楚天科技机构调研纪要

调研日期: 2025-10-28 楚天科技股份有限公司成立于2000年,是一家世界医药装备行业的主要企业之一。公司的主营业务是医药装备及其整体技术解决方案,并推动智慧医药工厂的研究与开发。作为一家中国A股上市公司,旗下拥有多家全资或控股子公司,全球员工总数6500人,总资产80余亿元。公司设有长沙和德国两大运营总部,并拥有长沙中央技术研究院、欧洲技术研究院和四川医药设计研究院等研发机构。截至2021年10月30日,公司已提出3816项中国专利申请,有效专利2307项,还提出了35件PCT国际专利申请,并在多个国家获得了19项专利授权。公司产品已出口到亚洲、欧洲、南美洲等40多个国家和地区,国际市场占有率正逐年快速提升。此外,公司还计划进入高端医疗设备及医疗机器人领域,推动医药装备和医疗器械两翼发展,并致力于成为全球医药装备行业领军企业之一。 主要关注的问题与回复如下: 1、公司 2025年 1-9 月经营情况介绍。 公司 2025 年 1-9 月实现营收 38.96 亿元,较上年同期下降6.6%,归属母公司股东的净利润 0.84 亿元,较上年同期上升145.11%,扣非后归属母公司股东的净利润 0.29 亿元,较上年同期上升 113.55%。2025 年第三季度实现营收 14.79 亿元,同比上升10.17%,净利润0.93 亿元,同比上升186.19%。 公司实现扭亏为赢、利润大幅增长,主要源于三大核心举措: 一,国内业务以"提质增效"为核心抓手,盈利质量显著优化。自2024 年下半年起,公司主动收缩低毛利订单规模,集中资源聚焦高毛利领域;与此同时,国内订单的综合质量同步改善,为利润增长奠定坚实基础。 二,国际业务加速突破,成为利润端的重要增长极。公司近3-5 年持续推进的全球布局成效逐步释放:2025年1-9 月,国内子 公司的国际业务收入占集团营收比重较去年有大幅提升;区域拓展上,中东非、东南亚地区表现突出,欧洲、美洲逐步实现订单突破。三,降本增效战略深度落地,运营效率与成本管控能力双提升。人员结构优化成效明显,薪酬成本大幅下降;同时,公司严格管控费用支出,并通过流程优化提升运营效率,2025 年1-9 月期间费用率同比下降。 2、公司的海外市场拓展方向和策略介绍。 国际市场拓展,公司目前主要聚焦东南亚、中东非、欧洲、美洲、印度新澳五大区域,推动高质量销售与服务落地,依托行业稀缺的整体解决方案能力、高性价比服务及渠道优势拓展客户。后续欧洲、美洲区域订单与业绩有望实现逐步突破,中东非、东南亚区域已取得阶段性突破性成果,整体海外业务已进入快速增长通道,此成效系公司近 3-5 年持续战略布局、资源投入与业务积淀积累的结果。 3、2025 年ROMACO 是否有商誉减值风险? 从当前经营情况来看,公司商誉减值风险相对较低。其中,子公司德国Romaco 集团经管理团队调整优化及业务协同深化后,经营状况逐步改善,核心业务指标及市场竞争力较上年同期均有所提升,为商誉稳定性提供了支撑。最终商誉是否发生减值及减值金额,仍需以第三方资产评估公司及审计机构出具的正式商誉减值测试报告为准,具体请以公司后续披露的相关公告信息为准。 4、公司生物制药相关耗材布局及客户拓展情况? 公司生物制药耗材业务主要聚焦三大品类开展布局,各板块推进节奏与市场反馈均符合预期。具体来看,公司的一次性反应袋、配液袋及储液袋产品今年已落地数千万元订单,同时仍有数千万元订单处于跟踪推进阶段,客户群体以国际生物药企业为主;其次是楚天微球板块,年内新增千万元级订单,在抗体、食品、乳制品等领域实现应用突破,且已通过多家国际客户的供应商审计,前期处于实验室及小试阶段的客户需求已逐步开始放量,未来有望逐步成长为亿元级业务体量;此外,过滤耗材目前订单规模尚小,但整体业务均严格按照公司规划稳步推进,尽管当前该类业务营收占公司整体营收比重尚不高,但其长期增长潜力已逐步显现。 5、公司制药机器人布局进展、未来规划及自动化领域优势是什么? 公司制药机器人业务布局紧密围绕核心制药装备产业链,聚焦医用洁净核心板块,旨在推动制药装备向无人化、智能化升级,契合医药生产无人化、智能化的未来发展趋势。目前,公司已实现洁净机器人、分拣机器人的自产及产品落地,相关设备可有效适配现有业务场景需求。核心竞争优势体现在两方面:一是深度掌握自身业务板块的应用场景特性,二是对下游医药行业生产工艺具备深刻理解,能够精准匹配现有制药装备业务的实际需求,进而助力公司制药装备产品迭代升级与整体生产运营效率提升。 6、2025 年国内市场价格竞争态势及公司未来稳态毛利率水平展望? 2025 年国内市场竞争虽仍处于较激烈阶段,但较以往更趋理性,并逐步形成差异化竞争格局,各方均聚焦自身优势领域开展业务。公司层面,持续执行战略性放弃低毛利订单的策略,同时通过提升合同质量。从全年预期来看,2025 年公司综合毛利率预计维持在 3 0%左右;未来,公司将继续坚持高质量发展路线,毛利率有望实现稳步提升,叠加降本增效措施的持续落地,经营业绩预期将呈现稳步增长态势。