宏观周报：关注长假风险

市场分析

• 国内：利率保持谨慎。
  • 货币政策：4月LPR报价连续十一个月不变。
  • 宏观政策：中办、国办印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》。
• 海外：数据表现正面。
  • 货币政策：沃什提名听证会承诺货币政策严格独立。
  • 美国数据：4月综合PMI初值升至52，制造业PMI为54，服务业PMI为51.3；3月零售销售环比+1.7%。
  • 非美数据：德国4月经济景气指数降至-17.2；韩国4月前20天出口同比+49.4%。
  • 风险因素：日本7.7级强震。

策略

• 全球：维持美元买入（+ DXY），维持美债陡峭（+TU-ZN）。
• 国内：延续战术性做平收益率曲线（+1×T2606-2×TS2606，1-3个月）；等待二三季度战略性做陡收益率曲线（+2×TS2606-1×T2606，3-6个月）机会。

风险

• 地缘冲突升级，欧美债务风险，日元升值风险。

一周宏观关注

• 市场动态：4月底长假前海外央行密集议息，关注相关流动性风险。市场未受伊朗事件影响，但风险正在积累。
• 宏观扰动：特朗普对外战争60天规则可能打破，下周全球央行货币政策窗口期及中国政治局会议影响市场。

全球宏观图表

• 总量：提供多张图表展示全球主要经济体数据。
• 结构：提供图表分析全球宏观结构。
• 宏观流动图表：提供图表分析宏观流动性。

总结

• 国内政策利率稳定，宏观政策关注碳中和考核。
• 海外经济数据表现积极，但地缘冲突和日本地震带来风险。
• 策略上建议全球维持美元买入和美债陡峭，国内短期做平收益率曲线，中长期等待做陡机会。
• 风险关注地缘冲突、欧美债务和日元升值。
• 市场短期扰动增加，需关注全球央行议息和国内政策会议。