- 核心观点：公司2026年一季度营收和利润出现波动，主要受房地产销售下滑和投资损失影响。出租业务维持稳健，公司具有优质的产业投资资源。
- 关键数据：
- 营收：8.38亿元，同比下降31.28%。
- 归母净利润：0.84亿元，同比下降71.64%。
- 毛利率：25.70%，较2025年同期下降2.66pct。
- 投资亏损：0.56亿元（2025年同期为收益2.36亿元）。
- 出租面积：169.22万方，与2025年末持平。
- 租金收入：3.06亿元，同比增长10.48%。
- 平均月租金：60.28元/平米，较2025年Q4略微下滑0.97%。
- 研究结论：
- 维持公司2026-2028年归母净利润预测为10.40亿元、10.82亿元、11.00亿元，对应EPS为0.67元/股、0.70元/股、0.71元/股，PE为54.95X、52.80X、51.96X。
- 维持“推荐”评级。
- 风险提示：宏观经济不及预期、房地产销售不及预期、房价大幅度下跌、资金回流不及预期、债务偿还不及预期、投资业务不及预期。
