山西高速：2025年年度报告

2025年年度报告 2026年4月25日 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人武艺、主管会计工作负责人李琼及会计机构负责人（会计主管人员）杨建斌声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中涉及的未来计划和目标等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在本报告"公司未来发展的展望"部分详细描述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者及相关人士仔细阅读并注意风险。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以1467310196股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义..............................................................................2第二节公司简介和主要财务指标...........................................................................6第三节管理层讨论与分析....................................................................................10第四节公司治理、环境和社会..............................................................................26第五节重要事项................................................................................................44第六节股份变动及股东情况.................................................................................65第七节债券相关情况..........................................................................................72第八节财务报告................................................................................................73 备查文件目录 （一）载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 （二）载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 （三）报告期内在《证券时报》《中国证券报》《证券日报》《上海证券报》及巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 ☑是□否追溯调整或重述原因同一控制下企业合并 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 □是☑否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 □是☑否 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用☑不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用☑不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 九、非经常性损益项目及金额 ☑适用□不适用 □适用☑不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用☑不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司通过重组并购等方式获得经营性高速公路特许经营权，公司主要业务为高速公路管理与运营，通过为过往车辆提供通行服务，并按照行业监管部门制定的收费标准对过往车辆收取通行费,以此来回收投资并获取收益，同时，对高速公路沿线进行综合开发经营，并负责道路的养护维修和安全维护。收费高速公路具有投资回收期长、收益相对稳定的特点，通行费收入是公司的主要营业收入来源。 公司旗下运营的高速公路资产收费里程共计163.935公里，主要系下属全资子公司：（1）山西榆和高速公路有限责任公司经营的榆和高速，收费里程为79.188公里，其中：山西省榆社至左权段高速公路收费里程40.52公里，山西省左权至和顺段高速公路收费里程为38.668公里。（2）山西平榆高速公路有限责任公司经营的平榆高速，山西省平遥至榆社段收费里程为83.066公里。（3）山西省太佳项目管理咨询有限公司经营的太佳黄河桥，收费里程为1.681公里。 平榆高速西起汾平高速，东接和榆高速，沿途经过平遥、介休、祁县、武乡、榆社等五个县市，和榆高速与平榆高速公路终点相接，沿线经过榆社、左权、和顺三个县，两条高速公路是山西省汾阳至河北邢台高速公路重要组成部分。太佳黄河桥东接太佳高速，西接陕西榆佳高速，是连接晋陕两省的重要桥梁。 