芒果超媒：2025年年度报告

2025年年度报告 2026年4月 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人蔡怀军、主管会计工作负责人张志红及会计机构负责人(会计主管人员)陶金玉声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本年度报告中涉及的未来发展展望等前瞻性内容属于计划性事项，不构成公司对投资者的实质性承诺。投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在本报告第三节“管理层讨论与分析－公司未来发展的展望”部分，阐述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者查阅。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以1,870,720,815为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.6元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增0股。 目录 第一节重要提示、目录和释义......................................................................................................................................1第二节公司简介和主要财务指标..................................................................................................................................5第三节管理层讨论与分析..............................................................................................................................................8第四节公司治理、环境和社会......................................................................................................................................25第五节重要事项..............................................................................................................................................................39第六节股份变动及股东情况..........................................................................................................................................57第七节债券相关情况......................................................................................................................................................62第八节财务报告..............................................................................................................................................................63 备查文件目录 1、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表； 2、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件； 3、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿； 4、其他相关资料。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、其他有关资料 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问□适用不适用 五、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值□是否 六、分季度主要财务指标 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“互联网视频业务”的披露要求： 公司作为A股市场唯一一家国有控股长视频新媒体平台，系湖南广电贯彻落实中央关于推动媒体深度融合发展战略的重要改革成果，获评国家广电总局首批全国广播电视媒体融合先导单位，并六次荣膺“全国文化企业30强”。公司依托芒果特色媒体融合生态，积极探索文化和科技融合有效机制，以互联网视频平台芒果TV为核心，以全产业链控制与生态协同为抓手，建立“一网联结、多点联动”的生态矩阵，致力于打造具有全球传播力、影响力、竞争力的数智化主流新媒体平台。