2025年公司实现营业收入178.1亿元（同比-12.4%），归母净利润13.0亿元（同比-18.7%），扣非归母净利润11.3亿元（同比-28.7%）。2026Q1实现营业收入41.8亿元（同比+12.3%），归母净利润2.1亿元（同比-37.3%），扣非归母净利润1.9亿元（同比-40.2%）。
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业务板块表现
- 多媒体视听产品及运营服务：收入120.8亿元（同比-19.4%），毛利率11.4%（同比-1.7pct），收入与利润下滑主要受国际关税冲击、海外产能扩张期效率较低及原材料成本上升影响。
- LED产业链：收入57.3亿元（同比+7.4%），毛利率32.2%（同比+3.6pct）。
- 光器件/光模块业务：已扭亏为盈，200G及以下光模块实现大批量出货，400G/800G光模块进入小批量生产，2.5G DFB激光器芯片通过头部客户验证。
- 北京风行：营收7.8亿元（同比+16.8%），净利润1.53亿元（同比+23.4%）。
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利润率与费用端
- 2025年：毛利率18.1%（同比+0.9pct），销售净利率8.2%（同比-0.3pct）。销售/管理/研发/财务费用率分别为1.2%/1.7%/5.7%/0.7%（同比-0.1/+0.3/+1.2/+0.6pct）。
- 2026Q1：毛利率14.0%（同比-4.4pct），归母净利率5.9%（同比-3.7pct）。销售/管理/研发/财务费用率分别为1.2%/2.0%/4.7%/1.8%（同比-0.9/+0.2/-0.6/+1.4pct），财务费率提升主要因外币汇率波动。
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核心结论
公司业绩受国际关税及海外产能效率影响，但光器件/光模块业务进展顺利，LED产业链稳健增长，北京风行表现亮眼。未来需关注光模块放量及成本控制。
