生猪周报：看涨情绪升温，或将短暂企稳

期货研究报告 2026年4月26日 报告日期： 商品研究 报告内容摘要: 走势评级：生猪——短期震荡 张秀峰从业资格证号:F0289189投资咨询证号:Z0011152联系电话:0571-28132619邮箱:zhangxiufeng@cindasc.com 母猪&仔猪：根据官方最新数据，2026年3月末全国能繁母猪存栏数据为3906万头，开始大幅度下降，但相较国家设定的3650万头的调控目标依然还有相当大的差距，此轮母猪产能去化速度明显慢于2021年和2023年。此外，样本企业仔猪出生量3月末数据为581万头,继续增加。 行业利润：猪价持续下跌后迎来暴力反弹，价格重心整体上移，北方因出栏控量、看涨情绪支撑流通顺畅，南方销区消费偏弱，临近假期叠加备货与炒作预期，养殖端亏损有望进一步收窄。目前自繁自养及外购仔猪头均亏损分别达286.87元、225.14元。 近期资讯：在4月21日，温氏股份披露2026年一季报，公司营业收入为245.26亿元，同比上升0.34%；归母净利润亏损10.7亿元，同比下降153.15%；扣非归母净利润亏损11.66亿元，同比下降160.9%；经营现金流净额为12.89亿元，同比下降64.99%。公司虽在一季度录得亏损，但得益于畜禽双主业结构，公司经营韧性凸显，经营活动产生的现金流量净额仍保持为正，在行业普遍承压的周期底部展现出较强的现金流优势。 结论：震荡，长期来看寻底尚需时日 操作建议：暂时观望 风险提示：猪瘟导致加速去化 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 目录 一、本周盘面回顾.............................................................................................4二、供给.....................................................................................................6三、需求&库存................................................................................................7四、母猪产能.................................................................................................8五、利润.....................................................................................................8六、饲料价格&猪粮比........................................................................................9七、各地基差、地区价差......................................................................................10八、猪周期走势..............................................................................................11免责声明.....................................................................................................12评级说明.....................................................................................................12【信达期货简介】.............................................................................................13 图目录 图1：生猪一月合约季节性走势（元/吨)...........................................................................4图2：生猪三月合约季节性走势（元/吨)...........................................................................4图3：生猪五月合约季节性走势（元/吨)...........................................................................4图4：生猪七月合约季节性走势（元/吨)...........................................................................4图5：生猪九月合约季节性走势（元/吨)...........................................................................4图6：生猪11月合约季节性走势（元/吨)..........................................................................4图7：lh2607市场机构净持仓....................................................................................5图8：生猪加权指数与持仓量.....................................................................................5图9：期货合约7-9价差.........................................................................................5图10：期货合约7-11价差.......................................................................................5图11：期货合约9-11价差.......................................................................................5图12：期货合约9-1价差........................................................................................5图13：商品猪出栏价(元/公斤)...................................................................................6图14：猪价对应仔猪价格变化趋势（元/头）.......................................................................6图15：淘汰母猪价格(元/公斤)...................................................................................6图16：标肥价差(元/千克).......................................................................................6图17：商品猪出栏均重(千克)....................................................................................6图18：仔猪成活率%.............................................................................................6图19：仔猪出生量(万头)........................................................................................7图20：白毛价差（元/公斤）.....................................................................................7图21：屠宰开工率%.............................................................................................7图22：猪肉鲜销率%.............................................................................................7图23：样本企业商品猪存栏(万头)................................................................................7图24：猪肉冻品库容率%.........................................................................................7图25：全国能繁母猪存栏（万头）................................................................................8图26：母猪PSY................................................................................................8图27：行业养殖利润（元/头）...................................................................................8图28：屠宰利润（元/头）.......................................................................................8图29：全国玉米均价（元/吨）...................................................................................9图30：猪粮比..................................................................................................9 图31：豆粕价格（元/吨）.......................................................................................9图32：河南基差（元/吨）..........................