瑞纳智能机构调研纪要

调研日期: 2026-04-24 瑞纳智能设备股份有限公司成立于2008年,是一家致力于供热核心产品/设备的智能化研究与应用、全信息计量数据生产与管理、大数据体系构建、智慧化平台服务和AI智能数据应用服务的公司,是国内领先的一站式城市智慧供热整体解决方案提供商。目前已为中国前几大热力和几百家供热企业提供了产品和技术服务。瑞纳是国家级高新技术企业和潜在独角兽企业,下辖四家全资公司,现有员工600余人。公司倡导并坚守成人达已的共赢文化和服务准则,是业内率先集高新技术企业资质、双软资质、机电设备安装资质和合同能源管理资质于一身,涵盖研发、制造、设计、安装和节能服务等全产业链的公司,能够一站式帮助客户实现供热系统节能诊断与规划咨询、专业技术设计、智能产品系/设备定制、专业的EPC能效工程、EMC能源服务、可持续化的智慧平台升级和全生命周期服务。在所应用的项目中,建设服务标准、节能效果、安全管理业内领先,已帮助很多供热企业实现盈利和可持续发展。 1、公司目前在手订单有多少? 答:根据公司 2025 年年度报告,报告期末公司已签订合同、尚未履行或尚未完全履行的履约义务对应收入金额合计 58,222.39 万元。上述存量订单将在未来期间逐步确认收入,为公司后续经营业绩的稳步释放提供坚实支撑,同时公司持续积极拓展市场、新增项目落地,保障业务持续稳定发展。 2、请介绍一下公司合同能源管理业务情况? 答:公司合同能源管理依托自主节能技术,通过节能效益分享模式为客户提供长期专业化节能服务,业务模式成熟、盈利质量较高。根据公司2025年年度报告,公司本年度供热节能服务实现收入7,625.03万元,较2024年度大幅增长203.16%,业务拓展成效显 著。现阶段公司持续稳步推进合同能源管理项目落地与运营,2025-2026 年供暖季产生的合同能源管理相关收益,预计将在公司2026年体现并披露。后续公司将持续加大该类业务市场拓展力度,进一步丰富业务结构,巩固整体盈利水平。 3、公司高毛利率是否具备可持续性? 答:根据2025年年度报告,公司综合毛利率为58.54%。公司高毛利率具备持续维持的坚实基础。核心原因在于:一是公司深耕智能供热领域,拥有自主核心技术与完整解决方案,产品及服务具备较强的定价优势;二是高毛利的软件、节能服务等业务占比稳步提升,持续优化整体盈利结构;三是核心设备自研自产、一体化服务有效管控成本,因此公司毛利率能够长期保持稳健高位。 4、公司各业务板块收入是如何划分的? 答:公司业务收入分类,主要依据热力公司招标的资质要求进行划分:1、若招标要求投标方具备相关生产资质,公司将以瑞纳智能主体投标并签署合同,对应收入计入产品销售收入;2、若项目工程安装占比偏高、需具备工程安装资质,则由子公司瑞纳能源参与投标及合同签订,对应收入计入供热节能系统工程收入;3、合同能源管理类项目,相关收入统一计入供热节能服务收入。除合同能源管理业务外,产品销售与供热节能系统工程两类业务本质一致,均是以整体解决方案模式,为热力企业提供智能供热节能综合服务,仅投标主体、合同签署形式存在差异。 5、请介绍一下公司区域业务拓展情况? 答:公司区域拓展成效显著。根据 2025 年年度报告,西北区域市场拓展成果突出,当期收入较 2024 年同比增长 217. 69%,区域市场认可度快速提升;华东区域作为公司传统优势区域,业务保持稳健发展,收入同比增长 24.95%,市场基本盘持续稳固。后续公司将继续依托技术与方案优势,加大重点区域市场开发与本地化服务能力建设,进一步完善业务布局,持续打开各区域增长空间。