产区基层余粮基本见底 玉米淀粉高位偏强震荡

行情复盘

4月22日，玉米期货主力合约收涨0.37%至2434.0元，资金整体流入2.29亿元。

背景分析

• 国际方面：多国气象机构研判显示，太平洋可能酝酿140年来最强厄尔尼诺现象，美玉米天气升水预期增加。美国农业部报告显示，截至4月19日，美国玉米播种进度为11%（18个州，占全国91%），较去年同期持平，较五年均值高2个百分点；巴西2025/26年度二季玉米种植完成99.9%，与上周及去年同期持平。
• 国内方面：东北产区基层余粮见底，自然干玉米上市，储备库收购干粮，贸易商挺价情绪升温；华北黄淮产区基层余粮不多，贸易商出货积极性下降，深加工企业库存充足，按需采购。

后市展望

• 国际：美国与伊朗谈判未达成协议，国际油价高位震荡，支撑国际玉米价格。
• 国内：生猪养殖亏损，饲料需求疲软，小麦饲用替代挤占玉米需求。玉米期价高位偏强震荡，短线参与为主。

观点总结（玉米）

• 支撑因素：国际油价高位、厄尔尼诺预期增加美玉米天气升水。
• 国内供应：东北余粮见底，华北黄淮余粮不多，阶段性上量压力减轻。
• 需求压力：生猪养殖亏损，饲料需求疲软，小麦替代持续。
• 市场表现：贸易商挺价，深加工企业库存充足，价格小幅调整。

观点总结（淀粉）

• 供应：开机率同期中等，供应端压力平稳。
• 需求：下游执行订单为主，需求一般，库存小幅累增（截至4月22日，全国淀粉库存131.6万吨，周增2.60万吨，月增8.13%，年同比降5.12%）。
• 市场表现：原料玉米价格高企支撑，现货市场高位偏强震荡。

关联品种

玉米淀粉所属公司：瑞达期货。