今日早评

2026年04月24日 今日早评 研究员姓名：师秀明邮箱：shixiuming@nzfco.com期货从业资格号：F0255552期货投资咨询从业证书号：Z0010784 重点品种： 姓名：曹宝琴邮箱：caobaoqin@nzfco.com期货从业资格号：F3008987期货投资咨询从业证书号：Z0012851 【短评-黄金】巴基斯坦外交官表示，美国与伊朗谈判“陷入僵局”，进展“非常缓慢”。美国仍然致力于维持对伊朗的海上封锁，伊朗认为美方封锁是伊朗参与谈判的障碍，与美国达成协议需要时间，在谈判问题上“不应操之过急”。以色列国防部长卡茨表示，以色列已做好重启与伊朗战争的准备，“只等美国的绿灯”。评：谈判再度受阻，市场关注如果无法迅速达成协议，通胀或持续反弹，届时将影响美联储降息预期。美黄金在60日均线压力位处压力再度增加，黄金短期或再度寻底。中期走势高位震荡依然是大概率事件，需要持续观察滞胀逻辑是否出现及美联储政策取向。 姓名：蒯三可邮箱：kuaisanke@nzfco.com期货从业资格号：F3040522期货投资咨询从业证书号:Z0015369 姓名：丛燕飞邮箱：congyanfei@nzfco.com期货从业资格号：F3020240期货投资咨询从业证书号:Z0015666 姓名：夏磊邮箱：xialei@nzfco.com期货从业资格号：F03095349期货投资咨询从业证书号:Z0020160 【短评-原油】据机构数据监测亚洲四月原油进口量同比骤降22%至每日2040万桶，创下2016年以来最低水平；亚洲炼厂三月运行量已削减每日270万桶，四月与五月预计将进一步滑落至每日2860万桶与2850万桶附近。评：霍尔木兹海峡的航运中断仍无结束迹象。美军持续在波斯湾实施海上军事封锁，拦截管控伊朗相关航运；伊朗革命卫队全面管控海峡内侧，严控通航、扣押违规船只，海峡处于美外堵而伊内控双重封锁状态，全球约10%石油航运受阻。亚洲进口量大幅下降，炼厂开工率下降。5月原油供应紧张局面或延续。近期可把握低吸机会，高波动阶段，加强风险控制。 电话：400-822-1758 【短评-五年期国债】4月24日，财政部将发行今年首批超长期特别国债，首发时间与去年保持一致。同时，中央金融机构注资特别国债将于5月启动发行，全国系统重要性银行获得注资后，将有力夯实金融风险防控基础、增强服务实体经济能力。评：超长期国债发行使得资金面及供需面对债券市场或存在扰动。由于经济基本面持续向好，债市不存在持续上涨基础，所以上涨动力衰竭时或存在波段做空机会。债市整体依然震荡为主，等待政策指引。 【短评-铂金】美国4月标普全球制造业PMI初值为54，高于预期的52.5，创2022年5月以来新高。服务业PMI升至51.3，重返扩张区间。综合PMI初值录得52，创三个月新高。商品与服务价格涨幅创2022年7月以来最大。评：美国经济数据显示出一定韧性，提振风险偏好，利多铂金等贵金属，但是近期受美联储降息预期减弱影响，铂金及钯金等贵金属跟随白银下跌，短期存在进一步寻底的可能，但是中期依然看高位震荡。 【短评-生猪】据农业农村部监测，4月23日“农产品批发价格200指数”为116.42，“菜篮子”产品批发价格指数为117.06。截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为14.83元/公斤，比前一日上升1.0%；鸡蛋8.47元/公斤，比前一日下降0.5%。评：昨日全国猪价整体上行。近几日养殖端挺价意愿增强，尤其规模企业缩量，支撑价格上涨。规模企业继续拉涨，且部分区域二育进场积极性增加，预计短线价格仍震荡偏强为主。操作上建议短多参与。 【短评-豆粕】据Mysteel统计，4月23日，国内豆粕现货市场价格下调，其中天津市场2940元/吨，跌10元/吨，山东市场2870元/吨，跌10元/吨，江苏市场2880元/吨，跌20元/吨，广东市场2960元/吨，跌10元/吨。评：美豆进口成本预期增加，油厂挺价动力提升，豆粕现货价格上涨10-40元/吨，市场买货积极性提升，叠加下游饲料企业五一节前备货增加豆粕现货库存，市场豆粕现货购销回暖。