需求各方支持，上周税改取得重大进展，白宫国家经济委员会主任科恩表示参众两院有望在 2017 年通过税改，年内余下时间特朗普政府“一事无成”的局面有望打破，这对于美元指数也是一种潜在利好。 此外从技术上看，美元指数已经连续 4 个月下跌，年初至今累计跌幅约 9％，创下 1985 年来同期最差表现。尽管短期依旧弱势，但从技术上看已经超跌，且美元指数目前位于两年盘整区间的下沿，短期内继续下跌阻力较大，年内美元指数跌跌不休的局面有望改变。 4 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 外汇周报 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获取性资料，鲁证期货力求客观公正，但不保证这些信息的准确及完整，也不保证这些信息不发生任何更新，更不保证我们的建议或意见不会发生任何变更。报告中的信息和我们的意见乃至结论并不构成所述品种交易的出价或征价，投资者据此进行的投资行为与我公司和作者无关。 本报告版权仅为鲁证期货股份有限公司所有。未经授权许可，任何机构和个人以任何形式所进行的引用、翻版、复制及向第三方传播等行为均可能承担法律责任。