公司2023年、2024年相继实施了山西榆和交通工程有限公司、太原高速公路管理有限公司股权受让收购工作，整合了业务资源，推动了经营业态升级；2025年实施了实业集团15%股权收购项目，着力发挥协同效应，进一步优化业务布局，着力推动路域经济高质量发展。 二、报告期内公司所处行业情况 公司所处交通运输行业是国民经济重要的基础性、先导性产业。当前，国家以推动高质量发展为主题，坚持稳中求进、提质增效，我国经济在“顶压前行、向新向优发展”中展现出强大韧性和活力。2025年，交通运输经济运行总体平稳、稳中有进，呈现出“运输 生产保持增长，港口吞吐量增长较快，交通投资规模维持高位”三大特点，全年完成营业性货运量587亿吨，同比增长3.2%，其中公路同比增长3.4%；完成跨区域人员流动量668.6亿人次，同比增长3.5%，其中公路人员流动量同比增长3.3%；完成交通固定资产投资超过3.6万亿元，其中公路、水路完成投资超2.6万亿元，新增高速公路约8000公里。“十四五”期间，交通运输行业全力推进现代化综合交通运输体系建设，设施网络更加完善、战略支撑更加有力、运输服务更加高效、技术装备更加先进、开放合作更加深入、治理体系更加完备，“人享其行、物畅其流”的美好愿景加快实现。 《关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》中提出，要加快完善现代化综合交通运输体系，进一步提升交通运输的综合能力、服务品质、运行效率。同时指出，要健全投资和融资相协调的资本市场功能，推动市场结构和发展质量的持续改善。交通运输部等七部门联合印发《关于“人工智能+交通运输”的实施意见》，从加大关键技术供给、加速创新场景赋能、加强核心要素保障、优化产业发展生态四大方面，部署建设综合交通运输大模型等16项具体任务，推动人工智能在交通运输领域规模化创新应用。交通运输部出台《关于进一步促进高速公路高质量发展的指导意见》，从科学论证规划设计、匠心打造精品工程、常态长效精准养护、优化升级运营服务、夯实筑牢安全基础、加速突破转型升级、健全完善体制机制等七个方面系统部署了“二十条”工作任务，到2035年建成便捷顺畅、经济高效、安全可靠、融合衔接、绿色集约、智能先进的现代化高速公路网络，总体实现“一流设施、一流技术、一流管理、一流服务”。山西省交通运输工作会议指出，要准确把握“十五五”时期交通运输发展形势，围绕国家关于交通运输“三个转向”阶段性特点、“一网四化”主攻方向和六个方面的建设任务，突出把握好“优化基础设施结构、优化运输供给结构、优化交通产业结构、提升绿色化水平、提升智慧化水平、提升安全化水平、提升行业治理现代化水平”。 结合政策导向与行业发展趋势，“十五五”不仅是交通强国建设的深化推进期，更是高速公路行业智能化、绿色化、融合化转型的攻坚期。公司作为省内唯一的高速公路资本运作平台，旗下运营的平榆高速、榆和高速在我省高速公路网络布局中占据重要地位。同时，公司间接控股股东交控集团作为省内交通建设、运营的主力军，旗下投资运营的高速公路里程5000余公里，经营结构向收费公路经营、基础设施建设、路域经济发展“三足 鼎立”的格局转型,形成了稳中有进、进中提质的发展态势，为公司未来发展提供了良好的资源保障和广阔空间。 三、核心竞争力分析 1.核心资产优良。公司所辖平榆高速、榆和高速两条高速公路和太佳黄河桥是晋煤外运的主要通道，地理位置优越，运输需求旺盛，车流量大，资产质量优良，协同效益较好，属于我省经营性高速公路中的优质资产，单公里收费和盈利能力居于省内经营性高速公路前列，稳定的通行费收入带来较为充裕的现金流，为未来稳健经营及后续发展提供了资金保障。 2.发展空间广阔。公司间接控股股东山西交控集团作为省內主要的高速公路投资和管理主体，高速公路路产及沿线资源处于领先地位，公司作为其旗下唯一高速公路上市平台，依托山西交控集团能发挥良好的资源整合与协同发展效能，在投资并购、产业布局等方面有效支撑规模合理扩张与长期价值增长。 3.运营理念领先。公司在道路保畅、养护管理、应急救援、智慧运行等方面积累了丰富的经验和技能，培育了成熟的收费、养护、路政、治超和安全管理等专业化队伍，所辖高速公路管理成本低、服务品质好、运营效率高，构建了成熟高效、科学合理、精细化的高速公路管理运营体系。同时，着力打造交能融合数智化区域微电网、工区级养护分析决策系统等示范项目，在省内同行业中居于前列。 四、主营业务分析 1、概述 2025年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，全力以赴强管理、抓经营、防风险、促合规、保安全，管理质量和经营效益稳步提升，高质量发展取得了新成效。 一是经营质量效益稳步提升。全年实现营业收入16.29亿元，实现净利润4.65亿元，净资产收益率8.6%，资产负债率54.6%。报告期内，现金出资7480万元完成苏汽集团持有的实业集团15%股权收购，实现了重组以来参股股权投资“零”的突破。完成了云竹湖服务区提档升级改造主体工程，左权、和顺服务区通过2025年全国高速公路服务区服务 质量二级评定。全线建成9个储能示范站，储放光伏电量60.03万千瓦时。盘活利用闲置土地288亩，沿线路域光伏装机容量14.65兆瓦。高速公路“新能源示范通道”案例荣获“2025年全国交通运输与能源融合创新发展典型案例”。 二是运营管理效能持续提升。加大通行费增收力度，合理安排站区封闭施工，协调桥梁安全隐患集中整治和水毁隐患封闭处置。优化养护运行机制，推行“自主实施+内部承包”相结合的日常养护模式，集中资金开展隧道“白改黑”和桥面病害处置工程，发挥养护工程施工期间沥青