行业新闻
- 泰国天然橡胶及混合橡胶出口：2026年第一季度，泰国天然橡胶（不含混合橡胶）出口量为67.8万吨，同比下降15%；其中标准橡胶出口35.7万吨（下降23%），烟胶片出口11.7万吨（增长9%），胶乳出口19.8万吨（下降10%）。对华出口26.9万吨（下降28%），混合橡胶出口49.3万吨（增长16%），对华出口49.2万吨（增长17%）。总体出口量117.1万吨（下降4.3%），对华出口76.2万吨（下降2%）。
- 欧盟乘用车销量：2026年第一季度欧盟乘用车销量同比增长4%，达到282万辆；其中纯电动汽车市场份额提升至19.4%，插电式混合动力汽车持续增长。
- 越南天然橡胶及混合橡胶出口：2026年第一季度，越南天然橡胶出口13.8万吨（下降1.4%），混合橡胶出口26.5万吨（增长11%）。对华出口35.5万吨（下降6.1%），其中混合橡胶出口26.5万吨（增长11%）。
市场趋势
- 期货价格：主要海外产区尚未全面开割，胶乳产量有限；区域干旱和厄尔尼诺预期加剧市场投机，推动国内外价格普遍上涨。
- 基差与跨期价差：RU-BR和RU-JPX烟胶片价差扩大，RU-NR与NR-SGX价差收窄。进口橡胶报价上涨，下游采购情绪低迷。
- 替代品价格：丁二烯价格持续下降，缓解成本压力，但丁苯橡胶利润未完全转正，市场销售价格倒挂，下游用户采购意愿低。
- 供需数据：主要产区降雨预期增加，温度将达峰值后回落；国内原料竞争激烈，海外胶乳供应紧张，干旱主题吸引投机资金。泰国标准橡胶和浓缩胶乳加工利润下降，烟胶片加工利润上升；云南和海南SCRWF交割利润增加。泰国3月份出口环比回升，同比温和增长；印尼3月份出口环比下降，对华出口下降；越南3月份出口环比回升，对华出口增长；科特迪瓦3月份出口环比增长，对华出口增幅更大。中国3月份进口61.62万吨天然橡胶，同比持平；进口泰国、越南、印尼标准橡胶及混合橡胶均增长。
- 轮胎需求：样本企业开工率微幅波动，TBR和PCR轮胎库存累积；3月份TBR和PCR轮胎出口环比回升，同比下降；乘用车销量环比回升，重卡销量强劲；1-2月公路货运量同比增长5.56%。
- 橡胶库存：深色和浅色橡胶库存均下降，轮胎企业库存累积；港口库存率下降，出货量环比大幅增长。
研究结论
- 天然橡胶市场供应端受限，需求端表现分化，价格呈现宽幅波动；泰国出口环比回升，对华出口温和增长；越南出口增长，对华出口增幅较大；印尼出口环比下降；中国进口保持稳定。下游轮胎开工率波动，库存累积，采购情绪低迷；乘用车和重卡销量增长，但整体需求仍显疲软。替代品丁二烯价格下降，但市场销售价格倒挂。建议关注主产区天气变化、全球汽车销量走势及替代品价格动态。
