核心观点与关键数据
- 液态气价格：2026年4月第4周，液氧、液氮、液氩周均价同环比略上涨，分别环比涨0.69%、4%、0.78%，同比涨4.9%、3%、6.43%。
- 氦气价格：管束高纯氦气、瓶装高纯氦气（40L）价格涨幅明显，环比分别涨67.24%、91.2%，同比涨162.49%、187.58%。
- 稀有气体价格：氙气、氪气、氖气价格环比持平，同比分别跌28.57%、36.21%、16%。
- 中国工业气体周度开工负荷率：截至2025年12月31日，平均值为66.73%，环比下降1.88个百分点。
- 重要事件：欧洲某国实施临时氦气出口许可制度导致国内氦气价格上涨；杭氧90MPa电机驱动高压液氢泵试验成功。
投资要点与建议
- 价格端：液态气价格同环比略涨，氦气价格涨幅扩大。
- 事件端：欧洲某国临时出口许可制度是氦气价格上涨主因；杭氧高压液氢泵试验成功。
- 投资建议：推荐广钢气体、杭氧股份、陕鼓动力，相关标的为中泰股份。
风险提示
- 宏观经济和市场需求波动风险。
- 稀有气体产能快速释放带来价格下行风险。
- 工业经济复苏不及预期。
- 气体行业供给过剩等风险。
盈利预测表
- 杭氧股份：2025E-2027E EPS分别为0.97、1.22、1.38元，对应PE分别为32.66、26.01、22.87倍。
- 陕鼓动力：2025E-2027E EPS分别为0.43、0.73、0.78元，对应PE分别为21.43、12.74、11.92倍。
- 广钢气体：2025E-2027E EPS分别为0.22、0.32、0.47元，对应PE分别为139.54、93.51、63.93倍。
- 中泰股份：2025E-2027E EPS分别为1.17、1.41、1.76元，对应PE分别为20.07、16.59、13.34倍。
