万顺新材机构调研纪要

调研日期: 2026-04-24 汕头万顺新材集团股份有限公司成立于1998年,总部位于广东省汕头保税区。公司是一家集环保包装材料、高精度铝箔、功能性薄膜三大业务于一体的国家高新技术企业,于2010年在深圳证券交易所创业板成功上市。自上市以来,公司发展战略不断调整,以中高档包装材料、铝箔包装业务、功能性薄膜为“三驾马车”的多元化发展战略。公司在全国范围内拥有两个包装材料生产基地,总年产能达到8万吨。同时,公司还成功进军高精度铝箔市场,并建立了全国性的销售网络。公司坚持以人为本的理念,注重企业文化建设,形成了团结、协助、融洽的员工关系和团队精神,增强了员工认同感和归属感,提高了企业的凝聚力和持续发展能力。在新的起点上,公司将继续努力,以雄鹰一样的精神,与客户共创双赢,与股东共赢新辉煌。 问:2025 年年报、2026 年一季报业绩基本情况 答:2025 年度,公司营业总收入 57.97 亿元,同比下降 11.88%,其中,铝加工业务营业收入 52.04 亿元,同比增长 9.97%,归属于上市公司股东的净利润为-1.84 亿元,同比减亏 4.05%。今年第一季度,公司实现营业收入 16.98亿元,同比增长 16.21%;归属于上市公司股东的净利润2,193.73 万元,同比增长 430.23%,一季度业绩增长主要得益于最大业务板块铝加工业务盈利水平的提升。 问:铝加工业务板块经营情况 2025 年,公司铝加工业务实现营业收入 52.04 亿元,同比增长 9.97%;铝加工业务销量 18.52 万吨,同比增长 9.20%,其中:铝箔销量 10.9 万吨,同比增长 1.32%,江苏中基、安徽中基分别实现销量 7.04 万吨、3.86 万吨,电池铝箔销量提升。 今年第一季度,铝加工业务销量 5.04 万吨,同比增长 14%,其中:铝箔业务销量 2.98 万吨,江苏中基、安徽中基分别实现销量 1.63 万吨、1.35万吨,安徽中基以生产电池铝箔为主,销量同比增长 46%,增长势头明显,铝加工业务展现出良好的发展韧性。 今年以来,基于市场供需格局、行业反内卷以及质量交付水平等综合因素,公司电池铝箔产品加工费调升逐步落地,带动电池铝箔业务盈利水平逐渐改善。 问:电池铝箔在钠离子电池领域的应用情况 答:公司自主研发的高达因电池铝箔表面达因值高且稳定,可提升后期加工浆料与铝箔的附着力,涂布均匀性更佳,进而提升电池的充放电效率、循环稳定性,缩小电芯内阻极差,显著增强电池稳定性与使用寿命。公司高达因电池铝箔自去年下半年以来连续小批量稳定供应下游客户应用于新型钠离子电池。凭借在钠离子电池材料领域的技术创新,全资孙公司安徽中基荣膺 2026 全球钠电技术应用鲁班奖“全球储能用钠电池材料创新产品与技术”奖。钠离子电池因正、负极均使用铝箔,单位铝箔用量较锂电池提升一倍,将进一步打开公司电池铝箔产品的需求空间。 问:铝加工业务板块产能布局情况 答:公司铝加工业务板块已形成铝板带、铝箔一体化产业链布局,规模优势逐步凸显。 铝箔产能:公司铝箔总产能规划 28.8 万吨,其中:江苏中基主要生产双零铝箔(应用于包装领域),产能 8.3 万吨;安徽中基主要生产电池铝箔,现有产能 7.2 万吨,在建年产 10 万吨动力及储能电池箔项目将分步投产、陆续释放产能,9 月底前全面完成建设;欧箔卢森堡已于 2026 年 4 月完成收购,现有铝箔产能 3.3 万吨。 铝板带产能:铝板带现有总产能合计 31.6 万吨:其中,江苏、安徽基地产能合计 13 万吨,四川基地产能 13 万吨,欧箔卢森堡产能 5.6 万吨。 问:铝加工业务的下一步发展重点 答:夯实产能规模优势,持续优化产品结构,重点拓展高达因电池铝箔、高延伸电池铝箔、高端无菌包装用双零铝箔等高附加值产品应用市场,进一步提升高附加值产品占比。围绕市场需求和行业技术发展趋势,持续加大研发投入,推动产品创新与生产工艺改进,着力提高生产效率与成品率,全面增强产品核心竞争力。 问:功能膜业务板块情况 答:功能性薄膜业务产品主要是高阻隔膜、调光导电膜、车衣膜、节能膜等,今年一季度功能膜整体销量实现较大幅度增长。 公司自主开发的 PE、BOPP 系列高阻隔膜具备单一材质、100%可回收特性,契合“双碳”政策及欧盟《包装和包装废弃物法规》(P PWR)要求,目前已进入小批量供应阶段,打开单一材质可回收包装的广阔市场空间。同时,公司着力打造高阶车衣膜、隔热膜自主品牌 RIEOS(万顺锐昂),借助展会、新媒体等平台拓宽营销渠道、培育品牌势能,加速向高附加值、高技术领域转型;随着全景天幕玻璃在新能源汽车中的渗透率不断提升,公司汽车调光天幕用导电膜需求随之增长。 下来,公司将继续重点推进高阻隔膜在单一材质可回收包装市场的应用,拓展汽车调光天幕用导电膜、自主品牌车衣膜、隔热膜等核心产品市场,加大客户开发力度,提升产品销量和市场占有率。 问:纸包装材料业务板块情况 答:产品主要是转移镭射卡纸、复合纸等特种卡纸,主要应用于烟、酒等包装。公司聚焦纸包装材料业务产品结构升级,积极对接下游客户 新需求,高附加值专版转移纸产品销售取得突破、销量增长,带动纸包装材料业务2025 年度毛利率整体提升 2%。今年,公司将把开拓新客户、挖掘老客户潜力作为工作的重点,深入挖掘老客户的新品牌、新需求,主动关注新招标产品流向及切入机会,积极拓展新的市场份额,并深挖高附加值产品市场,继续拓展高端专版转移纸产品市场。