DeepSeek V4发布点评：百万上下文进入普惠时代，国产算力成功适配需求爆发将至

核心观点与关键数据

Agent能力大幅提升，处于国内第一梯队，性能比肩全球顶级闭源模型

• DeepSeekV4在AgenticCoding评测中达到当前开源模型最佳水平，交付质量接近Opus4.6非思考模式。
• 第三方评测显示，V4Pro在代码开源模型榜单中位列第3位，综合第14位，被Arena.ai称为"相较DeepSeekV3.2的重大飞跃"。

Deepseek通过注意力层改进，推动百万上下文进入普惠时代

• V4采用全新注意力机制（CSA和HCA），实现全球领先的长上下文能力，大幅降低计算和显存需求。
• 在1M上下文设置下，V4-Pro的单token推理FLOPs为V3.2的27%，KV Cache为10%；V4-Flash分别压到10%和7%。
• 价格方面，DeepSeek-V4-Pro输入/输出百万Token价格12元/24元，V4-Flash为1元/2元，远低于国内1T模型。

Deepseek与国产芯片进行适配，包括华为、寒武纪等

• V4在英伟达GPU和华为昇腾NPU平台验证细粒度EP方案，下半年昇腾950批量上市有望推动V4Pro降价。
• 昇腾950通过融合kernel和多流并行技术提升推理性能，昇腾A3超节点系列产品全面适配。
• 寒武纪基于vLLM推理框架完成Day0适配，适配代码已开源，得益于其自研NeuWare软件生态与芯片设计技术。

投资建议

• 密切关注国产模型和国产芯片进展，特别是Deepseek在架构设计层面的"降本增效"。
• 寒武纪、华为昇腾的Day0适配表明国产算力已达到商业可用成熟度。

风险提示

• 宏观经济波动风险、下游需求不及预期风险、核心技术水平升级不及预期风险、AI快速迭代平权化下竞争加剧等。