但是豆粕基本面仍然较差，短期预计豆粕价格围绕3000点附近震荡。 【短评-棕榈油】马来西亚棕榈油协会(MPOA)公布的数据显示，马来西亚4月1-20日毛棕榈油产量较上月同期环比增17.52%。其中，马来半岛产量增加20.76%，沙巴产量增加11.61%，沙捞越产量增加19.62%，马来东部产量增加13.82%。评：天气升水和棕榈油主产国生物柴油政策利好频出，叠加国际原油价格走高强化棕榈油的能源属性，支撑棕榈油期价连续上涨。国内现货市场基差因期价走高而下调，需求清淡，市场成交少。短期建议低位做多，谨慎追高，关注主产国产销数据、美伊谈判进度及原油价格走向。 【短评-铝】据Mysteel统计，截止2026年4月23日中国主要市场电解铝社会库存149.1万吨，较4月20日的148.0万吨增1.1万吨。其中：无锡57.2万吨，增0.1万吨；佛山42.5万吨，增0.4万吨；巩义23.8万 吨，增1.0万吨；上海4.5万吨，减0.2万吨。评：海内外呈现明显温差，海外担忧铝供应缺口的出现，现货升水，LME库存骤降，但国内社会库存高位徘徊且仍在累积，去库拐点一拖再拖，下游畏高情绪浓厚，现货贴水格局难改。内外价差持续拉大背景下，出口窗口打开，出口分流有望加速国内库存消化。综合来看，海外短缺逻辑为铝价提供坚实底部，但国内现实压力限制上行流畅度，预计短期高位震荡。 【短评-锡】乘联分会数据显示，4月1-19日全国乘用车市场零售62.7万辆，同比去年4月同期下降26%，较上月同期下降18%。4月1-19日全国乘用车新能源市场零售38.7万辆，同比去年4月同期下降14%，较上月同期下降5%。评：乘用车市场4月零售数据虽走弱，但从结构上看，新能源车渗透率进一步走高，单车用锡量远高于传统燃油车，全球AI服务器出货量同比大增，亦有望进一步拉动锡需求。供应端，佤邦复产推进偏慢，印尼出口配额审批缓慢，刚果金地缘冲突持续发酵，主产区供应仍具脆弱性。综合来看，供应收缩与新兴需求共振，锡价下方支撑稳固。 【短评-锌】4月22日，紫金矿业发布2026年一季度报告显示，1-3月矿山产锌总计8.45万吨，同比降低4%，冶炼产锌总计8.98万吨，同比降低10.6%。MMG发布一季度报告显示，锌矿产量为5.02万吨，同比降低3%，其中Rosebery产量降低16%，主因锌品位降低及回收率略有下降。评：全球锌矿供给增量释放节奏不及预期。紫金矿业与MMG一季报双双印证矿端产出正在减速，锌精矿加工费维持负值，矿端偏紧格局尚未根本缓解。需求端，终端旺季成色明显不足，国内社会库存小幅累积。综合来看，矿端成本支撑依然坚实，国内消费疲软与累库压力压制上方空间，预计锌价短期震荡为主。 【短评-PTA】根据统计数据来看，现如今聚酯市场整体库存集中在13-27天；具体产品方面，其中POY库存至15-26天，FDY库存至10-25天附近，而DTY库存则至16-26天左右。评：PTA和聚酯库存均偏高。本周PTA供应缩量，需求端表现不及预期，平衡表累库幅度缩窄，有去库预期。受霍尔木兹海峡仍封影响，原油近期转强。震荡偏多看法。 【 短 评-天 然 橡 胶 】 泰 国 原 料 胶 水 价 格78.3泰 铢/公 斤 （0.1/0%） ， 杯 胶 价 格60.8泰 铢/公 斤（0.4/1%）；云南胶水进全乳厂16000价格元/吨（0/0%）；越南一季度天胶、混合胶合计出口量同比增6.3%；根据欧洲汽车制造商协会（ACEA）最新公布的数据显示，2026年3月欧盟乘用车市场销量增长12.5%至116万辆。评：前期国内需求提前释放，企业产销压力进一步加大，部分企业计划在本月底及下月初安排检修，将拖拽整体产能利用率下滑；月底国内及东南亚主产区有降雨预期，全球原料即将进入新一轮开割增量期，胶价上行空间明显受限。整体上，长期视角等待逢低做多机会；前期上涨主要受产区开割不顺和需求偏好升温提振，当前这两个因素均有所弱化。短期多单离场。 