苹果周报：多重利空压制，盘面大幅下挫
多 重 利 空 压 制 ， 盘 面 大 幅 下 挫 广发期货有限公司研究所投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2026年4月24日王晶从业资格：F03151863投资咨询资格：Z0023598 周度观点多重利空压制，盘面大幅下挫 ◼观点：当前苹果市场已形成“旧果去库难、市场情绪弱、新季丰产预期”的三重利空格局，期现货价格同步走弱，短期来看，苹果期货8000元/吨关口失守后，市场空头情绪占主导，期价持续下行，下方支撑关注7500-7600元/吨区间。中长期来看，关注新季苹果坐果、膨果期天气情况，是否存在霜冻、冰雹等灾害改变丰产预期。 ◼策略： 1.单边：10合约空单持有2.套利：10-1反套 苹果周度多重利空压制，盘面大幅下挫 ◼市场概述：市场关注苹果市场去库进度，然而需求疲软，旺季不旺，出口受限，市场整体走库缓慢，当前库存已超去年同期水平，导致市场情绪偏空。旧果库存消化压力较大，作为天花板制约价格上方。苹果山东、陕西等主产区客商调货不积极，果农通货价格略有下跌，好货成交放缓，与差货同步承压。销区方面，市场到车量环比减少，叠加西瓜、柑橘等替代冲击，需求持续偏弱。新季主产区进入盛花期，花量整体充足、暂无严重冻害，市场预期恢复性增产。策略上仍偏空思路，关注7500-7600附近支撑位，警惕天气异常。 ◼供应：山东栖霞产区走货一般，出口渠道拿货零星，少量片红统货走货，果农通货价格偏弱，晚富士栖霞80#一二级片红果农货3.0-4.2元/斤，80#果农统货1.8-2.5元/斤，75#果农统货2.0-2.5元/斤。陕西延安洛川产区客商调货不积极，果农通货价格下跌，好货成交有限。目前库内70#以上果农半商品主流成交4.0-4.2元/斤附近，70#以上果农统货主流成交3.3-3.6元/斤，极好货3.8元/斤左右，果农一般通货2.8-3元/斤，高次1.8-2.2元/斤附近。 ◼需求：下游销区市场，广东三大批发市场到车连续两周减少。槎龙日均25.8车，环比减少2.4车，下桥日均14.2车，环比减少1.4车，江门日均17.2车，环比减少1.6车。洛川晚富士筐装70#起步4.0-5.3元/斤。静宁晚富士70#起步箱装5.8-7.5元/斤，目前市场市场拿货客户较少，整体走货不快，下游二三级批发商拿货不积极。市场部分货源出现虎皮现象，市场价格略显混乱。 ◼库存：近两周走货速度明显放缓，库存已追平去年同期。截止4月23日，全国主产区苹果冷库库存量为319.96万吨，环比上周减少31.98万吨，同比增9.98万吨。其中：山东产区库容比为30.17%，较上周减少1.89%；陕西产区库容比为22.12%，较上周减少2.97%；甘肃产区库容比为14.91%，较上周减少1.94%；辽宁产区库容比为26.93%，较上周减少2.96%；山西产区库容比26.93%，较上周减少2.96%。 ◼基差和月差： 1.基差：现货较期货抗跌，基差上涨，截止4月24日基差为1708元/吨，较上周涨19元/吨。 2.月差：5-10价差为1796元/吨，环比上涨330元/吨；5-1价差为1809元/吨，环比增加315元/吨。10-1价差持续下跌，截止4月24日为13元/吨，较上周下跌15元/吨。 ⚫根据钢联数据统计，现货较期货抗跌，基差上涨，截止4月24日基差为1708元/吨，较上周涨19元/吨。 数据来源：Mysteel，广发期货研究所 苹果批发价与重点水果监控价 截止4月24日，农业农村部监测的六种水果批发均价为7.67元/千克，周度下跌约0.02元/千克。六大品种涨跌互现。