硅铁周报：盘面存在阶段性压力，短空长多逻辑看待

硅铁周度观点：盘面存在阶段性压力，短空长多逻辑看待

核心观点： 硅铁市场短期存在压力，但中长期前景乐观，建议采取“短空长多”的操作策略。

关键数据：

• 产量： 3月全国硅铁日产环比走弱，减量主要集中在陕西地区（循环产业链检修季）。4月主产区供应恢复迅速，日产增至1.61万吨以上。
• 出口： 3月出口数据超预期，若按4-6月月均净出口均在2.5万吨附近去估算的话，4月预估依旧存在小幅供应缺口。
• 价格： 4月河钢75B硅铁招标定价5950元/吨，较上轮持平，询盘价5800元/吨。硅铁期货07合约一度上涨至5840元/吨一线。
• 库存： 全国钢厂硅铁可用库存天数维持中性天。内蒙古和宁夏地区厂库环比走弱。
• 成本： 本周成本维持稳定，重点关注5月初公布的4月结算电费，预估在五一前，硅铁成本或将维持稳定。
• 原料： 兰炭原料端红柳林块煤成交均价682.63元/吨，较上期均价跌4.9元/吨。

研究结论：

• 短期： 即期期现利润角度看，5800元/吨以上的期货价格能够给厂家200元/吨左右的无风险套利利润，因此期现角度上方压力偏大；其次从期现出货角度看，由于河钢招标价格稳定在5950元/吨附近，根据当前基差情况，盘面价格在5800元/吨以下期现商出货交钢厂存在利润，因此5800元/吨以上位置对期现商出货存在一定压力。
• 中长期： 硅铁依旧以复产为主，边际角度偏利空，但中长期并不悲观，建议采取“短空长多”的操作策略，重点关注价差套利（多硅铁空锰硅）。

重点关注： 主产区复产进度、宁夏地区4月结算电费、金属镁、硅铁成本、兰炭电费、硅铁库存。