公司主营业务涵盖芒果TV互联网视频、新媒体互动娱乐内容制作及内容电商三大板块。 1.芒果TV互联网视频 该板块涵盖广告、会员及运营商业务。会员业务依托丰富的内容版权资源及独播策略，通过多元化的推广活动与渠道拓展，吸引目标受众订阅会员。广告业务以优质内容为核心，深度发掘IP的营销价值，提供冠名、植入、贴片、中插等多样化的广告产品和服务。运营商业务充分发挥牌照和内容优势，与电信运营商及有线电视运营商合作，获取内容点播所带来的收入分成。 2.新媒体互动娱乐内容制作 该板块涵盖内容制作及运营、艺人经纪、音乐版权、IP衍生等业务。内容制作及运营业务通过综艺、电视剧及少儿动漫等影视节目的创制与出品，以内容运营、版权分销等方式实现创收。艺人经纪业务通过构建层次丰富、类型完备的艺人梯队，形成覆盖影视综艺参演、商业演出、品牌演唱会等环节的商业闭环。音乐版权业务依托长期积累并持续丰富的音乐资源，开展版权授权业务。IP衍生业务则通过多维度的IP衍生开发，打造M-CITY、研学、麦咭等线下品牌。 3.内容电商 该板块依托公司优质的媒体创意、内容制作和艺人资源优势，通过APP、大屏、小程序、直播间等渠道，开展整合传播和精准营销，引导消费需求，推动商品销售。小芒电商致力于打造情绪价值消费平台，聚焦IP内容与电商业态融合，探索芒果系IP商业化创新路径，构建从视频内容观看到互动消费的商业闭环。快乐购在稳固传统业务基础上，深入源头产地，打造产品“溯源”内容矩阵，积极推进自营品牌建设。 二、报告期内公司所处行业情况 1.主流媒体迎来战略机遇期 《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》明确提出“构建适应全媒体生产传播工作机制和评价体系，推进主流媒体系统性变革”，“探索文化和科技融合的有效机制，加快发展新型文化业态”，为文化传媒行业尤其是主流媒体创新发展提供了方向指引和行动指南。2025年初，国务院办公厅印发《关于推动文化高质量发展的若干经济政策》，要求探索文化和科技融合的有效机制，支持利用互联网思维和信息技术改进文化创作生产流程。与此同时，一系列支持主流媒体系统性变革、推动文化和科技融合发展的政策相继出台，叠加新技术的迭代升级，将为主流媒体带来重要发展机遇。 2.内容供给呈现结构性变化 据云合数据，2025年长视频行业综艺节目和长剧集供给基本保持稳定，但有效播放量同比出现不同程度下降，平台更加聚焦虹吸效应明显的头部内容及面向核心用户圈层的垂类内容。微短剧作为新的内容增量，市场份额持续提升，各大在线视频平台均显著加大布局力度。QM数据显示，头部短剧平台的用户规模和使用时长已经逐步追平长视频平台。2025年8月，广电总局印发《进一步丰富电视大屏内容促进广电视听内容供给的若干举措》，要求多措并举加强内容建设，增加优质广电视听内容供给，电视剧行业发展态势向好。 3.长视频竞争格局趋于稳定 QM数据显示，2025年，腾讯视频、爱奇艺、芒果TV和优酷四大长视频平台年均MAU分别为3.62亿、3.51亿、2.68亿和1.87亿。各平台立足自身发展阶段，依托优质内容，着力挖掘增量、深耕存量，通过升级会员权益、探索增值业务、创新会员体系等方式，推动会员业务持续发展。AI等新技术助力广告产品创新与投放效率提升，人工智能、新能源、新消费等广告需求高增长行业涌现。随着超高清视频加速推广，电视大屏业务迎来新的发展机遇，牌照方有望受益于行业高质量发展。 4.IP衍生市场规模持续扩容 近几年来，我国IP衍生市场呈现规模持续扩张、增速保持高位、消费潜力不断释放的良好态势，已成为文化消费与数字经济的重要增长极。从需求端看，情绪消费、圈层消费、收藏消费快速崛起，用户付费意愿显著提升；从供给端看，优质内容IP持续涌现，开发形态从传统周边向潮玩、实景娱乐、电商、文旅等多元场景延伸，产业链日趋成熟。IP创作方与运营方持续完善生态布局，深挖IP全链开发价值，创新推出高情价比的商品和服务，具备差异化IP储备和全链运营能力的版权方优势凸显。 5.人工智能持续推动行业变革 2025年7月，国务院常务会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，要求深入实施“人工智能+”行动，大力推进人工智能规模化商业化应用；2026年3月，政府工作报告指出，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用。头部大模型相继开源，通用型智能体研发加速，月活跃用户破亿的AI应用产品在多个细分赛道涌现。文化传媒行业正处于拥抱人工智能、加快培育新质生产力的关键窗口期，随着AIGC的创新应用不断深化，内容创作、生产、分发等全流程的质效有望持续提升，并催生新的商业模式。 三、核心竞争力分析 1.平台优势 公司作为党的主流媒体和国有文化平台型企业，传承“导向金不换”的媒体基因，坚持正确政治方向、舆论导向和价值取向，践行“以人民为中心”的创作理念，筑牢意识形态主阵地，切实营造良好网络生态，提高主流舆论传播力、引导力、影响力和公信力。公司的内容生态与社会主流价值、主流文化的传播话语体系共融共通，对主流宣传具有精准洞察力、深刻理解力和坚定执行力。 2.融合优势 公司着力推进“两个融合”，即新媒体与传统媒体融合发展、文化与科技融合发展。目前已成功构建芒果TV、金鹰卡通、小芒电商和湖南卫视深度融合的生态体系，各平台充分发挥业务协同和资源整合效应，切实把媒体融合优势转 化为发展动能。依托广电行业领先的技术团队和数智化能力，公司以技术创新赋能内容迭代，加快培育传媒领域新质生产力，全面提升新质传播力。 3.机制优势 公司具备高效灵活的市场化运作机制，平台管