【短评-甲醇】江苏太仓甲醇市场价3255元/吨，上升5元/吨；中国甲醇港口样本库存97.57万吨，较上期+1.56万吨；甲醇样本生产企业库存36.77万吨，较上期降2.43万吨，样本企业订单待发22.96万吨，较上期降4.63万吨；中国甲醇产能利用率89.98%，周下降1.03%；下游总产能利用率72.32%，周下降0.37%。评：国内甲醇开工高位小幅回落，下游需求阶段性较稳，本周港口库存小幅上升，江苏个别终端码头集中内贸船货抵港，沿江各库区发货较为一般。内地甲醇市场窄幅震荡，企业竞拍成交顺畅为主，港口甲醇市场基差持稳，商谈成交一般。甲醇港口库存上升，下周预期港口库存下降，美伊冲突未结束，预计短期甲醇价格震荡运行。 【短评-纯碱】全国重质纯碱主流价1240元/吨，近期价格较稳；纯碱周度产量79.84万吨，环比+2.54%；纯碱厂家总库存186.76万吨，环比下降0.63%；浮法玻璃开工率69.14%，周度+0.09个百分点；全国浮法玻璃均价1149元/吨，环比上日-1元/吨；全国浮法玻璃样本企业总库存7690.1万重箱，环比+0.5%。评：浮法玻璃开工小幅下降，库存上升，国内浮法玻现货市场部分企业价格继续走低，下游采购维持刚需。国内纯碱市场趋稳整理，交投气氛一般，纯碱企业装置窄幅波动，下游企业按需补库为主。纯碱企业库存高位较稳，供应上升，需求一般，纯碱价格短期预计震荡运行。 【短评-PVC】华东SG-5型PVC 4950元/吨，环比上日-10元/吨；PVC周产能利用率74.96%，环比-1.84%；PVC社会库存130.87万吨，环比下降2.44%；全国电石法PVC生产企业平均毛利-172元/吨；全国乙烯法PVC生产企业平均毛利-1283元/吨；国内PVC管材样本企业开工43.4%，较上期下降0.2个百分点。评：PVC供应端乙烯法生产成本仍处高位，短期因常规检修及乙烯法成本性减产，供应呈现减量趋势，市场供应持续减弱利于行业去库存，PVC下游开工率下降，企业订单一般，国外部分补仓订单支撑近期市场去库加速，成本端原油价格震荡偏强。PVC供需双弱，预计短期市场价格震荡运行。 联系我们 宁证期货有限责任公司总部 地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室电话：025-52865008 宁证期货有限责任公司南京分公司 地址：南京市建邺区嘉陵江东街8号综合体B3栋2单元805室电话：025-52865127，025-52865048 宁证期货有限责任公司湖北分公司 地址：湖北省武汉市武昌区前进路与和平大道交叉口中国铁建·积玉万象11栋1001室电话：027-59329152 宁证期货有限责任公司深圳分公司 地址：深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1电话：0755-33965308 宁证期货有限责任公司青岛分公司 地址：山东省青岛市崂山区石岭路39号1号楼601户电话：0532-68669280 宁证期货有限责任公司汉口营业部 地址：湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室电话：027-85825755 宁证期货有限责任公司南昌营业部 地址：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室电话：0791-86807618 宁证期货有限责任公司苏州分公司 地址:苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦1705室电话：0512-67609550 宁证期货有限责任公司合肥营业部 地址：安徽省合肥市蜀山区荷叶地街道祁门路333号新地中心6幢2007室电话：0551-65111656 宁证期货有限责任公司杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区婺江路217号1号楼15层1504室电话：0576-88733665 宁证期货有限责任公司日照营业部 地址：山东省日照市东港区