工业硅：区间弱势震荡 多晶硅：消息扰动较多，关注资金动向

工业硅

• 价格走势：本周盘面区间震荡，现货价格持平。SMM统计新疆99硅报价8450元/吨（环比不变），内蒙99硅报价8800元/吨(环比+100)。
• 供需基本面：
  • 供给端：产量环比增加，新疆地区工厂前期检修部分炉子减产，西南地区枯水期电价高企抑制开工，西北地区工厂后续复产计划推迟。
  • 库存端：行业库存去库，SMM统计本周社会库存去库0.3万吨，厂库库存去库0.1万吨。
  • 需求端：下游需求转弱，多晶硅视角下需求相对持稳，有机硅端提价后采购放缓，铝合金端需求增量缓，出口市场价格稳定但询价有所增加。
• 后市观点：盘面区间震荡，下方有低估值逻辑托底，上方空间受套保盘压制，短期区间盘整格局。关注新疆大厂复产情况及杭州工业硅反内卷会议后续措施。

多晶硅

• 价格走势：本周盘面冲高回落，现货报价持稳。盘面周五收于40655元/吨。
• 供需基本面：
  • 供给端：短期周度产量环比持平，4月检修工厂延后检修，5月起部分工厂复产，短期产量仍较需求偏高。SMM统计本周硅料厂家库存环比去库，当前厂家库存约在29万吨附近，整体行业库存在50万吨左右。
  • 成本端：平均现金成本约在3.5万元/吨附近，平均完全成本或在4.5万元/吨附近。
  • 需求端：硅片排产周环比增加，短期库存持续去库，但终端光伏需求侧偏弱，实际需求起色或需等5-6月份国内装机带动。
• 后市观点：短期“反内卷”行情或暂告一段落，高库存限制现货价格端起色，盘面进一步上行空间有限，关注后续消息面扰动。

研究结论

• 工业硅：区间震荡，预计下周盘面区间在8200-8800元/吨。
• 多晶硅：短期波动明显放大，预计下周盘面区间在38000-42000元/吨。
• 跨期：暂无推荐。
• 套保：暂无推荐。
• 风险点：光伏反内卷政策进度不及预期等。