杭州银行公布2025年年度和2026年一季度业绩报告，关键要素包括营收、净利润及利息净收入的同比增速改善，规模增长稳健，资产质量保持稳健，拨备覆盖率高。投资要点显示，2025年和2026年一季度，公司营收分别为388亿元和104亿元，同比增速为1.1%和4.3%；归母净利润分别为190亿元和66亿元，同比增速为12.1%和10.1%；利息净收入同比增速分别为12.8%和20.7%。规模方面，截至2025年末，资产总额达2.36万亿元，同比增长11.9%，贷款和存款同比增速分别为14.7%和13.1%，贷款占比持续提升。资产质量方面，不良贷款率和关注率分别为0.76%和0.52%，不良率持平于年初，关注率下降0.03个百分点；拨备覆盖率为502%，较年初下降39个百分点，仍保持行业高位。盈利预测显示，2026-2028年营收分别为409亿元、439亿元和473亿元，归母净利润分别为203亿元、228亿元和256亿元，对应2026-2028年PB估值分别为0.85倍、0.76倍和0.67倍，维持增持评级。风险因素包括银行业受宏观经济、货币政策及监管政策影响较大，经济及政策变动将对银行经营产生重要影响。相关研究包括手续费收入快速增长、资产质量好于预期、资产质量持续向好、息差有所回落、资产质量总体保持稳定等。分析师为郭懿，维持增持评级。