其中：香蕉跌0.02元/千克至5.98元/千克、西瓜下跌0.10元/千克为5.24元/千克；菠萝下跌至5.74元/千克、巨峰葡萄稳步上涨至14.03元/千克、富士苹果下跌至9.23元/千克。 苹果批发价与重点水果监控价 鸭梨价格微涨，而柑橘持续下跌。截止4月24日，鸭梨批发价5.44元/千克，周度涨0.08元/千克，柑橘批发价5.46元/千克，周度下跌0.17元/千克。 苹果行情回顾：量仓与资金情绪 期货总持仓小幅增加，截止4月24日，苹果期货持仓11.59万手，周度增加2.61万手，其中苹果10合约持仓量7.37万手，增4.41万手。期货成交量小幅增加，截止4月24日，苹果成交8.38万手，周度增加0.49万手，其中10合约成交10.20万手，周度增加2.83万手。 苹果行情回顾：月间价差 5-10价差为1796元/吨，环比上涨330元/吨；5-1价差为1809元/吨，环比增加315元/吨。 10-1价差持续下跌，截止4月24日为13元/吨，较上周下跌15元/吨。 苹果供应端：2025年苹果产量同比下降 苹果种植面积近两年维持增加态势，2025年全国苹果种植面积达1735.9千公顷。 从2022年的3283.6万吨，连续两年增加，到2024年产量达到高峰值3650.71万吨后，2025年产量下滑至3431.32万吨。 苹果库存分析：近两周走货速度明显放缓，库存已追平去年同期 截止4月23日，全国主产区苹果冷库库存量为319.96万吨，环比上周减少31.98万吨，同比去年走货速度下降。其中：山东产区库容比为30.17%，较上周减少1.89%；陕西产区库容比为22.12%，较上周减少2.97%；甘肃产区库容比为14.91%，较上周减少1.94%；辽宁产区库容比为26.93%，较上周减少2.96%；山西产区库容比26.93%，较上周减少2.96%。 周内山东产区整体去库不快，果农通货价格继续下跌。部分客商寻找性价比较高的片红货源补充市场，周边小单车少量拿货，出口成交零星，外贸走货不佳。沂源、蒙阴等副产区货源压力较大。陕西延安、渭南产区成交不旺，目前当地客商数量减少。其余产区交投清淡，市场走货整体偏弱。 苹果需求端：三大批发市场到车环比减少 销区方面，广东三大批发市场到车连续两周减少。槎龙日均25.8车，环比减少2.4车，下桥日均14.2车，环比减少1.4车，江门日均17.2车，环比减少1.6车。 价格方面：山东80#晚富士筐装价格主流3.8-4元/斤，箱装4.5-5.5元/斤，实际成交以质论价。洛川晚富士筐装70#起步4.0-5.3元/斤。静宁晚富士70#起步箱装5.8-7.5元/斤。整体走货不快，中转库货源积压较为明显，下游二三级批发商拿货不积极。市场部分货源出现虎皮现象，市场价格略显混乱。 苹果出口：3月出口数量同比下降，出口金额略高于去年同期 根据海关数据统计，2026年3月份我国鲜苹果出口量约9万吨，环比增加12.5%，同比减少5.4%，1-3月累计出口27万吨，累计同比增加5.6%；出口金额来看，3月份出口9752.3万美元，环比16.5%，同比0.5%，1-3月份累计出口金额为28172万美元，同比增加11.3%。 苹果未来市场展望 Q4：产量落地•新季集中上市•节日消费（圣诞、元旦） Q3：新季预期主导 •市场普遍认为26年丰产，关注7-8月天气（高温、降雨） Q2：交割逻辑主导 •消费淡季，高价抑制•5月交割果稀缺•6月坐果关键期 Q1：低库存托底 •节后消费回落，库存低位•关注清库节奏、销区走货、替代水果冲击•3月下旬开花预期发酵 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、CCF、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn
