楚天科技机构调研纪要

调研日期: 2026-04-23 楚天科技股份有限公司成立于2000年,是一家世界医药装备行业的主要企业之一。公司的主营业务是医药装备及其整体技术解决方案,并推动智慧医药工厂的研究与开发。作为一家中国A股上市公司,旗下拥有多家全资或控股子公司,全球员工总数6500人,总资产80余亿元。公司设有长沙和德国两大运营总部,并拥有长沙中央技术研究院、欧洲技术研究院和四川医药设计研究院等研发机构。截至2021年10月30日,公司已提出3816项中国专利申请,有效专利2307项,还提出了35件PCT国际专利申请,并在多个国家获得了19项专利授权。公司产品已出口到亚洲、欧洲、南美洲等40多个国家和地区,国际市场占有率正逐年快速提升。此外,公司还计划进入高端医疗设备及医疗机器人领域,推动医药装备和医疗器械两翼发展,并致力于成为全球医药装备行业领军企业之一。 交流活动内容, 主要关注的问题与回复如下: 1、公司 2025年及 2026 年一季度经营情况介绍。 2025 年,公司实现营业收入 57.63 亿元,同比微降 1.14%;年内第三季度顺利扭亏为盈,全年经营效益大幅改善,实现归母净利润 2.55 亿元、扣非归母净利润 1.53 亿元,同比分别增长156.26%、131.03%。公司利润大幅增长主要得益于三大核心因素:一是全球化布局持续落地,海外市场拓展成效显著,全年国际营收24.85 亿元,同比增长16.21%,海外业务收入占比稳步提升;国内业务端,公司优化经营策略,合理调整产品售价、主动放弃部分低毛利订单,整体订单结构与盈利质量显著改善。二是盈利水平稳步修复,全年综合毛利率达 32.23%,同比提升 6.29 个百分点。三是内部精益管理持续深化,通过组织架构升级、数字化转型赋能、优化资源配置,全面提升人均效能,全年期间费用 16.33 亿元,同比下降22.49%, 降本增效成果凸显。 2026 年一季度,公司延续良好发展态势,实现营收11.09 亿元,同比增长 2.40%;归母净利润 0.68 亿元,同比大幅提升892.43%,充分验证了"外拓全球化、内强精益化"核心经营策略的落地成效。 2、2026 年一季度毛利率提升的原因及全年毛利率趋势展望? 2026 年一季度,公司综合毛利率提升至37.55%,较上年同期增加7.79 个百分点,盈利水平显著改善。毛利率稳步上行主要源于两大因素:一方面,海外业务收入占比持续提高,业务结构不断优化,带动整体盈利韧性增强;另一方面,公司持续强化项目全流程成本管控,叠加生物工程类产品具备充足降本空间,有效实现成本优化、增厚盈利。希望 2026 年毛利率在 2025 年的基础上稳步提升。 3、公司在海外市场的竞争优势主要有哪些? 公司海外市场的竞争优势包括:1)硬件技术比肩欧洲同行,新品研发投入更大、产品迭代升级速度更快,下游客户品牌认可度持续提升;2)依托SSC 本土化运营体系,实现高效属地化服务,技术响应迅速,售后保障能力突出;3)具备突出的性价比优势,深度契合海外客户降本增效的经营需求;4)伴随国际业务规模持续扩张,海外标杆项目交付案例不断丰富,品牌口碑、市场签单及产品交付能力稳步增强。 4、公司海外市场的拓展方向与战略是什么? 在海外市场布局层面,公司坚持全球化发展战略,将全球市场划分为五大地区部,其中,南美、中东非及东南亚等新兴市场增长动力强劲;欧美等医药成熟市场则以存量市场替代为主。亚洲市场整体表现亮眼,公司已与韩国东国制药等药企达成战略合作。在产品端,公司持续发力高端领域,稳步在欧洲等核心区域落地生物药、核药等高端产品线,加速海外高附加值业务突破。 5、中东地缘冲突对公司的经营影响? 公司产品以定制化定制研发生产为主,实行订单式报价,具备成本转嫁能力。当前中东地缘冲突,暂未对公司日常生产经营造成实质性重大影响。 2026 年,公司规划新增订单及利润稳步增长。后续将进一步巩固楚天科技在国内的领先地位,不断提升订单质量。同时,持续推进国际市场开拓力度,例如重点推进Romaco 销售体系改革,依托总部营销协同、全球资源统一调配等举措,全面拉动销售规模提升,同时持续夯实产品品质与智能制造优势,稳固全球竞争优势。 6、公司2026 年三项费用率的预期?2026 年一季度研发费用率小幅提升的主要原因? 2026 年,公司三项费用率期望较 2025 年稳中下降。公司持续优化管理结构,运用AI 技术替代基础重复性工作,同步重点引进高端管理与核心研发人才,在员工总体规模保持稳定的情况下,持续提升人效及整体运营管理水平。 一季度公司加大研发布局,新增多项新品研发物料投入,研发费用同比增加1000 万元,阶段性抬升了当期费用率。